ST股重組借殼美夢破碎 部分ST股或將被退市

　　近日，有媒體報道稱“*ST羅頓連續三年虧損，即將退市”。此消息一齣，立刻引起了業內的廣泛猜想，而*ST羅頓也在第一時間內迅速發佈消息澄清，否認了媒體的這一論調。

　　且不論消息的真假與*ST羅頓是否會退市等問題，但可以看到的是，*ST羅頓的困擾是時至年關的當口，一大批ST上市公司需要去面臨“生死抉擇”的縮影。

　　眼看2011年近在咫尺，在退市與重組之間，ST上市公司會如何演繹？今年年底ST上市將會呈現怎樣的格局？

　　“烏雞變鳳凰”或成幻影

　　又是一年歲末時，每到年末ST類股都是A股市場上的一道風景。在退市與重組之間，歷年來，ST股不斷演繹著“烏雞變鳳凰”的遊戲。

　　眼看2011年近在咫尺，一大批ST公司面臨生死抉擇已是繞不過去的話題。

　　就當前A股市場情況來看，仍然尚存120多只ST股票，而他們的未來仍然是大眾關注的焦點，同時也是市場爆炒的題材，而這一現象每逢年底更是“拼殺”得最為激烈。

　　據Wind資訊統計，當前ST板塊仍處於正常交易狀態的共有123家公司，那麼在這些公司中，哪些公司存在重組可能，演繹烏雞變鳳凰的神話？哪些公司又會因為連續盈利，符合“摘帽”？哪些又會被淘汰出局？這一大批ST股將會在年關演繹怎樣的格局？

　　有統計數據顯示，自2004年至今，滬深兩市退市公司累計不過31家，平均每年的退市率不到1%。在ST上市公司中，有一部分毫無競爭力與成長性，又無法回報投資者的上市公司，雖然遭遇連年虧損，但常常能夠借助於資産重組、財務重組等手段，實現“鹹魚翻身”而“賴”在市場中。更有一些ST公司被一些公司借殼上市，借助殼資源變賣而“發了大財”。即使一些上市公司連虧三年被暫停上市了，他們也可以通過引入大股東進行重組而輕鬆恢復上市。

　　但這一現狀或將在今年發生驟變，隨著多個監管部門出臺的一系列政策，將會打破ST股票“烏雞變鳳凰”的借殼神話，在利於市場的穩定性和股票自身價值體現的同時，市場上炒作ST和內幕交易等多種屢禁不止的行為或將也會遭到打擊。

　　ST股難邁重組“新門檻”

　　每至年末，ST上市公司都會“八仙過海，各顯神通”，通過採取各種方式，重組後實現“再出發”，但今年與往年不同，ST上市公司重組將面臨“新門檻”的考驗。監管層的這一舉措，確保了重組的質量的同時，毫無疑問也會加大ST上市公司重組的難度，這也就是説，一些想通過“買殼上市”的企業的夢想將會被擊碎。

　　縱觀近幾個月以來監管層的動作。證監會、上交所、深交所等監管部門輪番出臺了一系列資本市場支持並購重組的重要文件。其中，規範和暫緩審批房地産企業並購重組、發佈借殼上市新規，執行借殼與IPO標準趨同、統籌協調退市機制和ST制度改革等新的舉措，成為當前市場關注的一大焦點。

　　其實，早在今年5月份，證監會就上市公司重組醞釀推出新規定，擬讓ST上市公司重組的標準參照IPO的標準。

　　從以往的情況來看，重組對資産盈利的連續性要求不高，對企業的行業地位、合法合規情況等要求也相對寬鬆，因此一些規模不大的地方性房地産公司以及礦産公司會通過重組比較輕鬆地上市，而且這些地産和資源類公司效益往往很好，前後公司資産的差距會引起股價的暴漲。

　　但是IPO僅僅效益好還遠遠不夠，公司的資産狀況、資産來源等和歷史沿革等都是很重要的因素。並且IPO不像重組那樣存在前後巨大的價值差距，不會引起價格的一飛沖天。所以，在業內人士看來，重組ST股比照IPO的標準，無疑斷絕了很多ST公司重組的希望。

　　部分ST股或將“被退市”

　　這對於ST公司而言，市場規範化的潮流是無可阻擋的。年終將近，ST公司又開始為保牌或摘帽各顯神通，ST公司擺脫困境最快捷的路徑便是重組。

　　據最新年度業績預告或三季報業績情況來看，Wind資訊的統計，ST板塊仍處於正常交易狀態的123家公司中，去年實現扭虧為盈且預計今年繼續保持盈利，但符合“摘帽”條件的ST個股僅有6家，包括ST珠江、ST百花、ST重實、ST國祥、ST東源、ST金瑞；可能“摘帽”的有3家，分別為ST昌河、ST皇臺和ST天宏。

　　業內人士認為，實際上，摘不摘“帽”似乎問題沒那麼嚴重，但對於“披星戴帽”的公司來説日子就沒那麼好過了，如果今年不能實現“摘星”，下一步就是退市的邊緣掙扎——暫停上市。如今，現實情況又是怎麼樣的呢?

　　據Wind資訊統計，根據最新業績預告或三季報業績情況來看，72家“披星戴帽”的ST公司中，去年虧損但今年有望扭虧，可能“摘星”的ST公司有23家；可能連續虧損，面臨暫停上市的則達40家，還有近十家暫時還無法確定。

　　對於40家面臨暫停上市的ST公司來説，留給他們的其中一個選擇就是“重組”，申請恢復上市，除此之外，迎接他們一個殘酷的現實或將就是“被實施退市”。

　　此外，歷年來，ST公司為避免退市保住其殼資源，總會或多或少地進行一番資本運作，市場也會適時跟風炒作，年復一年，不經意間，年末炒ST股儼然已成了市場默認的行規。業內人士認為，這當中，或將有一部分公司將在第四季度進行突擊重組，包括債務重組和資産重組。與此相關聯的是，將會産生大量魚龍混雜的重組信息或傳聞，圍繞這些題材的炒作，將引發股價的大幅波動。(中華工商時報)