提前對衝美國QE2式通脹 澳央行意外重啟加息

     美國即將實行的第二輪量化寬鬆所帶來的全球流動性充裕，令澳大利亞、印度等國家承受更大的通貨膨脹壓力，管理通脹預期的緊迫性驟然增加

    嚴婷

    因擔心通脹加劇，澳大利亞央行昨日意外將隔夜拆款利率目標上調25個基點至4.75%。這是今年5月以來該行首次作出政策調整。分析人士認為，澳大利亞意外加息意在提前對衝美國第二輪量化寬鬆（QE2）對其通脹壓力的影響。

    對衝美國二輪量化寬鬆

    澳大利亞央行此舉出乎市場預料。由於澳大利亞第三季度消費者物價指數(CPI)季率增幅低於預期，市場普遍預期澳央行將把利率維持在4.5%不變。

    此前通脹數據的改善使得澳央行似乎難以邁出已暫停數月的加息步伐。10月27日公佈的數據顯示，澳大利亞今年第三季度消費者物價指數（CPI）環比增0.7%,同比增2.8%，低於市場預期。

    然而澳央行仍然堅定地邁出了重啟加息的第一步。澳大利亞央行主席史蒂文斯(Glenn Stevens)昨日稱，經濟存在相對溫和的閒置産能，中期內通脹有再度上升的風險。

    宏源證券首席分析師邵宇對《第一財經日報》記者表示，澳大利亞加息意在抑制通貨膨脹和資産價格泡沫，尤其是對衝美聯儲本週四即將宣佈的第二輪量化寬鬆對其通脹壓力的影響。

    他認為，美國即將實行的第二輪量化寬鬆所帶來的全球流動性充裕，令澳大利亞、印度等國家承受更大的通貨膨脹壓力，管理通脹預期的緊迫性驟然增加。因此，澳大利亞央行宣佈加息，意在提前對衝美國QE2對其通脹壓力的影響，抑制通脹。

    穆迪駐悉尼的經濟學家Matthew Circosta表示，澳聯儲希望防患通脹于未然，2007年澳聯儲曾加息滯後，此時當局不希望再犯下同樣錯誤。

    自去年10月起，澳央行將基準利率由49年低位3.0%通過6次加息達到本次加息前的4.5%，使得澳大利亞成為二十國集團（G20）中收緊貨幣政策最為激進的國家。加拿大、挪威、新西蘭以及其他一些國家也是採取緊縮貨幣政策的國家，但都沒有澳大利亞那麼激進。

    邵宇認為，考慮到澳大利亞資本市場完全開放，且澳元的資源貨幣屬性，再加上美國二次定量寬鬆帶來的全球流動性充裕，“此次加息必將吸引熱錢加速流入澳大利亞，從而對澳元走勢形成支撐。”

    或繼續加息

    從該行發佈的政策公告及公開表態所傳達的信息來看，澳大利亞央行採取進一步緊縮政策的可能性仍然很高。

    澳央行在隨後發表的聲明中對通脹略感擔憂，暗示澳聯儲還將繼續加息。史蒂文斯指出，在未來一年全球經濟增長將放緩至趨勢水平，中期通脹風險升高。

    史蒂文斯還表示，對於中國經濟增長放緩程度高於預期的擔憂近來有所減輕，而大多數商品價格在今年稍早下滑後也已企穩。“（大宗商品）價格對澳大利亞經濟增長保持高水平而言至關重要，因而目前的貿易條件正處在1950年以來的最高位。”史蒂文斯表示。澳大利亞出口量最大的是煤炭與鐵礦石。

    分析人士認為，澳大利亞國內經濟本身需要升息，但此前阻止澳央行本次升息的是海外經濟的不確定性。高盛曾在今年9月初預測澳聯儲將在11月再次加息，並預計澳大利亞經濟復蘇的跡象將促使澳聯儲在未來一年內升息100個基點至5.5%。

    但荷蘭合作銀行亞太區金融市場研究部主管阿德里安福斯特(Adrian Foster)對本報記者表示，澳大利亞的大型私有銀行很可能會上調貸款利率，幅度甚至會超過澳大利亞央行，因為這些銀行如今“面臨著更高的全球融資成本”。這意味投資者所面臨的有效緊縮政策幅度要大於加息幅度。福斯特認為：“澳大利亞央行會考慮到這一點，因此12月再次加息不太可能。”