光明並購Synlait Milk將收官

　　中國乳業首宗海外並購離收官再進一步。

　　光明乳業（600597.SH）10月26日晚發佈公告稱，上海市商務委員會已同意旗下全資子公司光明乳業國際投資有限公司增資5290 萬美元，收購新西蘭Synlait Milk Limited 51%股權。

　　增資後，光明乳業國際投資有限公司的註冊資本和投資總額將增至6250 萬美元，可通過其開設在英屬開曼群島的全資子公司光明乳業控股有限公司收購新西蘭Synlait Milk Limited 51%的新增股份。

　　Synlait Milk是新西蘭5大獨立牛奶加工商之一，主要從事奶粉生産加工業務，其奶源資源最為光明所看重。“目前，光明擁有十余家自營牧場，存欄牛頭數約12000余頭，此次收購完成後，可為光明提供長期穩定的奶源保障。”光明乳業表示。

　　同時，光明方面認為Synlait Milk可“為公司進入高端嬰兒奶粉市場提供了一個良好的市場切入點和生産基地”。

　　奶粉的毛利率高於液態奶，而嬰幼兒奶粉市場又是奶粉行業中的重要市場。自三聚氰胺事件後，在消費者對國産奶粉的信心尚未完全恢復、洋奶粉獨佔鰲頭的背景下，不少奶企都打起了“進口奶源”牌，欲在嬰幼兒奶粉市場分一杯羹。

　　乳業專家王丁棉認為，嬰幼兒對奶粉的需求是硬性的，“我國每年有1800萬-2000萬嬰兒出生，年銷售額為300億-320億元。”

　　光明乳業半年報顯示，上半年公司營收43.27 億元，同比增長12.35％，但利潤大幅下滑26％，至0.64億元，其中主要産品乳製品的營業利潤率同比減少2.59％。

　　對此，光明乳業將原因歸咎於今年農産品價格上漲及部分地區惡劣天氣的影響，“奶源緊張凸顯，奶源價格逐步提升，光明乳製品毛利率略有下降，光明要加強供應鏈管理來消減奶源價格上漲的不利因素，通過做強重點産品提升盈利能力，實現全年突破百億的目標。”

　　光明乳業總裁郭本恒曾表示“收購有助於加快公司主營業務的發展”，但外界普遍認為Synlait Milk對光明奶粉業務的影響至少要到明後年才能見效。Synlait Milk專門用以生産高端配方奶粉的2 號工廠預計明年才正式投産。

　　光明在海外收購上意外不少，之前志在必得的對澳洲CSR糖業的收購最終以不敵新加坡豐益國際告終，最近也有消息指光明與英國聯合餅乾公司（United Biscuits）的談判幾近破裂。

　　之前，光明方面預計對Synlait Milk的收購可在今年第四季度完成，目前該交易尚需獲得國家發改委批准。