大盤再上3000點 弱美元攪擾中國股市

　　股市11月迎來開門紅,滬指放量大漲2.52%報收3054點再次站上3000點大關。大盤股和小盤股齊頭並進,熱點主要集中在兩大板塊上,一是資源股,主要包括煤炭股和有色股,二是新興産業,包括創業板和新能源、節能減排概念股。兩市共有64隻個股漲停,市場多頭氣氛濃烈。大盤一舉衝破短期均線壓制放量上漲,使得此前的擔心化為烏有,後市行情有望進一步走強。

　　與之相對應的是新傳出來的兩條消息,一是10月28日晚,香港金融管理局突然宣佈,已收到香港人民幣清算行通知,與上海外匯交易中心就貿易結算交易所指定的本年度80億元人民幣兌換配額已經用盡。香港金管局發言人透露,今年80億元人民幣兌換限額到9月底時仍然剩餘一半,但10月份尚未結束,另一半額度在不到一個月時間裏就被用盡。分析人士認為,這與近期國際熱錢涌入香港有關。二是宏觀經濟出現強勁走熱跡象,有專家預測10月CPI將會突破4%,二次加息會很快到來。

　　儘管熱錢流入和宏觀走熱推高股市,不過,本週全球即將迎來大量的風險事件,澳洲聯儲、美聯儲、英國央行、歐洲央行以及日本央行都將在本週召開議息會議,而美國非農就業數據也將在本週發佈。美聯儲貨幣會議的決議將決定美元近期走勢。而美元是否繼續延續或者強化疲軟走勢,又決定著中國股市短期走勢。因此,短線投資者近期要密切關注美元走勢來決定自己的投資策略。

　　【盤面看點】熱點全面開花超60隻個股漲停

　　昨日滬深兩市高開高走,大盤再現普漲格局,走出單邊上揚行情。市場熱點全面開花,煤炭、有色(含黃金和稀有金屬)、鋼鐵等資源類板塊集體走強領漲兩市；雲計算、軍工重組、節能環保概念表現搶眼；就是首批創業板限售股解禁開閘這一重大利空也在牛市下被視為利好,創業板指數大漲漲幅4.04%,今日解禁28隻個股無一下跌,中元華電（300018）漲停；在所有板塊中,只有地産板塊因為受持續調控政策打壓表現疲軟。

　　從盤面看,昨日大盤“江山一片紅”,兩市有64隻個股漲停,下跌個股不到150隻。“全景數據決策終端”的監測數據顯示,昨日深滬兩市合計凈流入資金147.6億元,其中機構資金凈流入117.6億元,散戶資金凈流入30億元。資金的大規模流入,表示市場資金已經結束了上週二以來的觀望態度,大踏步入場追漲。

　　昨日主力做多的路徑十分清晰,依然是圍繞資源股和新興産業兩大熱點積極佈局。從資源股方面看,煤炭、有色(含貴金屬、稀有金屬)、稀土永磁、鋼鐵等藍籌板塊受到主力資金繼續追捧,國陽新能（600348）、辰州礦業（002155）、錫業股份（000960）、五礦發展（600058）、包鋼股份（600010）等多只個股漲停,相關板塊漲幅均位於漲幅榜前列。

　　從新興産業方面看,節能環保、雲計算、新能源、高端裝備製造等産業正成為繼資源股之後,主力佈局的下一個重點。中原環保（000544）、浪潮信息（000977）、華東電腦（600850）、中核科技（000777）、沃爾核材（002130）、上海佳豪（300008）等板塊龍頭股強勢特徵十分明顯。

　　【背景解析】熱錢和通脹預期形成“雙輪推動”

　　昨日的大漲,結束了上周的調整走勢,大盤表現出強勁的上攻勢頭。多家券商發佈報告指出,11月有可能是跨年行情的開始,主力資金敢在2900點附近全力加倉,表明其志在高遠,整體上看,後市仍有上漲空間,年底之前不排除調整2009年高點3478點的可能。

　　牛市牛氣沖天,幕後的推手並非經濟基本面的大幅提升,而是美元貶值下的熱錢洶湧流入和愈來愈強的通脹預期。

　　央行統計數據顯示,9月份新增外匯佔款高達2895億人民幣,外匯儲備增1050億元,達到了有史以來的峰值,表明9月份流入中國市場的熱錢近1200億元人民幣,而這一數據在8月份還不到600億元。表明熱錢在加速流入國內。熱錢流入國內,看重的就是人民幣升值預期。6月19日中國重啟匯改時間段基本同步,重啟匯改以來,人民幣兌美元已經升值3%左右。

