天量成交背後 揭秘股市灰色資金鏈四渠道

　　編者按：過去一個多月以來，A股最引人注目的，除了3000點上下的劇烈震蕩，恐怕當屬節節攀升的天量成交。從4000億到5000億，各路資金的身影閃現其中，而這些身影，又往往與券商營業部有著千絲萬縷的聯絡。在萬千賬戶背後，除了奔涌而來的各路股民小散，還有披著各類外衣的民間資本。

　　灰色資金鏈渠道 1

　　營業部樂當“紅娘”將大戶資金拆借給“差錢”散戶

　　一邊是缺金少銀的投資者，另一邊是放貸無門的個人大戶，兩者通過營業部牽手。據了解，自7月股指反彈以來，不少券商營業部大力整合內部存量客戶資源，挖掘存量大戶價值，將其介紹給資金短缺的投資者進行資金拆借。

　　深圳某大型券商營業部負責人表示，“營業部對於出資方和融資方的客戶情況較為知根知底，客戶的資産規模都會在500萬元以上。”該負責人表示，“營業部在其中並不獲得任何額外收益，由雙方對交易負責。”據悉，拆借雙方不僅在單個營業部範圍內合作，跨區域營業部之間類似的合作也較為常見。該種拆借資金不乏上千萬元規模的案例，其年化利率大多在12%至15%之間。“不過，能夠拆借出上千萬元的個人大戶比較少，這要看運氣和準備工作是否充分。”上述負責人表示。

　　灰色資金鏈渠道 2

　　第三方貸款繞道入市 此類融資成本通常不低於13%

　　日前，有券商營業部向其客戶推薦了一種借助銀行渠道進行第三方貸款的融資方式。據稱，在這類三方委託貸款中，只要借貸雙方談好借貸條件，銀行可不審查項目只看項目的經濟回報報告內容，只負責貸款手續的操作。在此過程中，出資方和融資方，按照一定的比例(通常為1：1)將資金打入在銀行開設的共同賬號中。此外，借貸雙方還將訂立合同以規範融資方投資方，例如：股票投資比例不超過資金總規模的50%；ST類股票投資比例不超過資金總規模的25%等等。同時，為保障本金安全，雙方也將訂立嚴格的止損規定。一般當賬戶存續資金低於原來的75%時，融資方或被要求向該共同賬戶打入一定規模的保證金，或其全部證券資産將被進行強行平倉。

　　據上述券商估算，此類融資方式融資成本通常不低於13%。