銀行理財産品門類繁多 投資者切忌偏信盲從

　　專訪香港中文大學教授、《亞洲銀行競爭力排名報告》主導者何佳

　　如今正是一個財富迅速積累繼而又面臨縮水的年代，積累得益於經濟的發展與流動性的充足，縮水則源於通脹預期。如何才能保住得之不易的財富，跑贏CPI？炒股票、買基金、購黃金都是理財之路，但每個人的精力是有限的。富人在理財的同時，還要持續創造財富，還有家庭的責任要擔負，怎樣分配時間成為他們頭痛的問題。

　　有沒有一種理財方式能集合上述理財方式，並且有專人打理呢？答案是有，銀行理財産品的種類就包含了市面上幾乎所有的投資方式，投資者在自行選定理財産品後，便由銀行按照一定的規則對整個産品進行操作。穩定增值的同時，也讓富人騰出更多的時間與家人共享閒暇。

　　但銀行理財産品數量繁多，種類琳瑯滿目，投資者如何挑選銀行理財産品？銀行又如何面對日益增長的零售客戶群？香港中文大學教授、《亞洲銀行競爭力排名報告》主導者何佳表示：“從個人或者家庭投資者的角度來講，我覺得首先是不要偏信和盲從。從銀行的角度，在向投資者推薦這些理財産品的時候，就是要把收益和風險明明白白地説清楚。”

　　銀行理財業務激增，多樣投資選擇

　　異軍突起的個人金融力量，成為銀行新業務開展最跳躍的光點。2003年以來，上市銀行手續費及佣金凈收入增長近10倍，年均複合增長逾40%，遠超利息凈收入增速，在營業收入中佔比由5.6%提升至16.2%。

　　國人財富迅猛增加，對理財的需求亦同步攀升。今年6月底美林與凱捷顧問公司聯合發佈的《全球財富報告2010》顯示：2009年亞太地區的富人（擁有100萬美元以上凈資産）總數首次趕上歐洲，達300萬人；中國內地的富裕人士數量增加了31％至47.7萬人，繼續位列全球第四。

　　何佳認為：“今年應該説是頗具劃時代意義的一年，中國的GDP首次超越日本成為全球第二大經濟體。作為中國金融新力量的核心，中國銀行業受益並推動中國經濟持續高增長。在國人財富快速增長的格局下，朝零售銀行方向戰略轉型，降低對傳統業務的依賴，已成為保持行業競爭力的必由之路。”截至年中，銀行業非利息收入佔比已提升至21%的歷史高位，銀行手續費及佣金收入成為銀行凈利潤增長的重要支撐。銀行理財産品發行量超過5萬億，存量規模逾8200億，這個市場還在快速成長之中。更多的投資方式，需要投資者更理智的投資行為。

　　那麼，銀行在向投資者推薦這些理財産品的時候需要做些什麼呢？何佳告訴記者：“最簡單的一點，就是把收益和風險明明白白地説清楚，而且過往的收益只能作為參考，不能説成一定可以獲得的未來收益，因為未來的市場情況不可複製，産品的收益也往往會隨之而不同。再往下一個層次，就是根據投資者的風險偏好和流動性需求，對門類繁多的理財産品進行組合，做出非常契合不同投資者需求的資産配置方案。”

　　關鍵性投資決策不要盲從

　　具體來看，不同群體的銀行客戶可以接觸到的銀行理財産品還不太一樣。銀行大多按照資産規模，對客戶進行分層管理，有私人銀行客戶、高端理財客戶和普通理財客戶。

　　普通客戶接觸到的理財産品比較有限，主要是保險和債券型的産品，收益僅略高於存款利率，風險也相對比較低。當然，也可以通過銀行的渠道投資于國內以及海外的基金，間接投資于全球的股票、債券或者大宗商品市場。高端理財客戶和私人銀行客戶，可以接觸到的理財産品種類就更加複雜，除了上面提到的幾種以外還有很多，比如私募股權類的産品，投資週期大多在5-7年甚至更久，産品涉及的投資環節很多，除非是專業人士，普通的投資者很難做到全面了解。

　　再比如，一些為大客戶定制的理財産品，可能會投資于信託基金，或者海外的衍生品市場，涉及到證券化的金融資産，那就更難講清楚。

　　如此多的品種，投資者要如何挑選？

　　何佳指出：“從個人或者家庭投資者的角度來講，我覺得首先是不要偏信和盲從。什麼是偏信呢？銀行的理財産品比存款利率高，又可以只賺不賠，資金想什麼時候拿出來都可以，這就是偏信。什麼是盲從？看見別人買了挂鉤黃金或者石油的結構性理財産品一年獲得30%或者更高的收益，自己也跟著買，這就是盲從。國際黃金和石油的價格是不斷變化的，他買的時候能賺錢，你買的時候就不一定能賺錢，還可能會賠錢。”

　　他還認為，有一種觀點或者做法是不可取的：“自己為了省心省事兒，把理財的重擔全部託付給銀行。這樣做其實非常危險，不是完全不相信銀行，而是一些關鍵性的投資決策，還是要你自己來做。如果你缺乏基本的投資知識，堅持做了錯誤的決定，不但會影響你跟銀行客戶經理之間的信任關係，還可能導致財富縮水。”

　　銀行在推薦理財産品的同時需要做更多的投資者教育工作，何佳認為：“這方面的教育工作可以借鑒國內其它金融領域的經驗，把這些成功的經驗推廣到銀行業來。比如説，去年創業板推出，股指期貨今年問世，中國證監會採取了投資者的適當性教育。這個概念可能公眾並不熟悉，具體就是對投資者進行分類，根據資金量、學歷、投資經驗等等，來界定你能不能投資創業板或者股指期貨；界定可以之後，還會對你進行系列的培訓，讓你懂得遊戲規則。這樣的做法如果引入到銀行，其實就可以避免理財産品與投資者的錯配。最好的狀態是投資者跟銀行一起成長，根據自己對資本市場的判斷來選擇銀行推出的理財産品。”