人保欲售華聞控股 一步金控被迫擱置

　　本報記者從多方渠道獲悉，人保集團正謀劃將所持中國華聞投資控股有限公司(下稱“華聞控股”)55%股權售出。人保集團高層人士透露，“該計劃正在醞釀和研究中，是現階段人保集團的戰略安排，最終將取決於人保集團單一大股東財政部的決定。”

　　這一售出計劃只能用“不得已而為之”概括。一年多的盡職調查、入股談判，兩年半的重組整合，最終走向的卻是出售股份的結局，這無疑將使人保集團一步完成金融控股的夢想落空。

　　但據接近人保集團高層的人士透露，目前對人保來説，集團整體上市是發展戰略中最重要的內容，其他都要服從於這一戰略安排。“賣掉華聞是整體改制上市的需要，華聞控股點多面廣，情況複雜，難以整合；動用人保壽險資金償還債務又屬明顯違規行為，必須糾正；加之收購時未獲得監管部門批准，幾大原因導致了醞釀售出的現狀。”

　　坊間也有傳言稱，2009年4月刑滿出獄的華聞控股原常務副總裁王政召集原核心團隊成員，準備組織江浙財團及私募的鉅額資金，向人保回購華聞控股股權。但上述人保集團高層人士只是將其定義為“傳言之一”。

　　兩年金控夢

　　2008年6月，人保集團通過旗下人保投資控股有限公司(下稱“人保投資”)以8.62億元出資獲得華聞控股55%股權，一舉拿下控股地位，這在當時無論對於人保還是整個保險業，都可謂一大壯舉。因為彼時尚未涉足非保險金融領域的人保集團，可借助這一股權投資間接持有證券、期貨、信託和基金公司，這對於在金控道路上落後於同行中國人壽集團和中國平安集團的人保集團來説，似乎一夜就實現了金控夢想。

　　華聞控股持有上海新華聞投資有限公司50%的股權，後者持有華聞傳媒(000793)和新黃浦(600638)兩家上市公司的股權，而持有上海新華聞另外50%股權的廣聯(南寧)投資公司的實際控制人也是人保集團。

　　新黃浦是華聞控股的金融平臺，持有華聞期貨100%股權、瑞奇期貨43.75%股權、邁科期貨40%股權、中泰信託29.97%股權、國元信託49%的股權、以及愛建證券5.91%股權。其中國元信託還持有國元證券22%的股權，並且是長盛基金的第一大股東。

　　也就是説，人保集團持有華聞控股之後，就間接擁有了上述金融企業股權。

　　一業內人士表示，這些金融牌照如果單獨審批，都是非常困難的，而主要競爭對手給人保集團帶來的壓力已經很大，人保已沒有時間等待。通過華聞控股這條捷徑，一次交易獲得四種金融牌照，是人保集團求之不得的。

　　但交易的完成其實只是人保金控夢的開始，大量的整合和梳理工作註定了人保要真正實現金融控股，仍有很長的路要走。實際上，人保兩年多來一直從人事管理和股權關繫上推動整合的進行。

　　2009年3月，人保投資向上海新華聞發出一份“減員”方案，大意為公司不再與勞動合同到期的員工續約，不再通過合約談判解除勞動合約，最多只留兩人。此舉被看作人保集團對上海新華聞的人事洗牌，意在清理原來華聞係的舊部。

　　另外，雖然間接擁有了幾張金融牌照，但中間層級過多，人保集團希望藉此進行更加垂直化的管理。

　　由於此前整合進程並不順利，人保相應作出一個重大人事變動。2009年11月，人保集團分管人事的副總裁莊超英在華聞控股宣佈，免去曾北川的華聞控股黨委書記、總裁、董事等職務，同時任命人保投資總裁劉虹為華聞控股黨委書記、總裁、董事。

　　另一大舉動顯示出人保集團對華聞控股的整合終於有所推進。

　　2009年最後一天，新黃浦發佈股權轉讓公告，同意其參股公司中泰信託將所持大成基金48%股權作價13.99億元轉讓給中國人保。至此，大成基金從人保集團的“孫子輩”公司一躍成為人保直接管轄的子公司。而此前2008年11月，人保資産管理公司副總裁張樹忠即接任大成基金董事長。

