基金“防衛過當” 嚴重“輕視”金融地産

    ⊙記者 周宏 ○編輯 謝衛國

    基金投資過於偏重防禦類股票的隱患，在10月份的上漲行情中顯露無疑，而這一切在基金3季報中得到了解釋。

    根據天相對60家基金公司旗下基金三季報的組合統計，截至3季度基金在A股市場的股票持有市值超過1.6萬億元，其中，主動型基金的投資規模超過1.39萬億元。但基金的投資組合嚴重偏向防禦類資産。根據統計，基金在醫藥、食品等非週期性行業中超配15個百分點，同時在金融、地産、採掘三大週期型行業則低配26個百分點（估算少買週期股約3500億元）。

    上述情況，很可能是10月份A股市場連續放量快速上漲的真正原因——低配週期股的股票基金被迫快速回補大盤週期股，導致指數飛漲。而本報在基金2季報報道中提及的“基金全面防禦策略有隱患”的説法也某種程度上獲得證實。

    基金重點增持食品、機械、零售

    根據天相統計數據，基金在3季度中，仍然堅持過去的增持大消費行業的策略。3季度中，基金增倉的前五大行業分別為，食品飲料、機械設備儀錶、批發和零售貿易、金屬非金屬、醫藥生物製品，增持比例達到基金凈值總值的1~2.2個百分點。

    其中，基金在醫藥行業的持股市值達到1630億元，相比滬深300指數的基準配置高了160%。基金在食品飲料業的持股市值達到1504億元，相比同期指數基準配置高了80%。基金在批發零售行業的超配也達到了130%。三者相加，基金在主要非週期性行業中超配近15個百分點。

    而與此同時，低估值的大盤股被廣泛拋棄，佔指數權重近三成的金融行業，偏股基金的配置比例僅為1513億，不足凈值的10%，僅此一個行業就低配16個百分點。金屬非金屬儘管在3季度中得到回補，依然低於標配4個百分點。地産、採掘等行業大都如此。如此大幅度比例確實讓基金在國慶後的週期股回升中感到相當被動。

    投資品、原材料成基金新寵

    與之相對應，基金重倉股中，消費類股也大受青睞。在基金前十大重倉股中。蘇寧電器以259億元的基金持股總市值位列第一，該股票3季度升幅達到40%，也凸顯基金偏愛之盛。

    另外，貴州茅臺、五糧液、伊利股份、東阿阿膠等食品醫藥股也史無前例的攜手進入基金持股十大之一。中國平安、招商銀行、興業銀行和中興通訊等傳統重倉股依舊在列，堅守著傳統經濟在基金組合中的重要位置。

    而在基金新增的重倉股中，則完全是另一番光景。化工股金髮科技成為基金2季度新增最多的重倉股。另外水泥股祁連山、天山股份，新上市的光大銀行，以及中大股份、廣聯達、東方金鈺、友阿股份、遠光軟體等個股也成為基金新寵。

    在基金增持榜中，蘇寧電器、五糧液、貴州茅臺、萬科、伊利股份、三一重工等名列前茅。而在減持榜中興業銀行、浦發銀行、招商銀行、民生銀行、中國人壽、北京銀行等六隻金融赫然壟斷前六名。這再度顯示了，基金在2季度拋售週期股的雷同性。