開放低空空域 通用航空萬億産業厚積薄發

　　11月14日，國務院、中央軍委近印發《關於深化我國低空空域管理改革的意見》，對深化我國低空空域管理改革作出部署。根據這一意見，中國將逐步開放1000米以下的空域，允許輕型固定翼飛機和直升機等一些小型飛機飛行。

　　分析人士普遍認為，這一意見的頒布，對於中國的通用飛機市場拓展意味著巨大空間。分析美國的經驗發現，通用航空業投入産出比1:10、就業帶動比1:12，隨著政府逐步放鬆管制，將逐漸創造出一個萬億規模、千萬人就業的大市場。

　　未來10年將迎來爆髮式增長

　　《意見》指出，低空空域是通用航空活動的主要區域。適時、有序地推進和深化低空空域管理改革，有利於充分開發利用低空空域資源，促進通用航空事業、航空製造業和綜合交通運輸體系的發展。

　　國金證券研究所指出，隨著政府開放低空空域、簡化審批流程，國內的私人和公務飛行需求將爆發，加上工業航空、公益航空等需求的自然增長，未來我國通用航空業在未來10年將迎來爆髮式增長。

　　公益航空。我國農業目前需飛播種草面積達43億畝，按10年完成，約需飛機450架；我國每年滅蝗約8千萬畝，約需飛機150架；每年需農化作業1.2億畝，約需飛機260架；我國林業每年需航空護林約7億畝，30余個防火站，需各類直升機180架；我國飛播造林按20年完成，每年需飛播造林800萬畝，需各類飛機240架；我國每年需進行飛防的林區約1億畝，需各類飛機320架；我國氣象領域目前每年需完成2200小時人工增水作業，實際需求約8000小時以上，需要飛機50架。按國家目前氣象局規劃，2015年左右，在全國建立52個人工增雨專業基地，需要飛機120架。搶險救災屬國家突發應急系統，綜合考慮約需50架左右各類飛機；醫療救護按目前中國醫療救援體系發展推算，需各類飛機150架左右，2015年左右為需求高峰開始。

　　工業航空。航攝航測方面，目前我國每年完成各類航測航攝任務約3萬小時，預計未來10年總量變化不大，有小幅增加，約需各類飛機120~200架；其中小城市數字化改造市場增大，約需各類小型通用飛機100余架，兩項合計約220架；在石油服務方面，海上石油服務直升機，每年約2萬小時，需雙發中型直升機80余架；未來10年變化不大，陸上石油潛力較大，預計需100架左右大中型直升機及固定翼飛機，目前主要是運營體制制約，預計2015年左右産生市場需求。

　　培訓體育。未來10年，我國約需3萬名各類飛行員，需培訓飛機1000余架。如果軍民航飛行員招收條件改為市場化，需求量還會增加，約1500架。在體育娛樂方面，按目前體育總局預測，未來10年，我國需各類航空體育類飛機300余架。

　　私人飛機。根據《2010胡潤財富報告》，中國共有5.5萬個億萬富豪，其中有1900位十億富豪和140位百億富豪；綜合來看，中國千萬富豪的平均年齡為39歲，億萬富豪的平均年齡為43歲，平均年消費為170萬元，這些人群完全擔負得起上千萬的購置費用和每年三四百萬的保養使用費用；假設未來十年全國20%的億萬富豪選擇購買私人飛機，則需求量將達1.1萬架份，按每架飛機1000萬人民幣（中低檔商務機）計算，對應未來十年1100億人民幣的飛機市場和每年200億元左右的運行、維修、服務市場。

　　《意見》勾畫産業鏈受益順序

　　通航運營和維修—機場及空管配套—通用飛機總裝—國産飛機核心部件製造。

　　國信證券認為，首先應該是通用航空維修和通航運營業，它們可以從存量市場中直接獲益；其次是機場及空管配套設備（如雷達等），所謂先修路再通車，空域範圍的拓展必須以空管設備和管理到位為前提；接下來受益的是擁有中外合作機型的總裝企業，由於通航開放出去國外産品更為成熟可靠，因此中外合作機型將兼備市場和國內政策雙重優勢；最後受益的將是國內核心部件企業，隨著國內總裝廠實力的增強及新機型的研發，未來採用國産核心部件比重將會加大。

　　光大證券認為，通用航空進入加速發展期，公務航空市場將率先啟動。

　　中國通用航空的飛行小時數從1999年的4萬飛行小時達到2009年的13萬飛行小時，複合增長率達到12.5%。隨著低空開放進程的加快，未來10年將保持比較高的速度增長。光大證券認為，如果説幹線航空、大飛機發展是中央政府行為的話，那麼通用航空發展則是地方政府主導的市場行為，地方政府可以大有作為，而且將是通用航空發展的最大受益者。試點地區完全可以在機場周邊逐漸形成一個獨特的商業生態，不僅可製造大量就業機會，增加地方政府稅收，還能拉動內需，促進地方經濟發展。因此，地方政府將以最大的熱情、最優惠的政策來發展通用航空，這也是通用航空發展最大的推動力。

