出口引擎露疲態 日央行或購買外幣資産打壓日元

　　日本財務省10月25日公佈的數據顯示，日本9月出口額為5.8萬億日元(約合720億美元)，同比增長14.4%，為連續第10個月實現增長，但增幅為今年以來最低。分析人士認為，這表明在日元持續強勢的背景下，日本出口引擎已日顯疲態。

　　本週日本央行將召開貨幣政策會議，鋻於強勢日元日漸侵蝕該國增長動力，市場關於該行將採取“更激進”的金融資産購買計劃的預期也逐漸升溫。據外媒25日報道，日本經濟財政大臣海江田萬里稱日本央行或將考慮購買包括債券在內的外幣資産以抑制日元升值，另有消息人士稱，該行或將宣佈購入“低評級”公司債券和商業票據，以支持日企融資需求。

　　出口動力漸衰竭

　　日本財務省數據顯示，9月日本對中國出口同比增長10.3%，對美國出口同比增長10.4%，對歐洲聯盟的出口額增幅為11.2%，除對美國出口增速有所增長外，對中國和歐盟出口同比增速都有所放緩。此外財務省同一天公佈的2010財年上半年貿易統計數據顯示，4月至9月日本貿易盈餘為3.42萬億日元，同比增83%。其中，9月貿易順差為7970億日元，同比增54%。

　　日本第一生命經濟研究所資深經濟分析師新家義貴認為，毫無疑問日本出口正逐漸失去動力，未來出口增速將繼續放緩，“強勢日元已經嚴重衝擊日本出口和企業利潤。”日本研究所分析師松村英樹也表示，最新出口數據顯示全球需求正在放緩，日本出口的增長在未來數月內或將繼續放緩。

　　今年9月，日元對美元匯率升值9%，而日元走強已使豐田汽車、索尼公司等出口依賴型日企利潤減少。據日本內閣府最新企業調查，日本出口商只有在日元對美元匯率保持在92.90或者更高的時候才能實現盈利，但近日來日元兌美元始終在81左右徘徊，特別是在25日的亞洲匯市中，更是觸及80.41的15年來的最高水平。

　　購買計劃或趨激進

　　針對日元的不斷升值，海江田萬里在接受日媒採訪時表示，購買外幣資産可以成為日本央行在中長期的一個選擇，該類投資在抑制日元升值方面具有一定效果。他還表示，日本央行的債券購買計劃不能視為是干預匯率的替代方案，也不能未經思考的批評該行選擇購買外國債券而非直接干預匯市抑制日元升值的舉動。

　　日本央行曾在9月中旬通過在匯市中拋售日元、購入美元的方式直接干預日元匯率，並且在10月5日的央行緊急會議中重啟零利率政策，宣佈成立5萬億日元的金融資産購買基金。而海江田萬里提出的外幣資産購買計劃，則旨在通過增加對美元和其他貨幣資産的需求，間接削弱日元匯率的強勢。

　　不過海江田萬里也提醒道，任何購買境外資産的計劃都不能損害日本央行的資産負債情況。他表示，“如果該行採取更加積極的措施，其風險也會隨之增加，因此非常有必要討論風險控制和避免信任危機的問題。”

　　另據彭博社23日援引日本央行知情人士的話稱，該行或將在28日的貨幣政策會議後宣佈購買“BBB”級公司債或二級商業票據，作為此前公佈的5萬億日元金融資産購買計劃的組成部分。