防通脹 國儲局密集拋儲 基本金屬價格應聲下跌

　　通脹壓力之下，政府開始頻繁干預物價，而作為參與國家宏觀調控部門之一的國儲局近期也密集拋售基本金屬，以防止價格過快上漲。

　　從10月中旬至11月25日，國儲局已把鎂、鋁、鋅、鉛輪番拋了一遍，而鋁已結束第二輪拋儲。

　　從事鋁貿易的上海京湖鋁業總經理沈建新認為國儲局拋儲已給市場帶來巨大壓力，“未來很可能會續拋以平抑價格”。

　　而中國有色金屬工業協會副會長尚福山認為，中國基本金屬市場並沒出現問題，國儲局不應該繼續拋儲，特別是銅，“只有緊急情況下才拋出來，現在還不到這種時候”。

　　萬向資源首席分析師盛為民稱國儲局拋儲的背後是中國政府的決心，雖然中國需求強勁，基本面看好，但中國政府有能力改變在需求推動下的基本金屬價格快速上漲的局面。

　　國儲頻拋儲

　　在國家發改委官網11月25日所發的《近日大宗商品期貨價格大幅下跌》一文中，稱據對國內大宗商品期貨交易價格的監測，自11月12日起，國內大宗商品價格出現大幅下跌，比如銅、鋁、鋅分別下跌10.98%、6.38%和18.35%。

　　雖然該文並沒提到國儲局，但從實際情況來看，國儲局一系列拋儲行動給市場極大壓力，因為市場堅信國儲局有決心並有能力影響市場。

　　從10月12日開始，國儲局委託國儲物資調節中心競價銷售鎂、鋁、鋅、鉛等基本金屬，總量分別為0.3萬噸、9.6萬噸、5萬噸、3.45萬噸，其中鋁進行了兩輪拋售，第二輪于11月23日提前一天結束，總量為11.7萬噸。

　　從投放密度來看，近幾年可謂前所未來，短短兩個月競有多達5輪的拋售，而拋售金屬鎂鋁鋅鉛的平均價格分別為15087元/噸、15343元/噸、19750元/噸和17030/噸，均低於同期市場價格，如11月1日拋鋁時的長江現貨市場鋁價為16130-16170元/噸。

　　而在2008年底至2009年，受金融危機影響，世界各地的金屬生産商都積壓了大量庫存，金屬價格自然也隨之大幅下跌，其中尤以2008年10月銅價腰斬最為慘烈。

　　在此情況下，國儲局通過公開招標收儲59萬噸鋁和15.9萬噸鋅，鋁支付價格較同期上海期交所現貨價高出10%左右，鋅價格則高5%左右。中國國內金屬價格亦快速達到國儲局收購價，救市效果明顯。

　　在此次拋儲中，包括盛為民、沈建新等在內的業內人士均表示國儲局拋儲對市場帶來巨大壓力，甚至國際市場也比較緊張。盛為民稱，國儲局作為政府部門其行動極具暗示意味，“基本金屬上漲主要依靠中國市場的拉動，如果中國堅決控制價格上漲，那中國市場的推動力就會被明顯遏制，上漲的趨勢就難以為繼”。

　　贏利或控制通脹？

　　據國儲局的官網介紹，國儲局作為發改委旗下機構，負責擬訂國家戰略物資儲備的戰略和規劃，組織國家戰略物資的收儲、動用、輪換和日常管理，其總體要求是“服務國防建設、應對突發事件、參與宏觀調控，維護國家安全”。

　　“這一輪拋儲主要是防通脹。”盛為民稱，總體上現在基本金屬價格並不算高，但由於CPI）增長過快，國儲局希望通過拋儲控制CPI的過快增長。

　　11月11日，國家統計局發佈2010年前十月份中國經濟運行情況，其中10月份CPI同比上漲4.4%，創近幾年曆史新高，其漲幅比9月份擴大0.8個百分點，環比上漲0.7%。

　　中國政府給2010年CPI制訂了3%的增長上限，但在連番CPI高漲壓力下，國家發改委主任張平在《全國煤炭工作會議》確認2010年CPI將會超過3%。

　　作為基礎原材料的基本金屬，其價格上快速上漲也將帶來CPI快速增長的壓力，穩定基本金屬甚至降低基本金屬價格無疑是控制CPI的有力手段，所謂國儲局參與宏觀調控即是如此。

　　雖然國儲局拋儲的量相對於中國整個消費量仍顯單薄，但對市場心理影響卻是極為巨大。作為國內鋁貿易的重量級貿易商，沈建新非常關注國儲局的動作，“雖然市場更趨向於看漲，但誰也不能懷疑國儲局的能力，現只總量確實不大，但它給你一個月拋10萬噸鋁，連拋一年，市場價格基本上就漲不上去了，甚至還要下跌”。

　　繼續與否？

　　在拋售多種基本金屬之後，國儲局的後續動作成為市場關注的話題，其中“拋銅”成為話題中話題。作為最主要的基本金屬之一，銅沒有出現在近兩個月國儲局大規模的拋儲公告中。

　　盛為民認為國儲局已經在拋銅，只是量比較小。其稱，國內銅産量基本穩定，進口量也在下降，但銅的半成品及上交所銅庫存均在上升，因此只能解釋為有隱性庫存被釋放，而此種隱性庫存即主要來自國儲局拋銅。

　　“大張旗鼓地拋銅，對市場不好。”盛為民稱，相對於其它基本金屬，國儲局擁有的銅金屬較少，“大概有25-30萬噸的銅較為可信”，另外，銅是基本金屬中中國一直面臨供應不求的品種，如果公開拋銅，一旦讓外界得知國儲局銅存量下降，難免國外會借機炒作銅市。

　　“收了就放著。”尚福山認為，銅有別於其它基本金屬是一種戰略物資，因此除非發生緊急情況，國儲局不應拋銅，而現在還遠未到緊急情況。

　　“是不是繼續拋儲，關鍵要看基本金屬價格是否有一個比較像樣的調整，從深度和範圍上。”盛為民稱國儲局的後續基本金屬動作主要取決於對價格的判斷。

　　不過，盛為民認為，雖然有壓通脹的需要，但國儲局仍要量力而為，不應拋空庫存。另外，盛認為隨著市場力量的興起，國內企業已經有相當的能力保證原材料供應的穩定。