價格管控或導致短缺

　　近日，東三省糧食主産區正上演出一場搶糧大戰。當前糧食深加工企業、貿易企業和糧食收儲單位競相入市搶購糧源，在決策層涓涓善意的臨時價格管控之背景下，當前糧市出現了“稻強米弱”的價格倒挂局面。

　　當前價格倒挂現象並不僅限柴油、大米等，食用油價格倒挂也日益突出。日前市場傳言發改委要求大型食用油生産企業在開足馬力穩定生産保障供給的同時，未來4個月內價格只能下調而不能上漲，令食用油生産企業怨聲不斷。由於原材料和生産成本上漲，現在每生産一噸小包裝食用油要虧損約180元。

　　應該説，最近國務院及其相關部委通過出臺國十六條和修改《價格違法行為行政處罰規定》等政策，一定程度上緩解了糧價躥升之局面。如在菜籃子市場負責制的強大政策推力下，諸多城市的蔬菜價格出現了一定幅度的回落。顯示出了當前臨時價格和交易管控政策在遏制物價上漲方面的立竿見影之成效。

　　儘管發改委表示，當前採取必要的臨時價格管制措施，不會改變市場經濟下企業定價自主權，更不會出現計劃體制的回歸。但這種糧市日漸顯現的價格倒挂風險和部分地區由於菜價管制出現的菜販罷市等已向決策層發出預警：若稻強米弱和食用油生産虧損等局面得不到適時的矯正，糧食很可能將出現類似于“柴油荒”現象，令當前通脹風險易容為糧食等商品供給和價格的疊加衝擊風險。

　　無須諱言，當前食品等由價格躥升蛻變為供給衝擊和價格倒挂，是當前臨時價格和交易管制所帶來的負效應。事實上，不論是基於國內外歷史之考證，還是對管制的邏輯理路之解析，通過價格和交易管制防治通脹都極具“毒癮”，不僅將導致價格和交易管制由臨時性被迫轉變成常態化手段，還將導致通脹表現形式由價格形態轉換成供給和價格的混合疊加形態。

　　具體而言，商品的價格和市場交易所固有的動態特徵，使得即便再科學理性的價格和交易管制都無法窮盡地捕捉到市場瞬息萬變的價格和交易變化之脈象，從而傷害了價格和交易管制防通脹的有效性。即若決策層選擇最終消費品如糧價作為管制標的，那麼在通脹壓力下，決策層對大米等深加工食品的價格管制，而未對稻穀等原材料進行價格管制，就會導致糧食深加工企業無法順價傳導生産經營成本而發生虧損。而這必然使大米和食用油等糧食深加工企業通過壓縮生産以減少虧損，從而導致大米和食用油等出現供給緊縮。而市場對大米和食用油等食品需求不變下，食品就要麼出現供給不足的搶購囤貨行為，要麼逼迫食品供應商進入政府管控成本更高的黑市交易，以規避正規交易市場的價格管控，抑或食品供應商為降低虧損在正規交易市場進行以次充好、缺斤少兩等投機交易活動。

　　同時，通脹一旦最終以供給和價格衝擊的形態表現而出，那麼管理層將面臨著“是放棄價格管制還是加大管制力度”的兩難困局。即一旦放棄價格和交易管制，通脹勢必將以更為劇烈的形式出現，而這是決策層不能接受的。因此，決策層將不得不採取更加激進的價格和交易管制以遏制通脹。以糧食為例，管理層就不得不把稻穀、化肥等農産品和農資價格也納入價格和交易管制序列。同樣，農民和農資生産商無法順價轉移成本而不得不自行承擔損失，農民就會降低農業生産投入，進而使糧食供給風險出現常態化風險，引發持續更長時間的價格和交易管制；並最終導致決策層不得不通過供應配給和各種補貼等手段加以應急。

　　另外，借用價格和交易管制手段遏制通脹，將使市場價格信號無法有效指導資源進行有效配置，導致經濟體系下資源錯配和生産需求解構的進一步扭曲，並最終使臨時價格和交易管制政策不得不常態化。事實上，當前中國對電力、石油等價格進行持續的管制，使煤電頂牛和油荒等問題長期存在，本身就佐證價格和交易管制政策一旦採用就極具毒性，除非外部條件改善導致所管制的商品價格出現逆轉，否則很難自動放棄。而最新的例證如房市，儘管決策層今年二度出臺房産新政；然而，11月份的數據顯示，全國100個城市的平均房價環比上漲0.82％。這些鮮活的事例有理由使管理層沉下心來反思價格和交易管制的利弊得失。

　　由此可見，當前中國面臨的已不再是通脹預期，而是正在加速發酵的通脹壓力。這使借助價格和交易管制，而非矯正偏離均衡值的人民幣利率匯率水平和超發的貨幣，必將使通脹以供給和價格衝擊疊加的方式顯現。鋻於此，當務之急是需通過加息、升值和數量緊縮等貨幣政策組合拳，來防治通脹惡性化。目前決策層正在考慮貨幣政策由寬鬆向穩健的回歸，我們認為貨幣政策的穩健回歸，不僅有助於臨時價格管制政策的儘快退出，而且有助於緩解通脹風險的進一步惡化。