歐央行繼續撒錢 否認效倣“量化寬鬆”

　　隨著歐元區主權債務危機從愛爾蘭迅速蔓延至葡萄牙和西班牙，投資者將目光集體轉向了歐洲央行行長特裏謝。

　　本週四（12月2日），特裏謝在德國法蘭克福舉行的新聞發佈會上宣佈繼續將其基準利率維持在1%的歷史最低水平，更重要的是，該行還將延長特殊流動性措施至2011年。

　　但特裏謝並未明確表態是否會擴大歐元區購債計劃，挫傷了市場投資者積極性。

　　對特裏謝寄予“厚望”的歐洲股市早間紛紛上揚，歐元也出現反彈。與此同時，隨著西班牙成功地發行了三年期國債，歐元區外圍市場國債收益率與基準德國國債的利差也不斷收窄。

　　延長特殊流動性計劃

　　特裏謝當天宣佈維持基準利率在1%不變，而隔夜存款利率和貸款利率也分別於0.25％和1.75％不變。這是該央行連續第19個月維穩利率。

　　在宣佈利率決定之後的新聞發佈會上，特裏謝還表示，歐洲央行將延長原定於明年初結束的特殊流動性措施，在2011年第一季度、至少明年4月12日之前，延續固定利率的三個月期無限量再融資操作，並將“在適當的時候”作出調整。

　　此前市場普遍認為特裏謝將維持現行低利率政策不變。特裏謝週二稱“市場不應該低估歐洲解決歐元區危機的決心”，暗示該行可能會大幅增加現有的歐元區購債計劃。

　　但特裏謝卻拒絕對此明確表態。對於這一市場預期，特裏謝表示：“特殊流動性計劃正在進行中，對於市場參與者的觀點我不予置評。”但他還強調，歐洲央行會“一直留意市場反應，並制定正確的貨幣政策”。

　　歐洲央行本週一稱，上周該行購入的歐元區外圍市場國債數額超過了13億歐元，為9月以來的最大金額。今年5月以來歐洲央行總共購入的歐元區國債總額為至少670億歐元（約合880.2億美元）。

　　歐盟經濟與貨幣事務委員雷恩表示，他相信歐洲央行的這些舉措“能為持續的穩定行動提供良好基礎”。

　　法國財政部長拉加德也表示：“我很高興歐洲央行正為我們發揮著極度積極的作用。”她表示，“歐盟人民已經清楚地決定致力於捍衛他們的貨幣和貨幣區”。

　　否認效倣“量化寬鬆”

　　在當天的新聞發佈會上，德國的態度也不斷被提及。德國央行行長韋伯一直公開反對歐洲央行的購債行為，認為這種政策舉動模糊了財政政策與貨幣政策的界限。德國的財政部官員也一度批評美聯儲最近的大規模資産重購計劃QE2。

　　西班牙執政黨社會黨的議會發言人Jose Antonio Alonso週二表示，歐洲央行應當考慮與美聯儲類似的“量化寬鬆”政策。

　　但歐洲央行目前的購債措施與美聯儲相比相形見絀：法國巴黎銀行的數據顯示，美聯儲的量化寬鬆計劃將購買的國債和其他資産總值佔美國經濟産出的14%。分析師認為，歐洲央行不可能如此大規模地購債。

　　“這不是量化寬鬆。”特裏謝明確表示，“我們一開始設計這一計劃就是為了重塑貨幣政策傳導機制。”

　　歐洲央行喪失獨立性的風險正逐漸增加，這也是特裏謝自今年5月開始購債以來一直都極力避免的情況。

　　因而歐洲各國的政策制定者此前並沒有公開給歐洲央行施加壓力，擔憂這可能會對格外在乎獨立性的央行産生反作用。但據《華爾街日報》援引歐洲官員的話説，意大利、西班牙和葡萄牙曾私下裏敦促歐洲央行採取強勁而果斷的政策行動。

　　歐元風險可控

　　週四(12月2日)的歐洲市場上，隨著特裏謝宣佈決定及發佈講話，歐元對美元經歷了先抑後揚，一度下探1.3076，隨後反彈，截至記者發稿時（北京時間12月2日22：55）為1.3153。

　　西班牙國債拍賣成功和歐元區外圍國家信用違約掉期費率收窄也對歐元形成支持。

　　一位接近歐洲貨幣決策部門的人士對《第一財經日報》記者表示，當前葡萄牙、西班牙、比利時的評級比其他已經尋求援助的國家要高，這是市場過度反應的一個標誌。目前的問題是，市場對於存在主權債務危機的國家正喪失信心，一旦喪失了市場信心，就需要時間來挽回。

　　該人士告訴記者，他不認為這些國家喪失了對赤字的控制能力，只不過需要的時間會很長。如果這些國家不能在國內快速實施調整的話，為減少壓力，歐洲央行可能會協助它們同債權方的談判。歐洲央行的責任在於防止銀行倒閉，在必要的時候會給予強大的阻擋。

　　歐洲一家投行的分析師對記者表示，或許在未來幾年，歐洲都會仍處於主權債務危機的陰影之下。他指出，主權債務危機未來有三個不確定性：一個是歐洲的經濟增長能否持續，一個是歐元區的通脹水平是否會抬升，還有一個是市場主體如何進行資産再配置。

　　但他認為，歐元本身的風險是可控的，沒有任何理由放棄歐元。歐元區各國的經濟趨勢將更為多樣化。債券市場的規模正在萎縮，無論是産業公司還是自身情況較弱的銀行，都可能傾向於從其他市場獲取資金，未來在資本市場可能産生一定的泡沫，企業和銀行在這個市場上會“強者更強，弱者更弱”。

　　他還表示，如果危機影響到了居民消費，那麼需要引起中國在內的對歐出口國的注意，但中國應該從長遠角度看待歐洲的經濟潛力並實施自查內置。