新基金打開即遭贖回 銀行“鼓勵”投資者倒騰

    新基金髮行捷報頻傳！今年新發行數量已達到136隻，遠超去年118隻的數字；上周29隻新基金在發，刷新單周新紀錄；三季度新基金募集金額創下年內新高……

    然而，這些風光的背後是洶湧的贖回潮。一些新成立的基金一旦打開申購贖回，大多陷入被大規模贖回的泥沼。

    一位基金公司渠道人士稱，在市場已獲一定漲幅之際，一些投資者或許會考慮落袋為安，或許他們希望配置股票等風險更高回報也更高的資産。但據了解，一些銀行渠道也在這種贖回潮中起了很大的助力，不少銀行客戶經理在遊説投資者“贖回舊基金，認購新基金”。

　　打開即遭贖回

    本報從多位基金行業人士處獲悉，近期新基金建倉完畢一旦打開申購贖回，一段時間後大多會有2成左右的贖回量。

    Wind數據顯示，今年新發行基金截至9月30日的總規模為1638億份，而這些基金成立時的規模為2240億份左右，規模縮水近27%。據了解，目前這個數字更大。一些三季度成立的新基金如中銀價值、海富通上證週期、鵬華民企50等基金在10月份打開後也承受著巨大的贖回壓力。據悉，不少投資者在申贖甚至還未打開，就已經在理財顧問的建議下開始考慮其他新發行的基金。

    從數據上看，今年以來，少數新基金的贖回量已經超過首募規模的80%！

    今年3月份成立的農銀匯理中小盤基金，三季度末僅剩29億份，相較首募97億的規模已經縮水近七成。

    一位基金公司市場部人士稱，新基金遭遇大規模贖回已非個案。在QDII和貨幣基金上更為顯著。國投瑞銀新興市場基金6月份首募4.43億份，三季度末僅剩0.67億份，贖回比率高達84.81%；博時大中華亞太精選7月份募集約5.55億，三季度末僅剩1.07億份；類似的情況還發生在匯添富等公司今年發行的QDII産品上。5月份成立的東吳貨幣基金首募超過44億份，三季度末僅剩7億份左右，贖回率達84.39%。

    貨幣基金向來都是“幫忙資金”聚集之地，QDII基金則還存在首批産品失利造成的負面影響短期難消除的原因。但偏股型和債券型基金也未能倖免，首募6億份信誠中小盤基金三季度末規模已經成為2.4億份，而博時宏觀回報首募為21.5億份，在三季度末僅剩12億份。

　　渠道倒騰

    2010年被一些業內人士稱為基金髮行年。Wind數據顯示，截至10月底，今年新發基金達到創紀錄的134隻，已公佈募集結果的117隻基金平均首募僅為18.87億。新基金甫一打開即遭贖回，在這種冷熱集中于新基金的怪象背後究竟潛藏著什麼邏輯？

    除了基金公司競相拼新基金首發業績，打開後幫忙資金撤離之外，一位業內人士一語道破另一玄機：渠道在各個新發基金之間相互倒騰衝規模的現象愈演愈烈。他透露，農銀中小盤贖回的資金中不少部分都流向了農行託管的其他一些今年新發行的易方達的基金。

    本報了解到，一些銀行的理財顧問勸客戶將購買不久的基金換為一些正在新發行的基金。

    一個商業銀行下發給客戶經理的投資策略建議，已有頗厚收益的投資于中小板基金的投資者獲利了結，轉投于一些新成立的中小盤基金，以規避中小盤基金短期下調的風險。這從市場風險的角度建議可以理解，但一些客戶經理不斷地建議投資者買新基金卻可能是為了完成基金髮行的任務。

    上海一位基金公司副總稱，一些銀行渠道也在鼓勵投資者贖回基金，近期基金凈值走勢不錯，大多數投資者也更容易被説服贖回基金，在新基金一個接一個發行下，銀行面臨銷售壓力，他們需要投資者將錢“週轉”起來。

    一位銀行渠道人士告訴本報，其實在市場還不是太好的時候，這種現象並不嚴重，因為銀行渠道沒有充分的理由。在市場好起來後，投資者更容易被説服，比如2月份成立的信誠中小盤，在打開贖回時並沒有大額贖回，但市場轉好，其業績也越來越好後，反而大規模贖回出現了。

    今年，新基金審批實行通道制，基金公司獲得産品批文流程簡化，但渠道資源仍然有限。而且3月15日實施的基金銷售新規嚴格控制基金髮行對銷售渠道的獎勵，渠道的積極性受到一定程度的打壓，而新基金史無前例地密集發行，使得發行競爭更為激烈。

    北京一位基金公司市場部門人士認為，基金作為一個較長期的專業人士替投資者打理的理財工具，在産品間互相倒沒有多大必要，到最後受傷的永遠都不可能是銀行。目前，銀行銷售基金的分配是：申購費基本全歸銀行，贖回費的1/4為基金資産，其餘代銷銀行和基金公司按照協議分成，而據了解，一些大的銀行這一比例可以達到60%以上。