大盤不動個股猛 上證指數玩失真？

　　近期市場波動劇烈，但上證指數與深成指及深綜指的波動幅度卻存在一定差異。據此，一些市場人士提出質疑，認為上證指數已經失真。

　　國慶節以來，股市經歷了大起大落的過程。上證指數由2680點啟動，最高升至3186點，又回落至目前的2828點。前期漲幅約18.8%，後期跌幅近10%。同期深證成分指數分別上漲20.2%和下跌12%，均高於上證指數。

　　“為什麼上證指數和深證成指的走勢有時不太同步呢？”多位投資者在網上提出疑問。此外，機構投資者中的部分專業人士也提出，上證指數並不能很好反映出市場的真實狀況。

　　一位曾擔任某基金公司投資總監的某私募基金公司的負責人表示，目前上證指數與市場真實情況存在一定的誤差，現在用深證成指和深證綜指來判斷大市會更加準確。針對前期出現的大盤不動，中小板個股猛漲的情況，部分基金經理也調整了上證指數的參考作用。北京某大型基金公司基金經理表示，上證指數所含的權重股比例較高，權重股啟動所需要的資金肯定更多。因此，相對於主要由中小板和創業板構成的深證成指來説，上證指數的“靈敏度”有時會顯得低一些，因此深證成指可能更適合作為趨勢變化的判斷標準。

　　不過，據記者了解，多數券商研究所認為，這兩種指數間有差異是可以理解的。在策略研究方面，上證指數非常重要，並不存在僅參考深證成指的情況。深圳某大型券商策略研究員表示，這種質疑已經存在好幾年了，最近有愈演愈烈的趨勢，但是研究員的工作並沒有因此受影響。

　　“我們在研究市場的時候，會結合各種指數綜合分析。”興業證券（601377）策略研究員張憶東表示，上證指數和深圳各相關指數的結構不同，計算方式不同，其對應的板塊也存在差異，簡單將任何一個指數作為標準都是有失偏頗的。

　　張憶東稱，以上世紀90年代的美國市場為例。當時道瓊斯指數的漲幅有限，而納斯達克指數卻令全球投資者瞠目。整個90年代，美國經濟保持了3%的增長速度，出現了美國歷史上最長的景氣週期。道瓊斯工業指數從1990年初到1999年底上漲了318%，同期納斯達克綜合指數上漲高達786%。納斯達克計算機指數從1993年開始編制，6年多時間內漲幅更高達2225%。

　　“從歷史來看，上證指數確實一直準確反映大市，我們也一直以上證指數作為主要的參考基礎之一。”深圳某券商策略研究員表示，深證成指所對應的市值相對較小。在撰寫研究報告時，深證成指主要作為深市板塊配置的參考指標。