10月CPI恐再攀新高 多重因素推高物價

　　國家統計局將於11月11日公佈10月居民消費價格指數（CPI）和工業品出廠價格指數（PPI）。11月初，多位經濟學家對10月CPI的預測均值為4.0%，較9月上升0.4個百分點。興業銀行對10月CPI的預測值最高，為4.2%。

　　食品仍為漲價主力

　　食品漲價仍然是推高CPI的主要動力。國家發改委監測的數據顯示，10月肉類價格小幅上漲，食用油和蔬菜價格明顯上漲，大中城市黃瓜、西紅柿、油菜等15種主要品種蔬菜平均零售價格比9月上漲10.1%。

　　非食品方面，以衣著類價格為例，3月開始的棉花價格上漲逐漸傳導至下游，在三季度秋冬裝價格中開始有所體現。

　　興業銀行資深經濟學家魯政委認為，如果10月CPI超過4.0%，可能導致宏觀當局認為當前物價可能已出現加速上漲苗頭，成為再度加息的主要誘發因素。

　　此前連續五個月回落的PPI也將在10月出現反彈。經濟學家對10月PPI的預測均值為4.6%，較9月上升0.3個百分點，最高預測值達到5.4%。

　　製造業採購經理人指數（PMI）中的購進價格指數的持續走強，已經顯示出PPI上漲的壓力。10月購進價格指數同比上漲69.9%，該指數已連續三個月上升，且均超過60%。

　　成本力壓中國製造

　　澳新銀行中國經濟研究總監劉利剛認為，不斷攀升的購進價格表明，中國製造業正面臨著較為嚴峻的成本壓力，這也將對下游的消費者價格産生明顯的上升壓力。“由於過度的貨幣投放、好于預期的經濟表現以及全球大宗商品上漲的壓力，通脹率遠未見頂。”

　　部分觀點認為，11月和12月CPI將回落到4%以下，但是多數經濟學家認為明年的通脹壓力不容忽視。

　　瑞穗證券大中華區首席經濟學家沈建光認為，工資上漲、食品價格和公用事業價格提升、國內需求旺盛，以及次貸危機以來寬鬆的貨幣政策，均將導致明年通脹壓力超出預期水平。

　　近期決策層對通脹表現出更大關注。11月2日發佈的第三季度央行貨幣政策執行報告，表露出對美國等發達經濟體量化寬鬆的警惕，認為在流動性充裕和通脹預期較強的大背景下，富餘資金必然尋找各種途徑和出口，潛在的通脹壓力須“高度關注”。

　　此外，央行認為中國還存在結構性的價格上行壓力。當前國內勞動力和服務業等價格趨升，資源環保成本加大，資源性産品價格有待理順，這些“都可能影響通脹預期”。

　　魯政委認為，考慮到銀行對客戶貸款利率通常是按自然年時點來調整的，年內繼續加息將大大縮短利率政策的生效時滯，為明年控制物價奠定更好基礎。