　　入主大成基金意味著人保集團達到了重組華聞控股，縮短對金融牌照管理層級的初期目標。

　　截至2009年12月31日，大成基金資産管理規模超過1000億元，旗下有16隻基金産品和多只特定客戶資産管理組合，持有人數量超過800萬戶。截至2009年末，已累計向投資者分紅超過250億元。

　　華聞之殤

　　雖然傾力而為並小有斬獲，但隨著時間的推移，人保集團對華聞的整合越來越顯露出力不從心。

　　“華聞旗下企業關係錯綜複雜，人事關係難以理清，歷史包袱和遺留問題多，顯性和隱性的債務也不好解決，加之未獲得財政部和保監會批准，這項收購一直處於不合規狀態。用人保壽險的資金緩解債務危機更是違反了保險資金運用的監管規定，這些堆積在一起牽扯了人保大量精力，又影響了上市進程。”一接近人保集團高層的人士稱。

　　由於人保集團購買華聞股權事先未得到財政部和保監會批准，保監會認為其擅自突破保險資金運用界限，對人保集團做出監管談話的處罰，並責令其不得再對華聞控股進行資金注入和給予新的扶持。

　　更讓人保集團始料不及的是，此前華聞控股、上海新華聞和廣聯(南寧)投資公司的“三位一體”運作模式中，是“三塊牌子、一套班子”的管理結構，無論在經營上還是管理上，三家獨立法人機構均未分開，存在賬戶混合、管理模糊的違規現象，給整合工作增添了諸多繁瑣細節和重重困難。

　　“關聯交易是華聞控股的核心詞彙，幾乎每做一件事都可能有關聯交易的存在。”上述人士稱。

　　以中泰信託為例，其前三大股東為中國華聞投資控股有限公司(31.57%)、上海新黃浦置業有限公司(29.97%)和廣聯(南寧)投資股份有限公司(20%)，此三家公司的主要股東分別是人保投資控股有限公司、上海新華聞投資有限公司和人保投資控股有限公司，法人代表均為周立群一人。

　　不僅如此，中泰信託2009年年報顯示，上述三大股東關聯匪淺：上海新華聞持有上海新黃浦置業有限公司13.48%股權，為其第一大股東，中國華控和廣聯(南寧)分別持有上海新華聞50%的股權。

　　另一方面，華聞係仍有鉅額負債纏身，接近人保集團高層的人士簡單羅列，即有華控-廣聯與中企天公司、百花集團、黃山公司等合併負債8億左右，以證券時報相關公司名義負債10億左右，中泰信託以資産回購、信託等形式為其融資13億左右，中海外簽訂框架協議時帶來的8億等等。

　　已知債務有幾十億元，加上不少隱形債務，並且很多歷史遺留問題只有原華聞控股副總裁王政清楚，這無疑給資産梳理工作帶來了極大的難度。“某種程度上亦勢必會隱瞞不少歷史舊賬，這或許是人保集團在投資前沒有料到的。”上述人士稱。

　　舊賬難平，卻又生出新的問題。

　　2010年9月，上海證券交易所宣佈，對違規佔用上市公司資金的上海新黃浦置業股份有限公司大股東上海新華聞投資有限公司、實際控制人華聞控股進行公開譴責。

　　此前的4月7日，上海新黃浦召開董事會，審議通過了公司擬受讓大股東上海新華聞持有的深圳廣銀海房地産開發有限公司100%股權。4月8日，新黃浦與新華聞簽訂了《收購意向書》，在該關聯交易未履行信息披露和股東大會審議程序的情況下，同日新黃浦就支付給華聞控股2.8億元意向金，造成大股東和實際控制人違規佔用上市公司資金。

　　《關於規範上市公司與關聯方資金往來及上市公司對外擔保若干問題的通知》第1條第2款規定，上市公司不得以中國證監會認定的其他方式將資金直接或間接地提供給控股股東及其關聯方使用。

　　因華聞控股旗下多家子公司核心資産陷入連環訴訟中，中泰信託、大成基金等重要股權都遭司法凍結，情急之下，人保集團從人保壽險急調保險資金20億元償還債務、解凍核心資産。不料由於華聞控股信用不好，無法從銀行獲得新的貸款，導致至今華聞控股尚無法償還人保壽險的20億元資金，人保壽險則一直處於違規操作中。

　　據上述人士透露，人保集團重組“華聞係”從增資到償還負債已耗資30多億元，如果能溢價賣出，可以增加收入，扔掉包袱，“但這個燙手山芋一般人也不敢接，想賣也不是容易的事”。