由“適度寬鬆”轉向“穩健” 中國貨幣政策轉向

　　３日召開的中共中央政治局會議向外界釋放出重要信息：２０１１年中國將實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策。

　　貨幣政策由此前的“適度寬鬆”調整為“穩健”，這是中國貨幣政策基調的重大轉變。分析人士認為，貨幣政策基調的轉變，是中國決策層對當前國內外經濟形勢的科學應對，最終將有利於中國經濟更加持續健康的發展。

　　“當前國內經濟進一步企穩回升，同時外部流動性氾濫、國內通脹預期居高不下，貨幣政策已經到了回歸穩健的節點。”國務院發展研究中心金融所所長夏斌接受新華社記者採訪時表示，穩健的貨幣政策，將有利於保證中國經濟更加持續發展。

　　“過去兩年‘適度寬鬆’的貨幣政策是應對國際金融危機的‘非常之舉’，此時中國經濟已經企穩回升，‘適度寬鬆’的貨幣政策就應及時退出。”中央財經大學金融學院院長張禮卿接受新華社記者採訪時表示。

　　為應對百年一遇的國際金融危機，在２００８年１１月中國提出了實施積極的財政政策和適度寬鬆的貨幣政策，助推中國經濟在全球範圍率先反彈，迅速企穩回升。

　　統計局數據顯示，前三季度中國經濟國內生産總值（ＧＤＰ）同比增長１０．６％，增速比上年同期加快２．５個百分點。而最新公佈的中國製造業採購經理指數（ＰＭＩ）顯示，１１月ＰＭＩ達５５．２％，較上月上升０．５個百分點，已連續第四個月出現上漲。中國經濟向好勢頭進一步鞏固。

　　與此同時，隨著美國第二輪量化寬鬆貨幣政策的開啟，全球流動性氾濫，輸入性通脹壓力進一步上升。在諸多因素的推動下，國內物價上漲也面臨著不小的壓力。最新數據顯示，１０月份中國居民消費價格指數達４．４％，創出２５個月來新高。

　　“在經濟形勢出現向好變化後，現在更需要關注物價上漲的風險。”清華大學中國與世界經濟研究中心主任李稻葵認為，此時貨幣政策由“適度寬鬆”轉為“穩健”，可以向市場傳遞出明確信號，通過保持貨幣信貸的合理投放，達到穩定物價的目的。

　　事實上，今年年初以來，中國央行加強了調控的針對性、靈活性和有效性，先後通過五次上調存款準備金率、一次加息和持續的公開市場操作，適度控制貨幣信貸投放力度，對經濟運行的貨幣環境進行了一定程度的微調。

　　接受採訪的專家還指出，“穩健”的貨幣政策可為經濟發展提供更為穩定的貨幣環境，長遠來看，更加有利於經濟的可持續發展。

　　張禮卿認為，在貨幣過於充裕的環境下，企業不會主動進行結構調整，只有當貨幣環境回歸常態、資金價格保持在一定水平後，企業才會有動力進行技術創新，國家轉變發展方式的步伐才會加快。

　　專家指出，與“適度寬鬆”相比，“穩健”的貨幣政策是一種在多目標下保持平衡的貨幣政策，並不意味著緊縮，並且可隨時根據經濟形勢的變化進行微調。

　　歷史資料顯示，１９９８年為應對亞洲金融危機和國內嚴峻的通縮壓力，中國開啟穩健的貨幣政策。２００３年之後，面對經濟運行中出現的貸款、投資、外匯儲備快速增長等變化，穩健的貨幣政策也曾不斷微調。

　　值得注意的是，中共中央政治局會議還提出，在實施穩健貨幣政策的同時，中國將繼續實施積極的財政政策。

　　對此財政部財科所所長賈康認為，在抑制通脹的同時，中國還面臨穩定經濟增長和調整經濟結構的任務，因此在貨幣政策回歸穩健後，財政政策有必要在一定時期內保持適度的擴張，加大結構調整力度，與貨幣政策“一松一穩”搭配發力，實現經濟的平穩較快發展。