央行副行長馬德倫釋疑周小川池子論

　　⊙記者 王媛

　　央行行長周小川日前提出的“池子論”引發了各方熱議，對此，央行副行長馬德倫作出了解釋，他説“池子是一個政策的組合”， 包括存款準備金率調整等調控工具。馬德倫還表示，年內會否再加息將視形勢變化而定。

　　馬德倫是在出席12日舉行的“上海世博會金融服務工作總結表彰大會”後接受媒體專訪時作上述表示的。

　　面對美聯儲新一輪量化寬鬆政策引發的“熱錢”流入問題，日前央行行長周小川提出了一個新穎的觀點：將通過總量調控對衝熱錢，把短期投機性資金放進一個“池子”，等撤退時將其從“池”裏放出，從而避免衝擊實體經濟。“池子論”引發了市場的種種猜測。馬德倫昨日在上海指出，周行長所説的“池子”其實是個政策的組合。這個“政策組合”包括存款準備金率的調整、對外匯結匯的管理、公開市場操作等調控工具。

　　2010年11月16日，金融機構人民幣存款準備金率將上調0.5個百分點，業內人士預測。這將一次性“抽水”3500億元左右的資金。馬德倫特別強調，提高存款準備金率的效應，並不僅僅在於一次性凍結幾千億的資金，其更大的效應在於，存款準備金率的提高會改變貨幣乘數，從而影響貨幣供應量，使派生存款有所減少。

　　馬德倫表示，央行貨幣政策的根本目標，是堅定不移地以穩定幣值來促進經濟增長，10月份CPI達4.4%在意料之中。面對今年物價連續走高的形勢，央行將提高貨幣政策的針對性，加強靈活性來實現此目標。對於年內是否會繼續加息，馬德倫表示，將視形勢變化來制定政策，未來將繼續提高貨幣政策的透明度。

　　而對於近期部分市場人士熱議的“貨幣超發”問題，馬德倫稱，超發貨幣是中央銀行成立以後長期累積的，他並不主張將廣義貨幣M2與GDP簡單作比較。他指出，廣義貨幣的投放，與貨幣的週轉速度密切相關，金融市場、實體經濟的發展也都會影響貨幣的週轉速度。他表示，我國直接融資欠發達，企業還大量依靠銀行貸款，導致銀行體系的現鈔增多，所以拿M2來比較，是一個誤導。

　　馬德倫同時強調，人民幣匯率改革必須堅持，原則是自主性、可控性和漸進性。希望企業利用這個“漸進”的時間，逐步適應匯改，提升企業的國際競爭力和管理水平。