期市早盤全線翻紅 整體維持寬幅整理

　　11月1日國內商品期市早盤整體收高，各品種全線翻紅，不過整體維持寬幅整理格局，短期來看，宏觀政策主導市場，預計仍將維持整理格局。

　　美國三季度GDP攀升2%，符合預期，芝加哥10月PMI新訂單數攀升至65，PMI整體攀升0.2%。小幅走高的經濟數據支撐了美聯儲貨幣刺激政策規模或許不如此前想象的市場預期。10月密歇根消費信心指數小幅回落。

　　市場方面，供需緊張仍對短期期現價格形成支撐，中國棉花協會行業警示：在棉價大幅飆升的形勢下，國內企業進口棉履約風險加大。據部分會員企業反映，前期與外商簽訂的合同，價格多在80-90美分。由於棉價節節上漲，有的外商提出按原定價格履約困難，個別的甚至單方提出毀約要求。 從國內棉紡産業鏈上看，據各地籽棉收購參考價來看，目前國內主産棉區籽棉、皮棉價格繼續高位運行，原料價格的持續高企令當前棉紡織企業面臨生産成本壓力加大、人民幣升值速度加快、企業盈利能力減弱等三大困難和挑戰。廣交會三期紡織服裝出口專場的訂單及銷售情況將對未來棉價有一定指引作用。

　　原料價格高企，減産繼續推進，在鋼材産量減少預期下，期鋼1日高開上漲。有關消息人士稱，改革方案很可能將煤炭稅目的稅率定在3%至5%之間，目前改革在更大範圍內鋪開的條件已基本具備。專家認為，將煤炭納入從價計徵範疇、提高稅負水平是必然趨勢，目前改革在更大範圍內鋪開的條件已基本具備。河北省政府29日就2010年前三季度重點行業運行分析發佈會信息，該省2010年大舉淘汰落後鋼鐵産能，在9月底前關停煉鐵産能1,181萬噸，煉鋼産能222萬噸。 業內人士分析，受限電限産措施的影響，2010年四季度河北省鋼鐵生産仍將低水平運行。

　　鄭州棉花期貨強勢上揚。主力1105合約合約以28,020元/噸開盤，以28,580元/噸收盤，上漲1360元/噸，成交880,500手，持倉361,950手。受供需緊張推動。玉米期貨早盤呈現強勢反彈格局。主力合約持倉大增，成交量放大，主力1105合約以2205元/噸高開，最高至2228元/噸，最低至2204元/噸，收于2220元/噸，上漲27元，增倉15394手。遠月1109合約上漲26點至2320元/噸，持倉增3226手。 國際玉米市場對國內玉米的支撐明顯，同時市場通脹預期仍強烈，資金買盤積極，成為推動價格走高的主要動力。但從基本面上看，國內市場仍要面臨豐産壓力，價格持續升勢受到制約，高位風險仍存。大連大豆主力1109合約收盤上漲87元/噸至4458元/噸，增倉33574手。國內豆類期貨早盤一改此前頹勢大舉反彈，市場倉量同步放大。美豆高位堅挺以及市場對國內通脹的預期依然強烈，短線資金回流推動價格出現反彈。不過整體上看，國內豆類基本面仍偏空，能否繼續上漲將有賴於外部提振。

　　螺紋鋼期貨主力1105合約開盤4520元/噸，午盤收報4540元，上漲45元。目前滬鋼供需關係比較平穩，但一直受到北方停工需求減少的預期影響上漲乏力。9月份粗鋼産量大減、螺紋鋼庫存三周連續大幅減少以及保障性住房大面積開工等均支撐價格在目前的水平運行，加之後市成本上漲預期強烈，預計鋼價繼續大幅下行空間有限。期銅低開反彈。主力1102合約開盤報62970元/噸，最高探至63630元/噸，最低至62880元/噸，收盤至63590元/噸，上漲680元/噸，增倉5,768手。 中國製造業加快提振，期價震蕩走高。從基本面來看，LME銅庫存維持低位及美元弱勢仍舊不改，都將推動銅價上揚。市場關注美聯儲1日當周會議將怎樣採取預期的量化寬鬆措施，以及美元對美聯儲官員講話的反應。

　　上海天膠期貨強勢反彈。主力1105合約開盤31,160元/噸，最高價31,950元/噸，最低價31,135元/噸，收盤31,680元/噸，上漲620元或2%，增倉12,832手。受市場資金回流推動，期價強勢反彈。美國經濟繼續低速復蘇，美聯儲或將在本週推出經濟刺激計劃，天膠後市供需仍呈偏緊狀態。不過受國內政府對物價上漲關注、及對經濟前景和政策干預市場擔憂，天然橡膠期貨漲勢受限，短期來看，期價將維持高位震蕩。在全球流動性寬裕背景下，滬膠中線依舊看漲。燃料油期貨震蕩走高。主力1101合約開盤4,641元/噸，最高價4,676元/噸，最低價4,641元/噸，收盤4,672元/噸，上漲35元，增倉934手。經濟數據顯示，美國經濟復蘇步伐依舊緩慢，這抑制了原油需求樂觀預估，但在美聯儲寬鬆政策預期導致美元走軟背景下，油價持續受到美元支撐保持在80美元之上。當前國內燃料油現貨市場表現略有不同，但隨著氣溫降低，未來燃料油市場行情或將逐漸轉好。滬油仍將繼續區間震蕩整理。