資本炒作藥材：中藥企業利潤壓縮

　　在江西、湖南、湖北很多山區，那漫山低矮的梔子樹曾經如此廉價而不起眼，今年，梔子花開後，鮮艷的黃梔子開始身價持續攀升。

　　據中藥材天地網交易中心數據，目前求購梔子的藥商已經開出27元每斤的幹貨價，6元一斤的鮮貨價，相比往年收購價格翻了3倍多。

　　與此同時，上市公司康緣藥業（600557.SH）在其剛剛公佈的第三季業績報告中聲稱，該公司前九個月臨床藥品合計銷售7億元，同比增長近40%，但受原材料上漲影響，該公司整體毛利率下降2.7個百分點，中國國際金融有限公司研究報告稱，該公司業績雖然上漲了20%，但遠遠低於市場預期。

　　受影響的不僅僅是康緣藥業，華潤三九在其第三季度報告中也表示，第三季度中藥材的大幅上漲，給公司盈利造成很大壓力。中藥材市場異常火爆，迅速吞噬著中藥製造企業的利潤。

　　藥企毛利率受損

　　梔子，茜草科植物，具有護肝、利膽、降壓、鎮靜、止血、消腫等作用，屬中藥材中較偏門的小品種，由於多年的爛市低價，最低時收購價不足2元一斤，而且特別滯銷，商家多慘澹經營，色素提取業要貨高峰期也不見好轉，在湖南山頭坑尾，很多農民都不屑于栽種這種植物。

　　而康緣藥業的主打産品“熱毒寧”卻是梔子需求大客戶，熱毒寧注射液是由青蒿、金銀花、梔子等製成的澄明液體。2009年下半年，熱毒寧注射液開始熱銷,直到今年下半年，熱毒寧注射液保持高速增長態勢,前三季度該産品銷售額翻了一倍多,達3.5億元，佔了康緣藥業臨床藥品銷售總額一半。

　　東方證券分析師李淑花認為，導致康緣藥業熱毒寧熱銷的原因有三個，首先是該公司新廠建成,産能瓶頸解決；其次是熱毒寧注射液增加流感(高熱)適應症；另外熱毒寧成為進入醫保目錄的新藥品種。

　　從去年的採摘季開始，據一位福建籍網售梔子的中間商向記者透露，今年的新鮮黃桅子價格比往年高很多，而且目前價格還在變化。“十月初商販子在農戶的收購價是每斤1.5元，到近幾天價格已經漲，也只是每斤2.9元。而中藥材市場上，梔子的交易價開出了6元一斤的價格，幹貨價格高達27元。”

　　此外，熱毒寧的另一主要成分金銀花價格也直線飆升，金銀花終端價每克0.62元，“湖南産的金銀花上半年才四毛多一克。”深圳某藥鋪店員稱。

　　據康緣藥業的財報顯示，今年第三季度，該公司中藥材成本平均同比上升了53%，儘管該公司資料聲稱，熱毒寧注射液原料包含金銀花等三種藥材在成本中佔比較低，即使金銀花價格繼續上漲，影響也在公司可控範圍之內。但數據顯示熱毒寧注射液前三季度的毛利率下降了12.76 個百分點。

　　除了康緣藥業，華潤三九在第三季度報告中也表示，公司成本費用控制面臨著很大的壓力，部分原材料及輔料價格上漲較快，成本上升使OTC、中藥配方顆粒業務毛利率有所下降。

　　據中藥材天地網數據，下半年九成中藥材價格都在上漲，多數漲幅在30%以上，部分已經翻倍，其中最具代表性是太子參，半年價格漲幅高達500%。雲南白藥、白雲山等主要中成藥企業皆在財報中表示承受一定的毛利率壓力。

　　多重流通重疾

　　記者從深圳一家中藥鋪了解到，今年上半年，在湖南，一斤新鮮金銀花約4-6元，幹花約20-35元一斤。經過多重轉手後，該店舖從中藥市場上買來的金銀花每公斤均價約100元。若質量較好的山東産金銀花價格則在每公斤120-140元之間。

　　“這是上半年價格，現在我們都不敢去市場進金銀花了，每公斤450元，翻了三倍多！在山東等地，上等金銀花甚至被炒到600元一公斤。”該店員説。

　　金銀花是國務院確定的70種名貴藥材之一，也是國家重點治理的38種名貴中藥材之一，三分之一的中藥方劑中用到金銀花，由於它抗菌消炎，抗痛毒療效甚佳，成為非典、甲流、手足口等防治處方的首選藥。

　　今年上半年，少數金銀花種植農戶預計價格將上漲，捂花惜售，在山東，上等金銀花的農戶出售價從80元一斤上漲到120元。而在終端，則從140元炒到600元。

　　中藥材業內專家傅青主認為，中藥材流通中間環節過多，給資本的介入提供了最為便捷的渠道和溫床。“中藥材一直是邊緣農副産品，靠分散隨意生産方式來供給下游産業鏈的運轉，且中藥材十年低價，種植週期長，主糧價格持續增長，導致很多農民忽略了中藥材可産生的收益，中藥材種植信心受挫。”

　　傅青主表示，近幾年疫病多發，新的醫改推動醫藥擴容，推動了對中藥材的需求量。要實現中藥材的價格穩定，必須回歸其價值，激勵農戶種植，提高供應。傅青主分析認為，此輪中藥材漲價，部分品種漲幅過激，部分價值回歸。

　　湖南千金養生坊健康品有限公司總經理單蔡翔認為，農産品和農副産品價格整體上漲，對同樣具有農副産品性質的藥材漲價有明顯增遞作用，這與農業土地價值及勞動力價值整體上漲相關，長期來看中藥材上揚趨勢會持續。

　　因此，由於中成藥多為普藥，很多藥價受到政策限制，單蔡翔表示，藥企很難使藥材漲價轉化為中成藥價格上漲，企業不得不通過內部消化來化解成本壓力，或者企業想辦法控制上遊原材料，擠掉中間資本炒作的成本空間。（21世紀經濟報道）