年線爭奪戰將會繼續

A股市場再度下挫 前期抗跌通脹受益股加入補跌行列

　　A股市場昨日再度顯著下挫，隔夜商品市場深幅下挫，拖累資源類品種持續下行，而前期抗跌的通脹受益股以及醫藥等非週期性板塊加入補跌行列，使得股指難有表現。

　　上證綜指收報2838.86點，跌1.92%；深證成指收報11917.5點，跌2.45%。兩市成交額2918億元，較前日顯著減少逾二成七。另外，中小板指下跌3.3%，創業板指跌3.63%。

　　昨日A股市場僅有約一成個股上漲。建材、醫藥、軍工、農林、食品等板塊跌幅居前。權重股中銀行、保險及地産股表現較為抗跌，對股指起到了一定的穩定作用。

　　市場分析

　　止跌信號看政策與量能

　　如果評選此輪行情，市場最痛恨的股票，只怕多數人會選中國石油（601857）。昨日午後，中國石油出現反彈，帶動大盤向年線邁進。但在市場恐慌下，最終無功而返，使得估值仍進一步快速下探，逼近60日均線支撐位置。盤口顯示，雖然指數由於地産及銀行股走強産生支撐作用，使跌幅收窄，但個股跌幅超過5%的高達125家，前日強勢的醫藥股遭遇獲利回吐，領跌A股。

　　板塊的表現説明此輪下跌是市場結構性調整，後市反彈也是結構性的機會。什麼是結構性，也就是説，市場在估值空間上需要呈現良性結構，如金字塔形，市盈率低的個股佔多數，市盈率高的個股佔少數，這樣的市場才穩健，否則，如果是倒金字塔形，那麼市場就會出現大跌。從今年以來的行情來看，講故事、説概念，大幅上漲的多數是具有題材概念的個股，其市盈率多數偏高；相反，具有業績穩定的權重藍籌股，反而成為資金拋棄的對象。近期大盤調整中，跌幅較大的多數為前期漲幅過大的品種，因此，結構性調整已開始。

　　短期來看，大盤逼近60日均線，成為技術派的一個抄底點位，大盤反彈的概率較高。如果定義此輪下跌是恐慌性下跌的話，只有期待消息面上，目前管理層態度模糊，因此，如果大盤真正意義上的止跌，必須在調控的政策面上明朗化；其次，從歷史經驗來看，不管是什麼原因下跌，量能永遠是止跌的信號。從今年以來的行情來看，等滬市量能萎縮到千億以下，才有真正意義上的止跌信號。

　　（金證顧問 陳自力）

　　異動板塊

　　消費股破位下行

　　昨日核能板塊表現活躍。全球正在進入到新一輪的核電投資高峰期，核電行業正處於“裂變”狀態中。

　　業界多年呼籲出臺的《原子能法》終於在2010年取得了重大進展。日前，由工業和信息化部&&起草的《原子能法》，受到了國家重視，國務院法制辦已把《原子能法》的立法工作列在了較為優先的位置。從當前我國的發展現狀來看，利用核能産生的核電在整個電力裝機容量中的比重僅為1%，而從全球看，利用核能産生核電的比重佔20%的國家已經很多，因此中國未來核能發展有很大的空間。

　　另外，此前一路高舉“抗通脹”大旗而上漲的消費股，這兩天卻破位下行。昨日最慘的消費股當數酒股，沱牌曲酒（600702）、重慶啤酒（600132）跌停，瀘州老窖（000568）、酒鬼酒（000799）下跌9%左右，貴州茅臺（600519）下跌6.88%。原因在於當天各大媒體都刊登了一則消息“溫家寶：正擬定措施抑制價格過快上漲”，使消費股走勢受影響。

　　物價持續上漲，會影響上市公司業績水平。但有的企業具有較強的價格轉移能力，例如産品提價。且有的企業具有資源優勢，能夠享受到價格上漲所帶來的盈利提升。這兩類股票在大幅下跌後，會迎來抄底資金的青睞。（中禾）

　　技術解盤

　　大盤短線會反抽年線確認方向

　　昨日兩市大盤延續下跌格局，滬指最終跌至60日均線附近，深成指則已經跌破60日均線。

　　從大盤的技術形態上看，昨日上證指數開盤直接擊穿年線，並向此波調整的極限位置2830點運行，日K線提示，上證指數在年線附近並未出現明顯的抵抗，預示著大盤短線會反抽年線確認大盤是否有效向下突破。

　　從日線KDJ指標看，目前市場已經處於嚴重的超賣區域，一些個股的風險已經得到了很好的釋放，雖然市場中人氣開始缺乏，但空方繼續打壓的力量已經明顯開始減弱，滬指在2810點處受年線支撐反彈的概率還是比較大的。目前滬指在2750~2800點處可以得到較有效的支撐，短期內市場還將寬幅震蕩。

　　用技術理論看，股指從2573點漲至3186點，回調的空間應該是漲幅的半分位即2880點就應該反彈。但昨日跌穿了年線，且逼近2800點，説明市場的恐慌情緒非常嚴重。但目前下跌主要動力轉為強勢股補跌，且量能也出現萎縮跡象，反映市場殺跌的動能已經有限。

　　目前日線的技術指標低位鈍化，顯示出超買的形態， MACD指標中的綠柱也是繼續放大，但大盤的30分鐘線和60分鐘分時圖顯示市場稍有企穩跡象，技術上看後市有再度回抽年線的可能，大盤延續震蕩行情的可能性大，年線的爭奪戰將會繼續下去。

　　估值洼地效應依然存在，那麼，大盤的走勢就難有大的調整空間。只是由於短線個股行情降溫，可操作性下滑，故建議投資者目前仍不宜盲動，靜候熱點的出現。

　　（中 禾）

　　券商看市

　　連續下跌動力已不足

　　華訊投資：由中國加息所引發的這一輪下跌正在走入惡性循環之中，解鈴還須繫鈴人，國際市場需要A股反彈來結束夢魘式的下跌；低迷的成交量顯示短期快速下跌後拋盤明顯減少，A股正在醞釀一場反攻。

　　華泰證券（601688）：前期較好的行情主要得益於全球經濟的通貨膨脹，在目前國家政策頻出的背景下，A股市場的回調屬於正常現象，雖然短期內不建議投資者盲目抄底，但對已經處於超跌的個股還是可以適當關注，等待市場近期的反彈。