從707萬元到17億元 上海漢得資産涉嫌“二次上市”？

　　八年一輪迴。

　　令所有中小企業魂牽夢繞的資本市場，對於一家名叫漢得信息技術股份有限公司（下稱上海漢得）的公司，卻並非遙不可及的神聖殿堂。

　　實際上，這家來自上海的民營企業，只用了八年時間，就輕鬆完成了在A股市場的一齣一進。記者調查發現，上海漢得與上市公司大眾公用（600635.SH）和海立股份（600619.SH）之間有著千絲萬縷的關係。

　　A股歸去來

　　11月24日，上海漢得首發過會。

　　但不為外界所知的是，本次過會並非是上海漢得與資本市場的第一次親密接觸，早在十年前的2000年，上海漢得就已是A股上市公司的參與者。

　　只不過，與此前從主板上市公司中悄然離去不同，這家從事ERP軟體開發和銷售的公司這一次選擇的是更加火熱的創業板市場。

　　上海漢得在11月19日公開披露的招股書中坦承，“發行人收購了大眾漢得與ERP實施服務相關的全部資産與人員，公司目前業務是在本次資産收購基礎上發展而來”。

　　記者發現，收購大眾漢得的是一家名為上海全富漢得軟體技術有限公司的企業，而該公司正是本次上市的上海漢得的前身，公司于2009年2月更名為上海漢得。

　　更為具體的信息顯示，上述收購發生在2002年7月，而大眾漢得的全名為上海大眾漢得計算機系統有限公司，成立於2000年6月9日。

　　這家公司有何來歷，又為何在成立兩年之後就遭遇被收購的命運？

　　大眾漢得被收購之前的股東結構顯示，上海雙發投資有限公司（下稱雙發投資）持有其32.00%股份，上海冰箱壓縮機股份有限公司持有其12.00%股份。

　　而自然人羅彬輝、趙錦芳、陸金娥、范建震、陳靖豐和陳迪清，則分別持有公司14.10%、11.70%、11.70%、8%、5.5%和5%的股份。

　　在並不惹眼的股東名單背後，大眾漢得的身份卻並不簡單。

　　記者調查發現，大眾漢得的大股東雙發投資與上市公司大眾公用（600635.SH）之間有著千絲萬縷的關係。

　　早在大眾公用2001年中報中，就曾閃現雙發投資和大眾漢得的身影。而這兩家公司均是以關聯方的身份出現在該份報告中。公告顯示，當期大眾公用分別為大眾漢得和雙發投資擔保貸款500萬元和3000萬元。

　　記者獲得的2003年3月上海市第一中級人民法院出具的，一份有關雙發投資訴訟案的民事調解書顯示，雙發投資的法定代表人為顧倚濤。

　　大眾公用當年的年報顯示，當時顧倚濤擔任著上海大眾企業管理有限公司的總經理一職，該公司正是大眾公用的控股股東。而如今顧倚濤仍擔任著該公司的董事長和總經理職務，同時還是大眾公用的監事。

　　此外，大眾漢得當年的法定代表人陳靖豐與大眾公用的關係更直接。早在2002年，陳靖豐就已經開始擔任大眾公用（時稱大眾科創）的董事總經理一職。而目前陳靖豐仍擔任著大眾公用的總經理。值得注意的是，陳靖豐現在還擔任著上海漢得的獨立董事。

　　“從這些信息可以推斷出，雙發投資當時應該是大眾公用的兄弟公司，都屬於大眾企業管理有限公司控股的子公司，這點從大眾漢得的名字上也看得出來。”中部某券商投行部的一位保薦人告訴記者。

　　相對於和大眾公用之間撲朔迷離的關係，大眾漢得與上海國資旗下另一家上市公司海立股份（600619.SH）之間的關係則要直接得多。

　　實際上，持有大眾漢得12%股份的上海冰箱壓縮機股份有限公司，正是如今的海立股份。

　　在海立股份2002年三屆一次董事會上，公司所持有的大眾漢得12%股份，被以307萬元的價格出售給了大眾漢得的股東范建震。而對此，上海漢得在本次的招股書中並未提及。

　　頗為奇怪的是，上海漢得在招股書中提到大眾漢得“與ERP實施服務相關的資産並接收其相關業務人員”在轉讓時的價格僅為707.5萬元。

　　但實際上，按照海立股份與范建震之間的交易定價，大眾漢得的價格應該高達2558萬元。而在人為壓低收購價格的背後，上海漢得的真實意圖卻並不為外界所知。

　　暴富存隱憂

　　八年資本運作戲法讓兩大上海國資巨頭錯失ERP發展的黃金時期，但卻讓范建震等一百餘名自然人一夜暴富。

　　上海漢得的招股書顯示，公司2009年實現凈利潤4628.80萬元，按照上市後的總股本計算，每股收益為0.4元。如果按照創業板目前50倍左右的發行市盈率計算，上海漢得的發行價將達到20元左右。

　　這意味著通過數家投資公司間接持股的一百多名自然人，將因此而獲得超過17億元的鉅額財富。

　　而當年一手將大眾漢得從兩大國資巨頭手中運作出來的范建震，如今已是上海漢得的實際控制人，此人通過上海迪宣投資管理有限公司間接掌握著上海漢得1802.49萬股，這部分股份上市後的市值將在3.60億元以上。

　　招股書顯示，上海漢得的發起人股東分別為上海迪宣投資管理有限公司、上海得逸投資管理有限公司、Inspire East Investments Limited、The China Fund, Inc.、上海得帆投資管理有限公司、上海得拓投資管理有限公司以及上海得競投資管理有限公司。

　　上述發起人除了兩家境外投資機構以外，其餘公司的股東均為自然人，人數多達165人，離證監會200人的發起人股東上限僅一步之遙。

　　巧合的是，得逸投資、得拓投資、得帆投資和得競投資均成立於2009年7月份，不僅如此，這幾家公司與大股東迪宣投資的註冊地址也是驚人的相近，均為青浦區崧秀路555號3幢2樓。

　　上市前火線入股以及怪異的註冊地址背後，又會隱藏著怎樣的秘密？

　　“這沒什麼奇怪的，這些股東應該都是上海漢得的員工，相當於在上市之前做的一次股權激勵，為了方便管理所以放在投資公司裏面。”上海某券商投行部高層對此告訴本報記者。

　　然而令上述投行人士擔憂的是，上海漢得的股權結構卻給公司的未來蒙上了一層陰影。

　　“作為一家軟體公司，最重要的資産就是員工，但是這家公司只給了中高級別的員工股份，一旦上市後，巨大的財富效應將讓其餘沒有股份的員工産生不滿情緒，甚至會離開公司，造成企業經營的不穩定。”上述投行高層不無擔憂地表示。

　　上海漢得的招股書顯示，公司共有1016名員工，其中僅技術人員就達到962人，此外還有12名管理人員，26名銷售人員，7名財務和9名行政，本次拿到股權的職工不到員工總量的17%。

　　在前述投行人士看來，上海漢得的高管們在獲得鉅額財富的驚喜之後，接下來就將要開始為員工之間突然放大的差距所産生的問題尋找答案。