鄭眼看盤：仍有反彈空間 可暫且觀望

　　因宏觀面政策不明，週一滬深股市縮量盤整。收盤滬綜指跌0.19%報2866.36點，深綜指漲0.48%報1339.31點，指標權重股依然萎靡，小市值個股依然相對強勢。權重股中保險股是個例外，反映出市場對加息存有一定預期。

　　市場乏善可陳，交投漸衰，主力、機構、小散戶均在等中央經濟工作會議及11月宏觀經濟指標。本週三我國將公佈11月PMI製造業指數，該指數或許有部分指導能力，如果該數據強勁，則對大盤為利空，因這預示未來調控政策或更傾向於緊縮。反之，若該指標弱勢，則A股股指可能走得更強一些。11月份我國PMI指標的市場平均預測值是54.8，10月份是54.7，大夥可作個參考。

　　可能還有個消息對A股股指構成壓力，這就是有關方面進一步提示“國際板”有望推出。當A股有了“國際板”後，人民幣國際化就又向前挪了一步。因此，“國際板”並非圈錢這麼簡單，應和我們的國家戰略有關。

　　大家知道，當前包括中國在內的許多新興市場國家被美、日等“刺激通脹”的做法弄得十分困頓，出路之一就是在國際結算或雙方結算中儘量使用非美貨幣，這種情況下哪種非美貨幣的國際化程度越高，在結算時就越易被更多地使用。如果當某種貨幣在國際上被更多的使用時，就意味著能收取一定的“鑄幣稅”。另外，在貨幣有所超發的情況下，不至於過大地引發國內通脹壓力。

　　“國際板”對A股的建設也大有好處，因這將倒逼監管更加到位，信披更嚴格。當然，中短期內或對A股構成些抽資壓力，這也是難免的。總之，投資者目前似乎還不必對該消息作出過激反應，因其推出會有個相對漫長的過程。

　　在政策明顯壓制下，過去兩周來國內商品期貨走勢極弱，但昨日因美元稍有回軟而多數上漲。只是A股中有色金屬、煤炭類等品種走勢依然較弱，這可能和有關方面暫緩某些地方上調燃氣等公用事業費上漲有關。

　　當然歐債危機也壓制近期有色金屬期貨及股票走勢，從目前情況看，該影響顯然仍在，因市場開始擔心除愛爾蘭外歐元區其他國家出現類似的債務危機。不過筆者認為，歐債危機有時看似無解，但隨時可能因某些特殊事件而悄無聲息緩解，因不排除其中有人為因素。許多時候，市場本無太多問題，只是因某些人為因素造成信心不足。

　　市場信心易變，一方面固然和消息面一些偶然變化相關，另一方面也極可能和國際上一些利益集團相關。大家知道，國際最有名評級公司均來自美國，而前期美國宣佈QE2後就碰巧有評級機構調降了歐洲部分國家評級，美元於是免於下跌並返身上漲。很顯然，這些事件在時間上是有點“巧”的。

　　後市方面，雖然消息面不確定性較多且總體不太有利，但筆者仍認為A股後市還有反彈空間。從形態上看，滬綜指的反彈形態似“不太充分”，因此不排除另一波小幅上攻的K線組合。反彈得有些契機，該契機要麼是本週三的PMI指標過弱，要麼是美元連續數日回調，要麼就是一些相關人員在預測本月CPI或明年信貸計劃時過於樂觀並成功地使部分投資者相信。

　　反彈的契機如果不同，那麼反彈性質當然也不同，如果是上述的最後一種，即過於樂觀造成反彈，則未來股指還會下跌，反之股指在上漲後仍有望維持相對均勢。筆者個人以為，就中期而言，A股橫盤震蕩應為大概率事件。緊縮預期的存在，使得過度看多不可取；因種種內外部因素限制，我國是無法過度緊縮的，而這又使過度看空不可取。