　　從通用航空的用途範圍來看，與政府公共消費相關的主要是公務飛機、農業、林業、地理測繪、航空攝影、緊急救援等，與個人消費者相關的主要是航空運動和觀光旅遊。我國政府機構和大型企業對公務航空領域的消費能力和消費意願已積累到一定程度。統計顯示，2008年我國公務機數量一共28架，2009年約46架，一年的增長率即高達64%。公務航空具有省時、高效、保密、舒適等優點，是為私人或團體量身定做的飛行服務。同時，在經濟發展水平較高的長三角、珠三角地區，企業、個人自行購置航空器的現象已屢見不鮮。民營企業家、大型國企、政府部門將是公務機的潛在用戶群。

　　産業鏈上下游公司將直接受益

　　首先，通用航空維修和通航運營業，可以從存量市場中直接獲益。

　　主要受益個股為海特高新和中信海直,昨日分別上漲3.69%和6.87%。

　　海特高新是國內航空維修行業龍頭。公司是滬深兩市唯一一家飛機維修類上市公司，目前已開發出航空機載設備維修服務涉及電氣、電子、機械三大類1015個品種，8247個項目，成為國內規模最大、實力最強，市場覆蓋面最廣的專業化航空機載設備維修企業之一。航空培訓、航材租賃和天津維修機庫的業務的增長以及低空域開放對於公司的積極影響，國信證券預計公司2010-2012年的EPS分別為0.27元、0.34元和0.46元，對應市盈率58倍、48倍和33倍。

　　中信海直作為通用航空領域先行者，已發展成為國內最大的通用航空企業。中信海直主營海上石油飛行服務業務，是國內通用航空業唯一集航空、機場和維修基地三位一體的也是最大的甲類通用航空。市場預計隨著低空空域管理改革措施的落實、市場規模有望逐步放大，公司將長期收益。

　　其次，機場設備、空管及雷達等行業，空域範圍的拓展必須以空管設備和管理到位為前提，所謂先修路再通車。

　　其主要相關個股為威海廣泰、川大智勝、四創電子、*ST 高陶、華力創通。其中表現最為突出的是華力創通昨日強勁上揚直衝漲停。

　　華力創通公司的國內倣真行業技術領先。公司是在國內市場上少數能與國際先進倣真企業相抗衡的本土企業之一，研製的擁有自主核心技術的半實物倣真系統HRT-1000以及SimCreator倣真軟體包已經廣泛應用於航空航天、船舶、發動機、車輛、機器人及工業控制等領域，在國産商業化産品市場中居於首位。公司半實物倣真系統HRT-1000成功應用於我國“神舟”系列飛船研製、國産先進戰機“殲十”的研製和自主産權的支線客機ARJ－21的航電測試系統中；公司的北斗/GPS兼容型衛星導航模擬器已成功運用於我國“北斗二號”衛星導航多個應用系統的研製、開發中。

　　再次，受益的是通用航空總裝企業。

　　主要相關個股為哈飛股份、貴航股份、洪都航空。貴航股份昨日表現最為突出上漲了8.69%。

　　分析人士認為，哈飛股份受益最大，據悉，公司有望注入昌飛並成為中航直升機上市平臺，哈飛與昌飛皆與外資有合作機型，屆時從適航取證和客戶信任度方面障礙最小。哈飛股份是我國直升機和通用、支線飛機科研生産基地，目前已經發展成為一個擁有Y12 輕型多用途飛機、Z9系列直升機、EC120直升機和轉包國外航空産品四大系列産品的航空骨幹企業。公司依託自主研發，實現國産航空産品國際取證和銷售的企業。公司與歐直合作研製的Z15已經完成首飛，計劃將在2011年取得適航認證，目前Z15已獲得國內外訂單100多架。公司計劃在複合材料研製和生産應用方面擁有絕對優勢，未來有望成為國産飛機複合材料構件設計生産提供商。貴航股份作為未來中航通用飛機公司的上市平臺也將得到國家政策的大力扶持。

　　最後，受益的是國産核心零部件生産企業。主要相關航空動力、中航動控、ST昌河等。

　　航空動力具有中航背景。由於西航集團防務板塊中為轟炸機、殲擊轟炸機提供動力裝置的航空發動機業務全部進入上市公司，航空動力事實上已成為A股第一家真正意義整體上市的軍工企業。中國航空工業集團已經明確表示，航空動力將成為旗下發動機業務惟一的上市公司，並成為整合其他發動機資産的平臺。國海證券預計公司2010年-2012年的每股收益分別為0.53元，0.77元，1.02元。

　　中航動控是目前國內唯一的航空發動機控制系統的研製、生産和試驗基地，主營業務定位為航空發動機控制系統的研製與生産，同時不同程度地從事公司産品的維修業務，在本專業領域中的地位、經驗和知名度方面具有領先優勢；此外，由於航空市場的特殊性，公司産品的技術發展基本取決於發動機整機廠家的需求，基於長期與國內航空發動機整機生産廠家形成的定點配套合作關係。2010年上半年,公司發動機控制系統及部件業務實現營業收入58666萬元，同比增長29.69％；實現毛利率30.31％，同比降低7.13％。同時公司也具有中航背景。

　　(證券日報)