　　熱錢流入國內,其投資方向無非集中在樓市和股市。樓市調控政策不斷出臺,使得股市成為熱錢的最佳投資標的,這也是A股9月底以來大漲的原因所在。

　　推動股市大漲的另一個推手就是通脹預期。9月份我國CPI達到3.6%,央行啟動加息來為CPI降溫,但由於滯後效應存在,各經濟研究機構紛紛發佈10月份CPI預測,普遍認為10月份CPI同比漲幅可能達到或超過4%。“10月份CPI可能向上衝破4%,達到4.2%,較上月上漲0.6%。”興業銀行（601166）資深經濟學家魯政委指出。

　　在通脹預期下,儲戶資金搬家進入股市就成為必然,中國證券登記結算公司10月26日發佈的最新數據顯示,隨著近期A股市場連創新高,新投資者入市跡象明顯,10月14～10月20日新增A股賬戶達到387663戶,創下半年來單周新高；截至10月22日,在過去的一週中,基金新增開戶數一舉超過7萬戶,達到7.3萬戶之多。

　　【後市走勢】宏觀面未改A股有望繼續上漲

　　大盤再度活躍,市場人氣旺盛,不論是機構投資者還是散戶,對後市走勢都持樂觀態度。

　　湘財證券分析師祁大鵬指出,昨日收盤點位已經站到3050點上方,在本週的後幾個交易日,大盤有可能對該點位進行確認,一旦確認有效,大盤將再次向上拓展。建議投資者在大盤確認過程中逢低增加持倉比例,一旦突破,可加大買入力度。

　　華泰證券（601688）分析師王益鋒建議投資者,應該合理把握大盤的節奏,繼續從市場的熱點出發,挖掘那些估值相對較低有成長潛力的個股進行潛伏,近期仍可以關注低價的資源和科技類個股。

　　世基投資分析師羅燕蘋則提醒投資者,經歷近期圍繞3000點的大震蕩之後,多空分歧在大漲之後難免加大,預計週二大盤很可能會衝高震蕩。因此,建議投資者不要追高,繼續逢低關注戰略性新興産業帶來的機會。

　　■操作建議

　　密切關注美國議息

　　靈活把握倉位

　　很顯然,9月底開始的全球期市、股市行情的導火索,就是美聯儲新一輪量化寬鬆政策導致的美元貶值,隨後日、歐等發達經濟體紛紛效倣,至此全球紙幣氾濫、通脹預期大增,市場應聲而起。

　　從上周開始,由於美聯儲新一輪量化寬鬆政策力度低於預期,拖累大宗商品市場下跌,股市方面也開始了振蕩。A股上周出現的調整,就是美元暫時企穩反彈所致。昨日股市大漲,也是因為美元指數走低,資源股捲土重來激發市場做多的結果。

　　細心的投資者可以發現,從7月份以來,A股的走勢,與美元走勢呈現極強的負相關性(美元跌A股漲,美元漲A股跌,美元盤中A股盤整)。從近期看,這一規律仍然將主導股市走勢,因此,密切關注美元就成為指導A股操作的一個關鍵性指標。

　　本週主要經濟體央行貨幣政策例會將扎堆進行,其中尤其以美聯儲11月2日(北京時間11月3日淩晨)利率會議最引人矚目,屆時美聯儲是否會實施第二輪量化寬鬆措施,以及量化寬鬆措施的規模都將對美元走向産生重大影響。

　　■鏈結

　　8500億港元熱錢

　　推動香港股市大漲

　　受內地股市帶動,港股昨日開門紅,全天高開高走,一舉收復5日、10日和20日均線,恒指報收23653點,漲幅為2.41%,創6月21日以來最大升幅。

　　港股大漲,熱錢的作用不容低估。業內估計,9、10兩月流入港股熱錢約有8500億港元,令恒指兩個月內上升12.2%。在上個資産泡沫高峰時曾狙擊港元的國際大炒家索羅斯,正準備攜帶90億美元進駐香港大幹一場。隨著熱錢的大規模流入,熱錢將港股每日平均成交額由8月份的580億港元推高至10月的1000億港元左右,升幅高達7成。

　　面對股樓大升,香港政府官員在多個場合對熱錢流入表示憂慮,市場擔心1997年資産泡沫爆破在港重演。

　　■相關新聞

　　PMI創下半年來高點或引發再次加息

　　未來物價上漲壓力繼續增大。10月宏觀經濟的先行指標———官方製造業採購經理人指數(PMI)連續第三個月回升,創下半年來高點。這個數據表明中國經濟增長態勢依然強勁,同時也意味著未來物價上漲壓力增大,通脹風險上升。

