上交所發新規加強證券發行上市業務監管

　　中新網11月11日電 上交所近日發佈了《證券發行上市業務指引》，進一步加強證券發行上市業務監管。該《指引》重點強化和約束髮行人、保薦機構、承銷商、詢價機構等證券發行參與人行為，旨在促進各參與人歸位盡責，提高證券發行的定價效率和透明度。

　　《指引》要求保薦機構、主承銷商配備足夠的業務人員、建立相關的內部管理制度，提高其證券發行上市業務水平；同時明確了對發行人、保薦機構、主承銷商、詢價機構及其他投資者違規行為的監管措施和懲戒措施。兩類新制度成為該《指引》的亮點。

　　一、《指引》是新股發行體制改革的重要補充措施

　　上交所有關負責人表示，《指引》延續了證監會新股發行體制改革的指導精神，從夯實市場微觀基礎層面進一步完善現行的新股發行制度。

　　2009年起，監管層啟動了兩輪新股發行制度改革，緊緊圍繞詢價定價機制和股票配售機制，完善制度安排,強化市場約束。第一輪改革通過杜絕詢價對象高報不買、低報高買，促進其在報價中表達其真實意願，對其報價行為形成市場約束力；通過淡化行政指導，形成了進一步市場化的價格形成機制。今年11月啟動的第二輪改革又從股票配售機制出發，通過引入具有較高定價能力、具有長期投資意願的機構投資者參與網下詢價和配售，進一步提高定價質量；通過引入網下搖號機制，從股份獲配量上強化對詢價機構報價行為的約束力，促使其加大對新股投資價值的研究力度，促使其合理報價；通過公開詢價機構具體報價情況和承銷商的估值結論，提高詢價定價的透明度。

　　該負責人表示，兩輪改革在取得一定成效的同時，對完善市場微觀基礎也提出了更高要求。其一，要求承銷商切實承擔責任，全面提高專業服務水平，為新股發行體制改革全面推進奠定最重要的微觀基礎。其二，承銷商內部各部門要歸位盡責，保持相對獨立性。資本市場部要切實起到協調、溝通發行人與投資者的作用。其三，建立對詢價機構的跟蹤監管機制，強化對詢價對象信用的約束。其四，建立先進的商業文化、投資文化。

　　在此背景下，《指引》的出臺在一定程度上滿足了市場微觀基礎建設的要求，是新股發行體制改革的重要補充措施。

　　二、《指引》是交易所進一步發揮自律組織監管職責的需要

　　該負責人同時表示，有別於國外證券市場，長期以來，我國的證券公開發行上市主要通過交易所的系統、平臺進行，這不僅為發行人節約了發行成本，也為中小投資者參與新股申購提供了便利，是證券發行制度中的重要環節。

　　作為證券市場的自律組織，確保交易系統安全運行，創造透明、開放、安全、高效的市場環境，切實保護投資者權益，是證券交易所的核心職能。《指引》規範證券發行上市業務各參與人的行為，不僅是提高證券發行上市工作效率的需要，同時也是保障系統安全運行，切實保護投資者利益的需要。

　　該負責人表示，上交所將及時總結《指引》的執行情況，並根據市場變化和監管制度的要求，對《指引》及時做出調整，以滿足市場發展的需求。