10月出口放緩在預料中 順差271億美元超預期

　　中國海關總署10日公佈數據顯示，今年前10個月中國進出口總值23934.1億美元，同比增長36.3%，進出口規模超去年全年水平。10月份當月，中國出口增速較上月放緩2.2個百分點，這是自今年5月份以來出口增速連續第五個月回落。

　　中金公司公佈的一個報告顯示，出口放緩，基本符合市場的預期。除了由於國慶長假帶來的環比季節性放緩以外，與10月PMI指數中的出口訂單指數的環比下降相吻合，也反映了外需增長動力不足。

　　數據顯示，10月份當月，中國進出口值2448.1億美元，增長24%；其中出口1359.8億美元，增長22.9%，較上月放緩2.2個百分點；進口1088.3億美元，增長25.3%，較上月提高1.2個百分點。

　　江海證券李桓認為，10月已公佈的PMI數據中顯示出，部分中上遊行業已經有了補庫存的趨勢，預計四季度受政策和物價的刺激，內需會比較強。

　　中金的報告顯示，外需疲軟和高基數效應將使出口增速繼續放緩。美國經濟下半年放緩勢頭超預期，歐洲債務危機陰雲未散，及其引發的歐盟區域大幅縮減財政支出，勢必引致外需放緩。此外，剛剛結束的第108屆秋季廣交會的信息顯示成交環比略有增長，但仍未恢復至危機前水平。而境外採購商環比減少2.3%，印證了下半年外部經濟下滑對中國出口的負面影響。總之，受歐美訂單復蘇緩慢、人民幣升值、以及原材料成本漲價影響，預計出口增速在年底前將繼續回落。

　　李桓表示，由於歐美聖誕節即將來臨，這或刺激當前的海外訂單需求，從趨勢上説，預計出口將繼續呈現較大幅度的回落。此外，近期歐美和新興市場的經濟復蘇路徑分歧加大，全球經濟的脫鉤趨勢愈加明顯，實體經濟需求的疲軟、全球經濟政策和匯率的大幅波動風險加大了出口的不穩定性。

　　商務部11月5日發佈的《中國對外貿易形勢報告(2010年秋季)》(以下簡稱《報告》)。《報告》認為，今年四季度我國對外貿易繼續保持增長態勢，但同比增速將繼續回落。全年進出口約為2.8萬億美元，比去年增長25%左右。預計2011年我國對外貿易將繼續保持增長態勢，但增速可能有所回落。

　　10日公佈的數據還顯示，當月貿易順差達271.5億美元，環比9月大幅增長了60.84%，增幅大幅超出此前市場的普遍預期。

　　中金的報告顯示，伴隨著內需進一步企穩回升，外需依然復蘇乏力，貿易順差可能有所縮窄，但仍將維持高位，繼續帶來人民幣升值壓力。預計人民幣有效匯率未來12個月將上升3-4%。

　　李桓則表示，10月貿易順差超預期，季節性因素是主因。10月我國對美國貿易順差達到180億美元，人民幣升值的政治壓力繼續增加。就趨勢來看，外需走勢和內需回升的態勢下，貿易順差不會持續維持高水平。

　　安信證券首席經濟學家高善文指出，10月份貿易順差超預期上升有很強的季節性原因。高善文預計，順差絕對規模的下降和增速的下滑是不可避免的，今年全年的貿易順差大概于2009年基本持平。