全面報喜 兩大行業強勁增長

　　受益於國內外經濟形勢的好轉，2010年前三季度上市公司業績總體喜人。根據Wind資訊統計數據，截至本週四，1975家A股上市公司中，共有1764家公佈了三季報，合計實現凈利潤8896.58億元；其中1289家公司實現了凈利潤同比正增長，佔比達到73%。

　　Wind資訊統計數據顯示，在1764家已公佈三季報的上市公司中，ST深泰、東淩糧油、芭田股份排名凈利潤增長率前三位。受益於4.85億元債務重組收益，ST深泰前三季度實現凈利潤4.79億元，同比暴增98333.76%。原名廣州冷機的東淩糧油在2009年年底完成重組後，主營由壓縮機變更為食用油銷售，其基本面也發生了翻天覆地的變化。1~9月，東淩糧油實現凈利潤9791.83萬元，同比增長58605.83%。芭田股份則受益於複合肥行業市場回暖、募集資金項目投産，前三季度實現凈利潤7093.15萬元，同比增長31552.72%。

　　除上述3家公司外，還有30家公司今年三季報凈利潤增幅在10倍以上，其中以資源股為主。由於今年以來稀土行業景氣度回升、産品價格不斷攀升，大牛股包鋼稀土前三季度實現歸屬於母公司股東的凈利潤6.04億元，每股收益0.75元；而去年前三季度，包鋼稀土每股微虧0.02元。同樣是受益於産品市場回暖、價格上漲，廣西最大的化肥生産企業之一柳化股份1~9月實現凈利潤5609.76萬元，同比大增2623.18%。

　　Wind資訊統計數據顯示，申萬23個一級行業中，除公用事業外，其餘22個行業前三季度業績都出現了同比正增長，佔比高達95%。其中黑色金屬、電子元器件和交通運輸增速最快，凈利潤增長率分別高達2792.32%、1896.14%和253.52%。而第三季度業績環比增長前三名為交運設備、農林牧漁和交通運輸，分別較二季度環比增長211.50%、61.85%和35.98%。而這些業績大增、特別是環比業績大增的板塊也是今年國慶以後，市場表現最好的板塊之一。

　　交運設備：汽車板塊三季度強勁復蘇

　　交運設備行業主要是以汽車、船舶類公司為主，其中業績增幅較大的是汽車及汽車零部件子行業。業績大幅增長也刺激了相關公司股價，國慶之後行業龍頭上海汽車、福田汽車等不但收復了今年4月以來大盤中級調整的失地，而且都創出了自1664點反彈以來新高。

　　上海汽車、福田汽車等二級市場上股價的強勁表現，與它們良好的業績密不可分。Wind資訊統計數據顯示，在已經披露三季報的86家交運設備上市公司中，有67家實現了凈利潤同比正增長。東風科技以2231.01%的前三季度凈利潤同比增幅位列交運設備行業第一名。東風科技為東風汽車集團旗下的兩家上市公司之一，主營業務85%為汽車零部件，另有少部分整車裝配。

　　去年1~9月，東風科技歸屬於母公司股東的凈利潤僅為724萬元；而今年前三季度，受益於行業及主機廠配套需求增長、開闢新客戶市場等因素影響，東風科技主營業務出現了突飛猛進增長，前三季度東風科技實現營業收入16.81億元，同比增長90.81%；歸屬於母公司所有者的凈利潤1.69億元，同比暴增2231%。良好的業績對東風科技二級市場表現無疑起了催化劑作用。7月2日，東風科技見底階段性低點7.60元以後逐波走強。8月27日~9月2日五個交易日，即公司公佈半年報前後，公司股價更是打了三個漲停板。以昨日收盤價計算，公司股價已經較7月2日的低點大漲了112%。

　　國信證券指出，經歷二季度下滑後的排産調整，9月以來，轎車需求明顯上升，目前轎車行業供需、庫存、價格體系進入平穩期，並有望維持至未來2~3個季度。大中客車企業産能緊張，復蘇明顯，並且四季度一般是全年最旺的一季，因此主流公司盈利有望繼續上升。重卡行業景氣度則已經較一二季度明顯下降。因此建議投資者關注宇通客車等大中客企業，轎車方面則關注優秀零部件企業。

　　券商行業：四季度有望更上層樓

　　國慶之前，券商股可謂A股市場最熊的板塊。今年以來，除剛剛上市的興業證券外，其餘券商股較年初時最大下跌幅度達30%以上。但是國慶之後，隨著大盤反彈漸進高潮，沉寂已久的券商板塊也被注入強心劑，廣發證券股價較國慶前大漲65%，流通股本近百億股的中信證券漲幅也接近50%。

　　券商股大漲與基本面好轉有著密切關係。在創新業務所佔比例仍然較小的背景下，券商板塊作為與資本市場最高度相關的板塊，依然未能擺脫靠天吃飯的命運。而7月以來大盤見底回升，則給多數上市券商帶來了經營業績上的豐收。

　　中小券商較大券商具有更大的業績彈性。Wind資訊數據顯示，太平洋、西南證券、東北證券7~9月凈利潤環比增長率列券商板塊前三位，分別較二季度增長719%、691%和341%。

　　自營業務成為決定券商業績好壞的最重要因素。如東北證券上半年公允價值變動收益與除去對聯營企業合營企業的投資凈收益分別為-2.21億元和0.36億元，也就是説自營證券投資約虧損1.85億元。而第三季度公司公允價值變動收益與除去對聯營企業合營企業的投資收益分別為1.86億元和-0.09億元，合計盈利1.76億元。自營收益在第三季度約為東北證券貢獻了53.33%的凈利潤，成為其最重要的盈利來源。

　　而對於券商股四季度的業績，多數行業分析師依然看好。國都證券分析師鄧婷指出，今年前三季度，在經濟增長前景不明和政策調控壓力作用下，A股市場總體震蕩，但中小盤股表現活躍，主要是以新興産業、大消費為代表的非週期行業的結構性行情。在這樣的背景下，券商除了投行業務有爆發性增長外，其他傳統業務都缺乏亮點。10月以來在美元持續貶值、人民幣升值預期推動下，以資源股為代表的週期性行業強勢崛起，大盤股出現輪番上漲，由於美國將啟動新一輪寬鬆貨幣政策，預計未來美元存在進一步貶值的壓力，人民幣升值預期作為本輪行情的源動力將繼續存在，同時考慮到政策風險已經釋放、流動性環境好轉，A股市場未來有望繼續演繹牛市行情，這將給行業基本面帶來超預期的刺激因素，券商行業四季度業績有望更上一層樓。