褐皮書顯示：樓市低迷不振 美經濟緩慢復蘇

　　美國聯邦儲備委員會1日發佈的全國經濟形勢調查報告(俗稱“褐皮書”)説，從10月上旬到11月中旬美國經濟正在復蘇，但復蘇步伐依舊緩慢。

　　該報告指出，美國的房地産市場依舊不景氣，有幾家地區儲備銀行表示，在過去六周內，當地的房地産業變得更加疲弱。另外，美國製造業繼續擴張，非金融服務業穩步發展，節日消費需求預期出現增長，但有幾家地區儲備銀行認為美國家庭對於價格因素變得更在意了，開銷主要集中在生活必需品上，旅遊業開始變旺，新車銷售出現上升。

　　美聯儲每年8次發表褐皮書報告，它是下一次美聯儲貨幣政策決策例會上的重要參考材料。當天發佈的褐皮書是今年最後一次發佈。

　　經濟緩慢復蘇

　　報告稱，來自12個美聯儲轄區的情況顯示，總體而言美國經濟狀況在繼續改善。幾乎所有轄區的製造業活動都持續擴張，而且大部分轄區的消費者支出狀況都不錯。幾乎所有地區的製造業均繼續擴張,其中汽車工業和金屬加工顯現出了相對強勁的增幅。

　　美聯儲指出，美國銀行業狀況持穩，幾乎所有轄區的放貸活動都保持穩定或出現改善。有幾個地區的報告顯示房地産市場仍然低迷，一些地區的住房銷量再度走軟。雖然大部分轄區招聘活動有所起色，但就業市場依然受到壓力。

　　美聯儲表示，各轄區對假期購物季的預期樂觀，部分轄區預計銷售額將高於上年同期水平。但報告顯示，許多消費者對價格保持敏感，並且主要購買的是生活必需品。對於市場關注的美國通脹率，美聯儲稱，價格和薪酬壓力仍較為溫和。

　　四季度經濟或回暖

　　分析人士指出，這份報告不溫不火，顯示美國經濟復蘇乏力。而高失業率和低通脹率，很可能會阻止美聯儲上調基準利率。美聯儲副主席葉倫1日也表示，聯儲的政策對疲弱的美國經濟增長並非萬能藥，更多短期財政刺激措施或是有益補充。

　　中國中信證券宏觀經濟分析師胡一帆指出，美聯儲褐皮書顯示，美國經濟從10月中旬到11月中旬間仍在不斷改善，尤其表現在製造業活動，特別是金屬製造和汽車行業，以及在專業服務和非金融服務方面。只有與政府活動相關的服務放緩，原因在於預算限制日益增加。儘管消費者對於價格仍然敏感，但消費者前景變得更為光明。住房市場仍然脆弱，貸款活動保持穩定。而且，並未表現出明顯的價格和工資壓力。雇傭活動表明大多數地區均有好轉。

　　胡一帆預計，製造業持續的良好表現最終轉化為製造業對就業市場的正面貢獻。預計就業市場改善正在加速，支持美國國內需求，帶動當前週期進入新階段。中信的核心假設，即私營部門通過此後的投資和消費接力政府部門，使經濟復蘇具有自我可持續性，越來越有充分依據。中信證券預計美國GDP將在2010年第四季度加速復蘇，2010年同比增長2.7%，2011年同比增長2.8%，失業率在2011年末達到8.4%。

　　高盛集團1日發佈報告表示，將上調美國2011年經濟增長預期。該集團經濟學家表示，2011年美國經濟增長速度將為2.7%，高於此前預期的2%；2012年美國經濟增長速度將為3.6%。高盛預計，在未來2年中，美國不計入食品和能源價格的核心通脹率很可能均為0.5%。