資本市場監管驚現“運動式”嚴打

　　本報記者 付剛 北京 上海報道

　　“私募基金經理的圈子，這幾天常討論打擊內幕交易的監管風暴，我們的共識是，明年上半年將會是‘搞運動式’的嚴打期，總得有令人信服的案例落實五部委的聯手政策吧。”北京一位私募基金經理11月24日這樣表述他對最近“監管風暴”的看法。

　　他提及的“監管風暴”，源自11月18日證監會、公安部、監察部、國資委、預防腐敗局《關於依法打擊和防控資本市場內幕交易意見》的通知。與這五部委“宣言”相伴而來的，是近期資本市場充斥著“被立案調查”的傳聞。

　　先是私募大佬李旭利去職上海重陽，被傳聞“邊控”；接下來是多位基金公司總經理接受調查，資産管理規模最大的華夏基金公司總經理范勇宏成為傳聞主角之一；而最新的消息是，市場又傳言國海富蘭克林基金公司原基金經理黃林遭立案調查。

　　“炸彈”一個接一個

　　“現在看來，很多傳聞都源自今年4月到6月間，上海證監局對多家公募基金公司進行的臨檢。”上海一家基金公司的總經理助理告訴記者，隨後一段時間，基金圈裏的人員都在傳有基金經理被查到有違規行為。

　　“但那時並沒有指名道姓，因此，現在傳説的一些信息對上海基金公司而言，都是‘舊聞’了，根據我最近和很多基金經理接觸的情況來看，傳聞對他們的心態沒有大的影響。”

　　《華夏時報》記者注意到，今年下半年，上海公募和私募基金的“是非”的確一直不斷。

　　8月間，從光大保德信基金跳槽到中歐基金的基金經理許春茂，傳遭監管調查。有消息稱，今年4、5月份，監管層帶走了部分他在光大保德信期間的交易記錄，但事情至今未有定論。

　　上海一位知情人士向記者透露，許春茂是由一家券商營業部總經理被查而連帶出來的，許春茂操作的一個賬戶設在這家營業部中。但此説法未得到許證實。

　　隨後上海基金界似乎歸於平靜。

　　但風暴正在醞釀。

　　接踵而至的便是一顆重磅炸彈——李旭利因“涉嫌內幕交易被調查”。

　　近一週時間，記者一直撥打李旭利的電話，均被挂斷或是無人接聽。

　　11月22日，李旭利在接受一家媒體電話採訪時表示：“不知道自己被調查。”而其究竟是否涉嫌內幕交易，目前有關監管層一直未有明確説法。

　　一位私募基金總經理向記者透露，據他了解，李旭利查出來的問題其實是PE（私募股權投資）方面的事情，處理起來比較麻煩，“可能涉及到監管層的人。”

　　他還指出，當市場充滿種種傳言時，監管部門有必要及時通報相關信息，免得市場猜來猜去産生波動。

　　11月23日，國海富蘭克林基金已離任的基金經理黃林因涉嫌內幕交易被立案調查而陷入傳聞漩渦。針對於此，國海富蘭克林基金公司在24日回應給記者的聲明中稱：“原基金經理黃林已經離職。經公司調查，目前未發現其管理的基金存在老鼠倉等損害基金持有人利益的情況。”

　　一位知情人士告訴記者，黃林是在MSN上違規談論個股。儘管事後調查顯示，當時黃林和他人談到的個股並未出現在他管理的基金投資組合中，但還是違規了。

　　記者注意到，證監會2009年4月施行新修訂的《基金管理公司投資管理人員管理指導意見》以來，監控MSN聊天成為各家公司的鐵律，但多數基金公司並未禁用MSN。

　　而近日申萬巴黎基金由於在公司內部禁用MSN也引起被核查的傳聞。

　　11月25日中午，記者收到申萬巴黎基金的一份聲明。聲明中，申萬巴黎表示，公司近期未受到任何監管機構的核查，公司的工作一切正常。

　　記者調查獲知，申萬巴黎是在參加11月初的基金經理培訓後，認為禁用MSN將更有利於監管和風控，因此在公司內部實施投研人員禁用MSN的新規定。

　　查處關鍵在監管力度的大小

　　在上述上海私募基金公司總經理看來，公募基金經理有毛病的是不少，但也不至於像外界想像的那樣不堪，隨便查誰都有問題。

　　不過，那位公募基金總經理助理則認為，通過這次“監管風暴”對基金行業有所震動也是一件好事，至少能改變一下現狀，“現在基金公司都沒太大興趣做規模，管理費大部分都被銀行等渠道賺了；基金經理也不願做得太好，認為那樣對他的監管就會加大。”

　　他指出，內幕交易既損害投資者利益，影響上市公司正常發展，對市場整體運作也産生不良影響，增大股市運行風險，降低市場信息效率，嚴重時將影響投資者信心，甚至可能導致市場崩盤。但頗值得玩味的是，在18日有關內幕交易的專項調查中，隨著期指的推出，內幕交易更具隱蔽性及複雜性。

　　“A股市場一直存在信息不平衡問題，部分掌握資訊的上市公司高層，除了在並購等事宜上‘早佔先機’可趁機大撈一筆外，目前還再加上一個期指，令市場更加波動，讓這批人每有‘危’時又有更多‘機’。”

　　他進一步表示，內幕交易查處關鍵在於監管力度的大小，這次看來監管層有一個總體安排，先從公募再到私募基金，之後可能會著重查券商和投行，包括國際大投行。“上市公司的公告信息還沒有披露，在有關的券商和國際投行的報告中就可以看到，這是不是涉嫌內幕交易？”

　　他還強調，目前在海外熱錢洪峰“壓境”下，整治內幕交易，尤其是對國際投行警示，會起到一定的防堵效應。

　　非常巧合的是，近日美國也對“內幕交易”大舉出手。據《華爾街日報》11月20日報道，美國監管部門經過3年調查，即將採取一次史無前例的全國性大型打擊內幕交易行動，調查人員指向多個內幕交易集團，調查目標有高盛以及第一紐約證券等券商和對衝基金。

　　中信證券研究員劉燕群表示，國務院罕見地調動五部委聯手圍剿內幕交易，可望突破過去單個監管部門在處理內幕交易過程中調查難、認定難、刑事追責難等諸多難點，進而達到整肅市場的一定效果，但有關措施仍需細化。

　　小盤股重組股恐遭打擊

　　銀河證券基金研究中心總經理胡立峰對此次以前所未有的力度打擊內幕交易有另一番理解。他向記者指出，這是在告誡所有的基金從業人員，要按契約規定，主要方向放在做好藍籌股的價值挖掘工作上，追求穩健、長期的投資。

　　“公募基金寶貴的資源必須絕大多數用於低風險低估值的藍籌股票。這次打擊內幕交易將進一步推動市場風格從小到大的轉換進程，促使更多的基金積極運作藍籌股票。”

　　在他看來，今年以來，風格轉換一直沒有實現，有一個重要原因是基金在藍籌股上不夠積極進取，而在小盤股和一些概念性主題投資上投入太多，“由於整個市場環境問題，基金現在的投資方向是有所偏離的。”

　　那位私募基金總經理向記者直言，有媒體指李旭利通過有30億流通股的中國南車來做利益輸送，“真要利益輸送人家不如選個中小盤股來得輕鬆啊！”在他看來，對內幕交易的打擊，將對小盤股還有重組概念股的股價是一個利空。