媒體觀察：無需過分擔心CPI創新高

　　國家統計局昨日發佈的最新經濟數據顯示，10月居民消費價格（CPI）同比上漲4.4%。這一數據創下了25個月以來新高。

　　一方面是數據創新高，另一方面，為控制貨幣流動性增加和防通脹，近期貨幣政策“組合拳”越發頻繁，距離宣佈加息僅過三周，央行10日晚間又宣佈11月16日起，再度上調存款準備金率。

　　在這樣雙重因素的影響下，是否會對未來證券市場的走向形成壓力？

　　筆者認為，經濟數據在公佈之前，業界對此就有預期，因此，股市基本上已經提前消化了經濟數據所帶來的不利因素，也就不會對股市産生更多的影響。

　　統計局公佈的數據超預期，尤其是環比數據，這表明物價上漲壓力已經很大。這也就解釋了央行為何在統計數據發佈的前夜再次調高存款準備金率。

　　CPI和PPI的雙輪驅動，致使我國短期面臨空前的通脹壓力。於是，抗通脹已經成為管理層當下最關心的宏觀調控工作。不論是熱錢的流入還是國內投資房地産資金的逐步撤出，都造成了當下流動性極度氾濫的局面。

　　控制通脹的手段，很重要一條，就是將市場資金分流，而股市就是一個渠道。現在，我國短期面臨空前的通脹壓力，對內貨幣貶值的擔憂在房地産投資投機之門被關住的情況下，資金流入股市將是個中期趨勢。正因如此，IPO、上市公司再融資(地産除外)等吸收流動性的行為不會讓市場反感。

　　當前，中國經濟形勢還是處於一個穩定增長的上行通道。現在市場擔心的，不是經濟不會增長，而是增長是否會過快。在這種情況下，資産價格可能會是全面上漲。而當房地産市場開始調整之時，股市上漲或許也是必然的。

　　儘管如此，我們還是要關注幾個問題：房地産泡沫擠出、流動性氾濫收縮和CPI上行趨勢。只有把這幾個問題處理好，中國經濟增長的態勢就基本上確定了，國內股市上行及繁榮也就成了定勢。股市是經濟的晴雨錶，而經濟基本面，永遠是股市繁榮的基礎。

　　4.4%的漲幅，所帶來的是通脹預期的不斷增長。我們不否認通脹壓力對市場會産生一定影響，但是在目前中國宏觀經濟整體向好的大背景下，A股市場仍將維持向好的態勢。這是毋庸置疑的。