盤點：4大因素令A股選擇觀望

　　連日衝高的A股，終於在週二暫時歇下了腳步，週二收盤下跌24點，跌幅0.78%，大盤立於3135點上。當天，大盤跌幅不算深，但金融股與地産股的跌幅卻令人提心吊膽，金融指數下跌2.6%、300地産指數下跌2.12%。

　　一、不確定因素1--歐洲主權債務危機

　　愛爾蘭鉅額赤字水平令市場擔憂加劇，同時市場對歐債危機重現的擔憂情緒亦有所升溫。 週一公佈的一份報告顯示，歐洲央行（ECB）上周恢復了國債購買計劃，與市場此前的猜測一致。歐元體系上周共計購入7.71億歐元的國家債務，此前已經連續三周暫停此項計劃。歐洲央行此舉旨在緩解該地區外圍國家債市的緊張情緒，購債對象包括葡萄牙、愛爾蘭和希臘。週一紐約時段，10年期愛爾蘭國債較可比德債收益率差再度走寬，創歐元區成立以來的歷史新高550.10個基點。西班牙等國國債收益率較可比德債收益率差亦隨之走寬。

　　二、不確定因素2--G20峰會？

　　在G20首爾峰會召開的前一週，美聯儲推出了新一輪量化寬鬆政策。而此前G20財長會議與會者還保證將避免採取競爭性貶值措施。美聯儲的舉動讓全球經濟緊張形勢加劇，濫發美元等匯率問題將成為G20峰會的重要議題。而同時，《世界銀行呼籲恢復金本位貨幣體系》的説法，更加劇了全球匯率戰爭風險。世界銀行行長羅伯特佐利克提出，全球經濟體應該重新實行經過改良的全球金本位制，為匯率變動提供指引。佐利克是在為英國《金融時報》撰文時做出上述表示的。簡單地説，佐利克上述建議的核心觀點是：使用黃金作為市場對通脹、通縮及未來各種貨幣幣值預期的一個全球參考點，並由此構建一個新的貨幣體系。“教科書可能將黃金視為過時貨幣，但今天市場仍在使用黃金作為貨幣替代資産。”佐裏克認為，在目前形勢下，恢復貨幣與黃金挂鉤“實際、可行、且不極端”。值得一提的是，佐利克在撰文時明確指出，各個國家可以在即將於韓國舉行的G20峰會（將於今年11月11日-12日召開）上考慮上述建議。與此同時，本週一黃金期貨價格收盤突破每盎司1400美元，再創歷史新高。

　　三、不確定因素3--多部委醞釀對房價進行直接干預

　　週二，金融與地産成重災區，保利地産（600048）、萬科、招商地産（000024）當天下跌4%左右。不奇怪，因為這一則消息著實傷人氣。據悉，有關部委正著手制定相關管理辦法，根據該辦法，價格主管部門將可以對房價進行直接行政調控。該辦法的核心內容包括：當房價出現較大幅度上漲時，經省級人民政府同意，省級物價部門有權直接出手限制商品房銷售價格，如直接限制利潤水平、直接限定銷售價格等。一位房地産業內人士評價稱，國家有關部門如發改委通過有形之手對房地産進行調控並不為奇。因為按照現行《價格法》，價格部門採取上述措施完全可以做到有法可依。

　　四、不確立因素4--加息否？

　　10月份的系列宏觀經濟數據將在本週四齣臺，市場預期CPI將創年內新高，或超過4%，通脹水平短期內難以快速下降，二次加息的預期日漸升溫。10月19日，為對抗通脹，央行近三年首度加息，一定程度上宣告寬鬆貨幣政策終結。另一方面，時隔26個月，作為債市標桿的十年期國債，其二級市場收益率再度悄然突破3.8%的高位！中債收益率曲線顯示，昨日十年國債的收益率報3.84%，連續4個交易日保持在3.8%以上。市場機構大多預計本週四即將公佈的CPI數據將高企在4%以上，未來債市利空氛圍正繼續加大。這一波債市的“跌跌不休”，令目前債市利空氛圍越來越濃。國信證券指出，10年期國債收益率一舉突破了3.7%的壓力位升至3.85%附近，説明向上的空間已經被全面打開，未來預計債市在通脹壓力和加息預期的壓力下將依然維持弱勢。

　　太多的不確定因素齊齊匯聚在本週四、週五，在暴發前夕，A股暫時選擇了觀望。（國元證券（000728）（上海）黃碩）