LOF基金場內走勢兇悍 套利操作暗藏風險

　　雖然A股指數昨日進一步延續調整行情，但在交易所上市的LOF基金卻顯現交投活躍的局面，與滬深兩市超半數以上股票走跌相比，45隻LOF基金昨日竟有有33隻飄紅，僅12隻出現微跌，跌幅最深的嘉實50基金下跌也沒有超過2%，而LOF基金飄紅格局更為搶眼，其中天弘深成、鵬華創新基金雙雙逼近漲停板。

　　天弘基金旗下的LOF天弘深成基金昨日逆市大漲9.95%，基金場內交易價格收報1.105元。與場內交易價格相比，天弘深成基金單位凈值截至11月9日為1.029元。其場內交易溢價截至昨日達到7.38%。天弘深成首募規模約為4.4億元，於今年8月12日成立，今年9月17日在深交所上市交易，該基金在成立的一個多月內保持謹慎策略，頻頻參與打新，但新基金建倉緩慢。

　　昨日，除了天弘深成基金強勢逼近漲停外，持有人主要為個人投資者的鵬華盛世創新基金也連續多日走強，昨日亦大漲8.78%，場內交易價格收盤報于1.957元，同樣較基金單位凈值有較大溢價。與9月中旬上市交易的天弘深成基金稍有不同的是，鵬華盛世創新基金三季度以來的場內表現異常剽悍，其場內二級市場交易價格不斷遭到資金炒作，9月30日以來的場內交易價格漲幅高達33.58%，遠遠超過18.62%的同期份額凈值增長率，也大幅超過A股指數的走勢。

　　由於LOF基金的場內價格普遍較單位凈值存在溢價，而天弘深成基金的場內價格截至11月9日僅為1.005元，不但沒有溢價，反而較天弘深成基金單位凈值形成一定折價，因此昨日天弘深成基金場內價格暴漲有可能是資金炒作“補缺”所致。鵬華盛世創新基金11月9日的場內價格的溢價率也並不大，而隨著市場對股市前景看好，基金單位凈值有可能繼續有較好表現，這可能引發了資金對場內交易價格溢價率的炒作。根據鵬華盛世創新基金2010年三季度報告，其前十大重倉股近期表現優異，第一大重倉股光大銀行自9月30日至今漲幅為34.68%，第五大重倉股海峽股份11月以來的漲幅也超過了16%。

　　值得關注的是，LOF基金場內價格遭到資金爆炒的同時，相關LOF基金的套利機會也因此顯現，投資者可以以較低的當日單位凈值申購LOF基金，其後可以以較高的場內價格賣出，以此獲取差價收益。不過LOF基金套利依然存在不確定的風險，由於將在銀行申購的LOF基金在二級市場進行交易必須通過跨系統轉託管， T+2日才能在場內賣出，一旦炒作資金離場，T+2日二級市場的基金價格跌至基金原始申購凈值時，考慮到手續費，投資者可能已經無法獲利。