創投11月解禁套現逾5億

　　截至12月1日，首批28家創業板公司限售股解禁已經滿月。

　　本報記者統計發現，在這場創業板的財富盛宴裏，以創投為代表的機構投資者“大快朵頤”，成為了創業板首批限售股解禁後減持獲利的超級贏家。

　　包括上海力鼎投資管理有限公司（下稱力鼎投資）、重慶科技風險投資有限公司（下稱重慶風投）、深圳市創新資本投資有限公司（下稱深圳創新投）以及深圳市達晨財信創業投資管理有限公司（下稱達晨創投）等在內共計有十家創投機構11月減持股份208.74萬股，累計套現超過5億元(詳細名單見附表)。

　　如果按10月末收盤價計算，創投機構在11月1日解禁的28家創業板公司中所持有的股份流通市值逾82億元。

　　華泰聯合分析師劉湘寧認為：“創投機構之所以成為了創業板公司限售解禁減持的主力，是由其本身的投資特點所決定的。截至目前，創業板公司中創投機構以及個人股東持股比例相對較高。”

　　雖然上市後賣出股份是創投機構主要的推出路徑之一，但是創業板公司的高估值無疑為創投機構減持衝動火上澆油。

　　從PE估值來看，創業板66倍的TTM市盈率顯著高於中小板的46倍和滬深300的17倍。從PB估值（2009年凈資産）來看，創業板11.4倍的市凈率高於中小板的7.9倍，也顯著高於滬深300的2.9倍。即使按PEG考慮，2010年一致預期創業板為1.7，也高於中小板的1.03和滬深300的0.53。

　　截至目前，今年在國內上市的98家企業共為PE行業的機構投資者帶來了超過10倍的回報。

　　深圳創業投資公會常務副會長王守仁表示，創投資金進入實體企業後，創業板提供了很好的一個變現通道。他指出，貨幣資金進入實體企業後，變為産業資本，公司上市了又轉變為證券資本，在證券市場上拋售後，再重新變為貨幣資本，資金實現了保值增值，企業得到了快速發展，從而形成一個良性循環。