專家解讀：對衝美量寬 央行收緊流動性

　　據港媒報道，央行再次上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。接受香港文匯報訪問的經濟學家指出，央行此舉意在對衝由美聯儲局6000億美元定量寬鬆政策所帶來的全球流動性氾濫而引發的通脹，存款準備金率上調0.5%，以9月末中國人民幣存款餘額70.09萬億元為準，此次存款準備金率上調將直接凍資超過3500億元。不過，此舉並不能消除當前負利率和通脹壓力，年內央行或將再次加息。

　　短期加大人幣升值壓力

　　內地將於今日公佈10月宏觀經濟數據，市場預期CPI和信貸數據可能在9月基礎上繼續走高。中央財經大學教授賀強指出，此前市場預期央行將進一步加息，但短期內連續加息將導致人民幣升值壓力進一步加大，所以提高存款準備金率不失為一種「折衷」的好選擇。

　　交通銀行首席經濟學家連平接受香港文匯報訪問時表示，準備金率上調，主要是回籠當前銀行體系中過多的流動性。在美國“弱美元”的政策下，熱錢向中國流入的速度明顯加快，如果商業銀行的流動性偏多的話，對物價上漲和資産泡沫形成都會帶來不少壓力。

　　學者：加息週期開啟

　　興業銀行經濟學家魯政委指出，本次準備金率上調，雖然從控制流動性的角度，具有防通脹的功能，但並不構成對加息的替代，年內仍有繼續加息一次的可能。而且，年內也仍然有繼續上調準備金率的可能。

　　連平則認為，央行是否會在距離第一次加息之後馬上加息，還要通盤考慮。不過，經過上次加息之後，內地已進入到加息通道，明年年初可能再度加息，並且不止一次加息。

　　北京大學中國經濟研究中心教授霍德明亦認為此舉意味著加息週期開啟。今年10月、11月、12月CPI指數將會偏高，因此年底前仍將會有加息動作。但即使這樣，物價高漲的勢頭也不容易壓制。這些都是為了抑制明年上半年過年期間物價過快上漲而做準備。

　　但國家行政學院決策諮詢部研究員王小廣向香港文匯報表示，上調存款準備金率意味著加息可能性降低，現在的利率嚴重偏低，是否加息更重要的是考慮資産價格，CPI只是一個參考指數。社會當前投機氛圍太重，央行應該果斷加息以提高成本，只調整準備金率不是最佳的政策選擇。