誰在香雪制藥盛宴中失落？

    本報記者 曉晴 廣州報道

    起了個大早，卻趕了個晚集。從最初計劃登陸創業板到最終只差臨門一腳，廣州市香雪制藥股份有限公司（以下簡稱香雪制藥）這一步走了差不多十年時間。

    中國證監會11月3日晚發佈公告稱，創業板發審委定於11月8日召開2010年第69次和第70次工作會議，審核廣州市香雪制藥股份有限公司創業板首發申請。

    與早期創投資本小打小鬧，在公司進進出出的境遇不同的是，香雪制藥此次得到了各路資本追捧。

    從本土創投大鱷如廣州誠信創業投資有限公司（以下簡稱誠信創投）以及廣東中科招商創業投資管理有限責任公司（以下簡稱廣東中科招商），再到保薦人中信建投保旗下直投公司中信建投資本管理有限公司（以下簡稱中信建投資本），也把其首單直投項目落子香雪制藥等，各路資本蜂擁而至。

    當然資本增值的背後，最大的贏家當屬香雪制藥實際控股制人王永輝、陳淑梅夫婦倆。截至目前，王永輝、陳淑梅夫婦間接控制了公司50.43%股份的表決權，其中，通過崑崙投資間接控制公司46.52%股份的表決權，通過創視界媒體間接控制公司3.91%股份的表決權。

    中信建投試水直投

    隨香雪制藥的正式上會，中信建投的首單保薦加直投項目也得以浮出水面。這表明此前備受市場詬病的保薦加直投模式並沒有被證監會關上大門。

    另據香雪制藥預披露的招股説明書顯示，中信建投資本是在香雪制藥IPO申報前的最後一次增資擴股時突擊入股的。

    2009年12月1日，廣東中科招商、中信建投資本、趙海麗、姜再軍、余峰以貨幣方式增資8745萬元，其中：1100萬元增加註冊資本；餘額7645萬元計入資本公積金。

    據了解，此次增資擴股價格為7.95元/股，是以公司2008年度經審計的凈利潤為基礎，結合公司2009年的盈利預期和對公司的整體估值來協商確定的。截至目前，中信建投資本持股100萬股，佔香雪制藥發行前總股本的1.09%。

    然而與中信建投資本命運迥異的是，那些在香雪制藥首次股份制改造後進駐的創投機構如上海萊事成和德源投資卻沒有等到今天，如今只能與資本財富擦肩而過。

    事實上，早在2000年，在創業板推出的預期下，香雪制藥控股股東崑崙投資便著手引進外部投資者。

    2000年12月，崑崙投資下屬企業崑崙工貿將所持7%股權中的4%和3%以每股2.9元分別轉讓給通用數字和上海萊事成。當時上海萊事成受讓股份數量為135萬股。

    2001年1月，崑崙投資將所持股份中的4.44%和2.22%以每股2.90元分別轉讓給德源投資和宏得科技。德源投資受讓股份數量為200萬股。

    然而，在當時香雪制藥上市無望的情況下，上海萊事成最終選擇了退出。2003年12月31日，上海萊事成將其持有公司3%的股份共計135萬股，以每股2.8元共計378.5萬元的價格轉讓給了崑崙投資旗下的崑崙科技。

    可以看出，上海萊事成在持股三年後退出時，不但沒有賺回投資成本，反而略有虧損。

    同樣，德源投資也在創業板沒有按期推出的情況下，根據2001年1月5日與崑崙投資簽訂的《股權轉讓協議書》的約定，要求崑崙投資回購其持有全部股份。

    2007年2月8日，德源投資將其持有公司4.44%的股份共計360萬股，以每股1.7778共計640萬元，略高於其初始成本價的價格轉讓給了崑崙投資關聯企業創視界媒體。

    誠信創投潛伏

    不過，在上海兩家創投先後選擇退出的同時，金髮科技（600143.SH）掌門人袁志敏所控制的廣州本土創股公司誠信創投卻反其道而行之，選擇在市場低谷時潛伏進來。

    2007年2月16日，崑崙科技、誠信創投和崑崙投資簽訂《股權轉讓協議書》。崑崙科技將其持有的公司4%的股份共計324萬股，以每股5.80元，共計1879.2萬元的價格轉讓給誠信創投。

    作為廣州本土的創投機構，誠信創投此前已出現在智光電氣（002169.SZ）、國星光電(002449.SZ)等本地上市公司的發起人股東名錄中。

    截至目前，除了香雪制藥即將衝刺IPO之外，誠信創投還持股兩家未上市公司股權，分別為持有四川東材科技集團股份有限公司和北京高盟化工有限公司11.82%和16.68%的股權。