4300點：A股向上目標不變

　　美元反彈、商品暴跌、高盛魔咒、通脹預期超、印花稅謠言傳、“兩桶油”舉杠鈴，諸多負面因素交織釀就11月12日A股歷史上第17大跌幅。其實A股下跌原因很簡單，前期資源股漲幅過大、累積獲利盤豐厚，多頭開始反手做空，君不見11月12日早間擲出看空匕首的高盛報告，同樣也是前期遙望A股4300點的多頭旗手。有鋻於此，當A股估值仍處於歷史低位、A股較H股折價現象仍廣泛存在之際，11月12日A股驚魂一跳並不意味著熊市拐點，未來A股曲折向上趨勢依舊。

　　熱錢對通脹和資産泡沫有著巨大的威脅，但不可否認的是對低位的資本市場有著助漲作用。例如：9月美股上漲在先、10月A股補漲在後，這與美聯儲二次量化寬鬆貨幣政策有著莫大的關係，當美聯儲購買6000億美元國債的信息一齣臺，全球金融資本就開始不斷去“綁架”大宗商品，不斷拋棄美元和歐元，而且巨量資金（熱錢）投向有儲蓄（存量）和經濟增長（增量）支撐的新興市場國家，這就是H股溢價A股、資源股梅開二度的根本原因。

　　11月12日高盛報告多翻空玄機何在？G20首爾峰會上，利用美元貶值將美國這一國債務由眾國背的貨幣政策備受爭議，在此背景下，美元象徵性的做了次技術性反彈，商品價格則普遍暴跌，全球商品市場是高盛碗中的大龍蝦，A股的報告其實僅是高盛利用龍蝦須順便烹飪的龍蝦泡飯而已。美元購買力貶值、人民幣升值、熱錢流入新興市場這一趨勢可能會延續至2012年，因此推動A股向上的流動性基礎依舊，11月12日A股暴跌和美元技術性反彈都是暫時的。

　　近期，央行行長周小川的“池子”概念惹人注目：“要把熱錢圈進池子，待熱錢要撤退時，再從池子放它走。”很多人認為這個“池子”就是指股市，但央行副行長馬德倫詮釋了“池子”概念，他稱：“池子是指包括調整存款準備金率在內的系列政策組合措施。”就如當年格林斯潘從不給市場明確的觀點，因為市場預期一旦明確，貨幣政策就容易被市場所綁架，所以投資者沒有必要去追究概念的真正注解。熱錢流入樓市、流入商品市場，豈不影響國計民生令宏觀調控、經濟轉型前功盡棄，熱錢流入整體估值16.87倍的A股市場，至少目前看還是利大於弊，但若是人盡皆知，則股市就立馬會成為泡沫調控的對象，就如2007年“530”那一幕。

　　判斷滬指能夠上行4300點目標位借鑒了三點：其一、印花稅傳謠者不會數數，2007年滬指4300點上調印花稅，2008年滬指3000點下調印花稅，你説現在滬指在哪？其二、滬深300指數30倍市盈率估值是高限，至2012年前滬指4300點一線逼近估值高限。其三、借鑒的是1980-1982年能源危機收官階段的道指表現，未來兩年是本次金融危機的收官階段，當年美股表現值得現在的A股借鑒。