衍生解碼：毋懼加息陰影 建行購證跌市獲關注

    內地10月份通脹嚴重，人民銀行也因此調高存款儲備金比率，市場擔憂人行會在短期內加息。

    文/“衍生解碼”嘉賓主持 張冰潔

    我們今天專訪了法國巴黎銀行上市衍生産品部聯席董事葉偉林先生。首先我們關注香港地區衍生産品最新的資金流情況，截至11月16日為止的五個交易日，恒生指數認購證資金流入最多，五天共錄得近1.4億港元資金流入，而認沽證則有5,225萬港元資金流出。中國人壽認購證五天共有近1億港元資金流入，認沽證則有348萬港元資金流出。A50中國基金認購證五天共有6,832萬港元資金流入，週二有1,730萬港元資金流入。

    牛熊證方面，恒生指數牛證五天共有近2.3億港元資金流入，週二有4,684萬港元資金流入。香港交易所牛證五天共有501萬港元資金流入，熊證則有270萬港元資金流出。A50中國基金熊證五天共有352萬港元資金流出，牛證則有326萬港元資金流入。

    CPI按年上漲百分之4.4

    國家統計局上週四公佈，中國10月份的居民消費價格、也就是CPI , 按年上漲百分之4.4，漲幅比9月份擴大0.8個百分點。據葉偉林介紹，漲幅除了超出市場預期的百分之4的水平，也是2008年9月以來的兩年新高。總結首10個月的CPI也錄得百分之3的同比升幅，如果未來兩個月的通脹情況仍然嚴重，全年的CPI有機會超越年初定下的百分之3的目標。

    據葉偉林介紹，事實上，人行早在上週三晚上已經宣佈，從本週二開始，上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點，是今年以來的第4次。由於市場人士擔心未來會通過加息等一籃子措施進行調控，在銀行股、地産股和資源股影響下，滬、深股市上週五分別大跌百分之5.2和百分之6.1，錄得14個月以來最大的單日跌幅，港股的跌幅也接近500點，考驗24,000點水平的支持。

    調高存款準備金率 不利銀行股

    據葉偉林介紹，建設銀行(00939.hk) 從10月開始就開始展開上升勢頭，只是在10月底出現一波調整，直到11月初，建行宣佈供股計劃，由於集資金額只有約650億元人民幣，低於之前公佈的750億元人民幣，市場解讀為利好消息，建行的股價重拾上升勢頭，曾經從10月底的7.3港元水平，大幅上漲到8.2港元附近的3年新高，升幅超過百分之12。
但是，由於大市最近出現調整，加上市場不斷傳出中央調控通脹的消息，建行的股價在上周大幅回落，單是上週五的跌幅已經接近百分之5，收市報7.43港元。另外，中行的走勢與建行接近，自從公佈供股消息後，股價從10月底的4.65港元，上漲到最高的5港元以上，本週也跟隨大市下跌，上週五收市報4.56港元，一週跌幅接近百分之6。

    權證資金流見投資者抄底

    據葉偉林介紹，建行上周出現調整，其看多産品卻獲得投資者留意，在上周的5個交易日中，其認購證連續5天錄得資金流入，總金額超過7,000萬港元，其中在上週五、也就是股價大跌的一天，單日有1,650萬港元流入。相反，由於跌幅比較明顯，有投資者選擇沽出看空産品獲利，在上周5個交易日內，其認沽證錄得超過1,200萬港元流出。中行的情況也是差不多，在上周的5個交易日中，其認購證有4天錄得資金流入，總金額超過1,800萬港元，其中在上週五單日有730萬港元流入。認沽證方面，也錄得約130萬港元流出。

    葉偉林提醒，投資者應該留意，由於內地銀行股最近的波幅擴大，截至上週五，建行和中行的30天歷史波幅，分別比前一週上升4.8和4.4個波幅點，如果投資者希望關注相關權證，應該注意引伸波幅下跌時，對權證股價帶來的不利影響。