24日最具爆發力六大牛股（名單）

　　皖通高速:通行費率調整增厚業績

　　通行費率調整將增厚凈利潤21.39%。自今年11月10日起安徽省調整高速公路通行費收費標準,客車調整幅度為7.14%-14.29%,貨車調整幅度為12.50%-16.28%。我們假設公司所轄各路産未來車型比例、通行費收入佔比和公司凈利率與今年前三季度相同,測算出平均單車收入提高11.54%,凈利潤增厚21.39%。

　　車流量增速恢復,區域經濟快速發展提供車流量長期增長動力。隨著宏觀經濟企穩回暖、道路改擴建和路網分流的負面影響趨於穩定,公司主要路段車流量增速恢復:佔比公司營業收入約94%的合寧、高界、宣廣和連霍高速今年前三季度車流量同比增長分別為29.96%、24.22%、22.44%和13.04%。我們認為私家車保有量快速增加導致的客運出行需求和以裝備製造業、原材料産業等為支柱産業的皖江城市帶規劃催生的貨運需求給公司核心路段車流量長期穩定增長注入持續動力。

　　母公司財務狀況堪憂,未來資産注入預期強烈。母公司-安徽高速公路控股集團資産負債率高達80%,2009年經營活動現金流約為29億,而2011-2013年計劃投資高達421億,未來幾年資金缺口非常大。我們預計集團公司會通過存量換增量、將優質資産注入上市公司獲得現金以緩解緊張的財務狀況。我們從單公里收入和與公司現有路網鄰接兩個方面考慮,認為潛在注入的優質資産為合安、合徐南、合徐北和合巢蕪高速,合計里程約為公司現有里程的1.44倍,通行費收入約為公司的1.31倍。

　　維持公司"推薦"的投資評級,目標價格7.60元。我們預測公司2010-2012年的營業收入分別為為20.56億、25.56億和28.02億,歸屬於母公司的凈利潤分別為7.51億、10.10億和11.25億,基本每股收益分別為0.45、0.61和0.68元。考慮公司長期受益區域振興規劃,我們維持公司"推薦"的投資評級,6-12個月目標價格7.60元,對應2011年13倍市盈率。(中投證券)