最後一批券商股權掛牌轉讓出水

　　12月3日，對於急待規範“一參一控”行為的券商而言，這一天並不普通。

　　根據證監會“一參一控”的有關規定，除匯金外，要求券商在2009年底之前提交有關的整改方案，並在2010年12月31日前完成整改。而對於此類券商股權等國有資産的轉讓，按照有關規定，必須在交易所公開掛牌轉讓，轉讓的掛牌公示期一般為自公告之日後至少20個工作日。

　　這也就意味著2009年底以來所形成的此批為規範“一參一控”的券商股份掛牌轉讓潮則將在12月3日當日提前迎來大限日。

　　據記者統計，截止到12月2日晚6點前，在國內兩大最大的産權交易所上海聯合産權交易所（下稱聯交所）和北京産權交易所（下稱北交所）中，共有26單有關券商股權轉讓項目，而且其轉讓目的大部分都涉及“一參一控”有關規範問題的股權。而這批幾乎可謂是搭上大限之前最後一班股權轉讓之車的轉讓項目共涉及到三家券商，共計約16123萬股，轉讓金額掛牌價總額近10億元。

　　大限前夕的26筆券商股權轉讓

　　毫無疑問，目前掛牌轉讓券商股權，其主要目的不外乎有兩個。

　　“除了規範一參一控外，其他不存在該問題的股東轉讓有關券商股權的原因則可能主要是由於匯金方面在‘一參一控’規範方面，雖然獲得延長半年的特赦，但只要一天沒有清理完，該券商上市則就遙遙無期，在上市預期漫長的情況下，利用當下股權轉讓的大環境轉讓或許可以獲得更高的要價。”上海某券商人士向記者坦言。

　　截止到12月2日，在聯交所、北交所國內兩大産權轉讓平臺上保持轉讓狀態的26單有關券商股權轉讓的項目中，共有22單涉及申銀萬國的股權轉讓，3單為國泰君安股權轉讓項目，剩下的1單為中銀國際的有關股權轉讓項目。

　　其中，單筆轉讓金額最大的為中銀國際約6%的股權轉讓項目，此次掛牌標的為9000萬股中銀國際股權，涉及轉讓掛牌金額達4.58億元，而22單涉及申萬的股權轉讓，共計涉及5286萬股，佔申萬整體股權比例約0.78%，涉及轉讓金額共計約3.3億。而其餘的3單股權轉讓項目則來自於國泰君安，其轉讓標的共計1837.12萬股國泰君安股權，掛牌交易價格達2億元。

　　上述26單股權轉讓則分別來自於包括中化集團、上海電氣集團、海通證券、申能股份、上海復行信息産業發展有限公司、中國航空技術上海有限公司、上海豫園旅遊商城股份有限公司等近10家公司。

　　其中最晚掛牌轉讓的為中化集團分三個資産包轉讓的共計1837萬國泰君安的有關股權，按照有關規定的20個工作日的掛牌公示期，其此次交易的掛牌期將在12月28日，距離12月31日的“一參一控”規範大限僅僅兩個交易日。

　　值得關注的是，似乎並非所有的券商股權都成為市場中的香餑餑。

　　上述在交易平台中掛牌的26單券商股權轉讓中，最早掛牌轉讓的一筆──上海復行信息産業發展有限公司有關申萬的股權轉讓，與“一參一控”大限無關。

　　該筆121萬股的申萬股權叫價789萬元，約折合每股6.5元，掛牌起始日期為2010年7月21日，由於其在首次掛牌期的20個工作日內未如期完成轉讓，按照有關規定順延。

　　不過，四個掛牌週期之後，該筆股權依然未找到買家，根據其轉讓協議，其掛牌期限順延最多不超過4個週期，到12月14日就將結束最後一個掛牌週期中，如果依然沒有買家出手，則只能是此次掛牌出售失敗。

　　中銀國際“最受傷”

　　這一批大限前最後一批為規範“一參一控”而掛牌股權轉讓的券商中，除中銀國際外，國泰君安與申萬均為匯金係下的券商，即使這批掛牌的股權都在交易期內成功出售，但由於匯金係持股的清理依然未完成，故國泰君安與申萬上市之路依然遙遙。

　　反觀中銀國際，則沒有這般限制。但中銀國際的有關股權轉讓卻可謂是這批掛牌股權轉讓中最為曲折，也最為受傷的。

　　與其他券商分拆成若干資産包掛牌不同，此次出讓的9000萬股中銀國際股權為整體出讓。價格為4.58億元，折合每股約5.09元，相對其2009年每股收益0.5元，掛牌價格相對市盈率約為10倍。這一價格對於在今年中掛牌轉讓的其他券商股而言並不算高，但就是這一單表面看來“划算”的股權轉讓竟在首次掛牌中“流拍”。

　　該部分股權的首次掛牌時間是今年的9月30日，掛牌期限為20個工作日，至11月3日截止。

　　“本來接盤方都已經談好，各種受讓條件都已經達成一致，但在最後的時刻，潛在受讓方臨時食言，弄得我們很被動，只好重新掛牌。”據此筆中銀國際股權轉讓方上海國資委方面的有關人士告訴記者，該潛在受讓方──山西某地産公司最終把準備投資在金融領域的資金轉投其他領域。

　　“第一次轉讓失利，的確是我們沒有想到的，所以這次為了儘快地把這部分股權轉讓出去，在規定的時間內成功完成有關‘一參一控’的監管要求，我們在這第二次掛牌交易中，對受讓方的要求作了一些比較重大的修改。”上述上海國資人士表示。

　　據記者對中銀國際兩次掛牌轉讓協議比照後發現，第二次掛牌轉讓協議除了在參與此次交易的潛在受讓方的保證金金額上減少了認繳比例外，更明確指出意向受讓人可為有限合夥企業。

　　雖然第一次掛牌失利，但再次掛牌轉讓依然有時間餘地。于11月5日再次掛牌的中銀國際股權在12月6日便會有掛牌結果浮出水面。

　　“如果這一次在掛牌期間還沒有尋找到意向受讓方，那麼我們將不變更掛牌條件，按照5個工作日為一個週期延長，直至徵集到意向受讓方。”上述上海國資公司人士表示。

　　“雖然不充足，但一切順利的話，理論上是能夠按時完成的。券商股拋售的時點很重要，既要讓自己的利益最大化，又要注意在時間上不踩紅線，不然會很被動。”上海一位曾數次參與券商股買賣的投資人士向記者表示，這個市場之間都是在博弈，但有一點可以肯定，時間越緊迫，就越容易遭遇惡意壓價。