　　隨著物價的不斷上漲,預計10月份的CPI甚至可能超過4%,業內人士指出,年內進一步加息的可能性正在逐步增加,加息週期或將已經到來。

　　物價持續上漲

　　中國物流與採購聯合會週一公佈,10月官方PMI為54.7,較9月上升0.9個百分點,其中購進價格指數升幅最大,較前月上升4.6個百分點至69.9。

　　這份最新統計數據顯示:從各分項指數來看,總體呈現平穩增長態勢。同上月相比,新訂單指數、生産指數、採購量指數、原材料庫存、産成品庫存和購進價格呈現上升。其中以購進價格指數升幅最大,達到4.6個百分點。該指數已連續三個月呈現升勢,並均超過60%。進口指數、新出口訂單指數、積壓訂單指數、從業人員指數呈小幅回落。

　　10月PMI總體表現良好,表明製造業仍然處於較為強勁的上升軌道,但推動其上升的主要是購進價格指數而非産出和訂單等核心指數。專家認為,不斷攀升的購進價格也表明中國製造業正面臨著較為嚴峻的成本壓力,這樣的成本壓力也將對下游的消費者價格産生明顯的上升壓力。

　　根據商務部監測數據,10月份前兩周農産品（000061）價格指數平均為131.44,同比上漲10.9%,漲幅比上月擴大2.2個百分點,分産品看,蔬菜、白條雞和肉類價格環比上漲最為明顯,分別為6.7%、0.8%和0.4%。

　　通脹壓力不可小覷

　　商務部預計,10月份食品價格上漲9.4%,漲幅比上月提高1.4個百分點。而受食品價格上漲的影響,預計10月份CPI上漲4%。

　　通脹壓力已經不容忽視。9月居民消費價格指數(CPI)同比上漲3.6%,漲幅創下23個月高點。數據公佈之前,央行意外宣佈近三年來首次加息。央行的這次加息可以説非同以往。

　　多數專家表示,央行此時加息表明貨幣當局已把應對通脹壓力作為更重要的任務擺在眼前。國務院發展研究中心金融研究所副所長巴曙松在解釋央行這次意外加息時説,“前不久的央行加息是經過精心設計的,説明中國經濟已企穩回升。”

　　巴曙松指出,不斷加大的通脹壓力成為調控的重心,“預計CPI在10月會達到3.8%-3.9%的全年高點。明年物價壓力很可能要比想象的要高,預計明年全年CPI增速仍在3%以上。”

　　國務院發展研究中心金融研究所副所長、研究員張承惠撰文指出,2008年12月以後我國為應對國際金融危機而採取的大力度刺激經濟政策,使貨幣投放出現了近十年未有的高峰。如果從改革開放初期算起,此次貨幣的超速投放(增速超過30%)是近30餘年來的第四次,而前三次貨幣供給的超高速增長,均帶來了超過7%的高通脹。

　　他認為,由於貨幣當局較早開始控制貨幣供應量增速,使得此次貨幣超高速增長的時段較短,因此通脹壓力仍然較大,突破3%的概率很高。

　　近日,各個研究機構也開始對10月份CPI進行預測,他們幾乎都認為10月份CPI同比漲幅可能達到或超過4%,這個數據有可能會導致央行再次加息的可能性增大。雖然專業人士表示,11、12月份CPI同比增幅可能出現回落,但是,長期通脹的壓力正在增大。

　　重啟加息週期

　　不斷增加的通脹壓力以及經濟逐漸露出企穩回升的跡象,使得很多業內人士猜測,決策層或將重啟加息週期,貨幣政策正在悄然轉向。

　　中信建投首席宏觀分析師魏鳳春近日撰文指出:正如我們一貫認為的那樣,從2009年的過度寬鬆到2010年的中性偏緊再到2011年的實質收緊。

　　“如果CPI破4%,不排除繼續加息的可能。”興業銀行首席經濟學家魯政委説,雖然10月份增長系數據預計會全面回落,但年內GDP達到10%已無憂,而全年CPI的預計也將在3.0%-3.2%之間。

　　魯政委指出,由於10月份CPI突破4%將是超預期的,這可能導致宏觀當局認為當前物價可能已出現加速上漲苗頭,零售數據的高位上升將進一步強化這一判斷。這可能成為再度加息的主要誘發因素。

　　瑞穗證券大中華區首席經濟學家沈建光告訴南方日報記者,宏觀政策已經開始邁入緊縮週期。他認為,明年年中前將會有至少三次的連續加息,預計一年期存款利率將接近或超過通脹。預計明年年中一年期存款利率可能再次上調50或75個基點,屆時一年期貸款可能最多僅上調50個基點。

　　不過,巴曙松卻認為,明年加息空間不大。在他看來,未來3年-5年全球仍將維持超低利率的水平。

　　“預計美國將從零利率上調至1.5%以內,這意味著即便國內通脹壓力不容小視,但中美利差已在歷史高位使得國內明年加息空間相當有限,很可能在全年CPI高位的情況下,加息1-2次。”巴曙松表示。