加息腳步聲漸近 “靴子”落地前管好你家錢袋

　　最近，親朋好友湊一飯局，“加息”成了熱門話題。到底啥時候加息？坊間也在掰著手指算，哪一天吃晚飯時，央行會宣佈加息。

　　加息，離你很近。它直接關係到居民家存款收益的變化，關係到你的股票市值是否縮水。説白了，和你家的錢袋子有關。

　　昨天，本報“財富鐵哥們群”裏，群友“雙馬”挺鬱悶，打開股票賬戶，與前天收盤數字相比，僅漲水1000多元。本來，外圍股市大漲，使得A股市場的投資者對昨天的股市充滿了期待。然而，A股市場卻衝高回落，滬市收盤僅漲了20點，成交金額徘徊在1000多億元。要不要趁加息宣佈前空倉幾天，“雙馬”和一些投資者欲走還留。

　　弱市中，加息會引發一輪“跳水”

　　加息屬利空，但A股投資者包括部分市場人士，卻希望加息“靴子”儘早落地。理由很簡單：利空出盡。10月19日央行宣佈加息，次日A股先跌後反彈。

　　那麼，一旦加息的“靴子”落地，股市是不是有望走強呢？

　　從之前A股市場的規律來看，A股市場往往是在提高存款準備金率、加息等利空消息公佈之前股市提前反映；一旦利空出盡，股市反而上漲。

　　不過，方正證券杭州南山路營業部分析師楊慶華認為，最近A股的下跌，除了貨幣政策轉向及加息預期外，大盤本身已處於弱勢。“大盤弱的時候，往往對利好麻木，週四在外圍股市大漲、中國PMI數據持續走好的背景下，股市卻衝高回落，漲幅有限。”

　　相反，弱市中對利空又特別敏感。楊慶華分析説，加息對股市肯定是利空，一旦加息的消息明確，大盤繼續下跌可能性很大。“利空出儘是利好，這句話只適合在強勢的市場中。”也就是説，加息消息公佈後，大盤短期恐怕仍難起色，投資者還是應該等大盤見底後再尋找相應的投資機會，包括高送轉題材股、新興産業股等。

　　徐敏分析説，國慶節以來A股市場的漲跌，從一定程度上來説與國際熱錢的進出有關。熱錢的特點就是趨利性，哪收益高就往哪跑。中國作為新興市場，本身就是國際熱錢關注的焦點，在樓市遭遇調控的背景下，這些熱錢就會往農産品、股市裏跑。現在國內貨幣政策轉向，這些熱錢11月份很可能在撤離股市，等待政策的明朗。“熱錢不會乖乖地往你的池子裏流，所以，央行的池子能起到多大效果，現在很難説。”

　　這幾天，先不要急著存長定期

　　面對通脹、負利率、加息等複雜多變的金融環境，那麼，市民該如何理財，做到保值且兼顧收益呢？

　　第一招，儘量把現金換成資産

　　“眼下，把錢存在銀行裏的人來説，這是最不合算的。”中信銀行杭州分行貴賓理財室主管丁志毅表示，在物價漲得比利率快的情況下，如果把錢存在銀行，雖然沒有風險，但存款的實際價值是在縮水的。

　　丁志毅表示，市民應儘量避免手中持有大量現金，以規避通脹風險。“最好的辦法是把手頭現金換成資産，除了房産外，證券類資産、實物黃金都應該配置點，高收入家庭可考慮藝術收藏品的投資。”

　　不過，隨著國家對房地産市場調控力度的不斷加大，樓市投資風險在不斷加大；黃金、藝術品等投資渠道資金門檻與技術門檻都很高，不是大眾投資者的首選。“對於一般市民來説，可適當增加股市的投入。”丁志毅表示。

　　第二招，理財産品首選短期

　　目前，三個月和半年的定期存款利率分別上調至1.91%和2.20%，理財産品的預期收益率仍比儲蓄收益高出不少，如果投資者的資金不急於流動就可以選擇購買理財産品。而即使是流動性需求較強的資金，同樣可以選擇短期理財産品或者超短期理財産品。

　　目前市場上短期理財産品收益也在提高，如中信銀行剛剛推出的“優債計劃46期”，按購買金額不同分為3個檔次，以5萬元-50萬元這個檔次為例，期限為25天，預期年化收益率3.5%。在其兩周前發售的同類産品中，61天款預期收益為2.5%，92天款為2.65%。

　　中國銀行最新發行的理財産品也出現收益率全線上升的勢頭。最近剛結束髮行的“中銀安穩回報”人民幣理財系列2010年12月第一期，理財期限從7天至3個月不等，預期收益在1.90%至2.90%之間，比上一期産品上升10到15個基點

　　第三招，適當增加保險投資

　　目前，市場上銷售的絕大部分壽險産品可以分為投資型産品(如投連險、萬能險)和分紅型産品。這些保險産品與加息之間是水漲船高的關係。加息意味著保險公司可用於分紅的收益也會增加，會使投保人的收益相應提高。

　　新聞大局觀

　　加息

　　一道兩難選擇題

　　9月份我國CPI同比上漲3.6%，10月份CPI同比上漲4.4%，國內面臨的通脹壓力不少。目前，國內一年期銀行存款的利率為2.5%，已遠遠落在CPI漲幅之後，居民存入銀行的錢，一年之後實際上已經縮水。

　　“估計11月份CPI數據，但依然會在高位運行，加息是不可避免了。”浦發銀行杭州分行財富部總經理郭劍表示，“多種因素預示，加息迫在眉睫。目前央票利率低於市場利率，收益倒挂，如果不加息，央票就發不出去了；本週二股市大跌，就是市場對加息的解讀。”

　　浙江財經學院國際金融系主任、教授徐敏認為，就國內的經濟形勢和通脹壓力情況來看，確實是到了該加息的時候了。以美國為代表的發達國家實施量化寬鬆的貨幣政策，通過開動印鈔機、美元貶值來促進本國經濟發展，結果使熱錢進一步氾濫，國際原油、有色金屬、農産品等資源品價格一路狂漲。這使得包括中國在內的新興市場，在國內通脹壓力較大的背景下，又面臨著巨大的輸入性通脹壓力。

　　然而，就外部的經濟形勢來説，加息的負面影響又太大。因為在人民幣升值趨勢明顯的背景下，國際熱錢本身就虎視眈眈，並千方百計通過各種途徑涌入；一旦我國加息，與其他國家的息差進一步加大(目前美聯儲的一年期存款利率為0.25%)，購買人民幣資産的收益率進一步提高，會進一步刺激境外熱錢的涌入。

　　其實，從此前我國上調銀行存款準備金率和加息等情況來看，國內貨幣政策轉向的信號已比較明確。正因為考慮到加息的負面作用，所以央行此前一次次選擇上調銀行存款準備金率，甚至9天之內兩次上調。但在目前存款準備金率已創歷史新高、央票發行趨於困難的背景下，徐敏認為，加息將成為央行最終的選擇。