美元走軟 股市期市延續“流動性盛宴”

    汪睛波

    市場對美國財長蓋特納在G20會議上“支持強勢美元”的言論似乎並不領情。

    昨日，股市、期市以多個漲停板延續“通脹行情”，而這樣的瘋狂主要緣于美元指數在G20會議後的重新走弱。

    市場預期，全球流動性寬鬆的局面還將伴隨著各國在匯率政策上的“陽奉陰違”而持續存在，這讓有色金屬、農産品、能源等大宗商品以及相關股票持續受到熱捧。

    又見“煤飛色舞”

    昨日早間，美元指數一度從77.4點附近快速下滑至最低76.7點，這樣的表現令唱空股市和商品的“拋頂派”大跌眼鏡，而股市重現“煤飛色舞”。

    在美元貶值、大宗原材料價格上漲的配合下，上述兩板塊昨日漲停的股票高達17隻，同時上證指數以全日最高3051點收盤，上漲2.57%。

    商品市場也呈現“遍地開花”，包括有色金屬、化工産品、農産品在內的三大板塊開盤即出現大幅攀升，其中橡膠、棉花和白糖三大期貨品種早盤就升至漲停板。

    海外商品市場也出現較大升幅，截至發稿（北京時間22：30），倫敦金屬交易所（LME）三月銅期貨創出8549美元/噸的本輪反彈新高，紐約商業交易所（NYMEX）原油期貨主力12月合約也上漲超過1美元/桶，最高報83.28美元/桶。

    美元“推手”

    荷蘭合作銀行（RABOBANK）昨日報告稱，美元受G20會議激勵的希望隨著該會議平淡的聲明而落空。

　　會議公報特別指出，作為全球儲備貨幣國的美國應警惕匯率的“過度波動和無序變動”對新興經濟體造成的資本流入風險。蓋特納也曾于10月22日辯解説：“讓我再次重申，美國支持強勢美元政策。”

    市場對於美國等西方經濟體後期政策的理解顯然與G20會議有所不同。

    業內普遍預計，美聯儲將在11月3日的會議上宣佈發起金融危機開始以來的第二輪量化寬鬆行動。該政策一旦奏效，美國國債的收益率會下降，美元相應貶值，股票和大宗商品等高風險資産的價格會同步上升，這正是金融危機最嚴重時期實施第一輪量化寬鬆期間發生的情況。

    美聯儲的債券購買計劃于2008年11月首次公佈後的12個月內，美國股市上漲29.5%，國際黃金價格上漲44.5%，高收益債券價格上漲16.6%，而美元匯率卻重挫12.6%。

    申銀萬國證券研究所首席宏觀分析師李慧勇表示，美元的下跌無非由兩類因素引發——美國的定量寬鬆政策和市場避險情緒的消退。因為新興市場經濟的向好，投資者對美元的追捧開始降溫，資金逐漸流向非美市場追求超額收益，目前美元下滑的主要推手正從定量寬鬆政策向避險情緒的消退過渡。

    牛市啟動還是“最後的瘋狂”？

    共同經歷了昨天的瘋狂，不同金融市場卻有著不同的命運。

    相對股市大盤，許多個股和大宗商品價格都已恢復到2008年金融危機之前的水平，部分品種還勇創新高。而內外盤的股市卻呈現“滯漲”，美股道瓊斯工業指數距離14000多點的前期高位甚遠，上證指數雖經連日反彈，但目前指數與歷史高點相比仍為“腰斬”，股市的“猶豫”令一些大宗商品的上漲頗有“鏡花水月”的感覺。

    海通期貨分析師毛建平以昨日漲停的橡膠期貨舉例説，當前膠價漲勢已遠遠超前于股市，同時膠價卻沒有受到自身因素支撐。如昨日的上海天膠價格以漲停收盤，但日本東京橡膠期貨僅有微弱上漲，印尼20號膠片現貨價格也只上漲了40美元。

    不過亦有業內人士指出，今年11月初市場可能將迎來美聯儲“二次寬鬆”的節點，即便有些商品價格過高，現在也不是一個拋空的好時機。

    股市則相對樂觀。李慧勇稱，國內股市的表現遠遠落後於周邊市場和經濟的增長，制約前期大盤的利空因素在不斷消退。此外，從近期上市公司披露的三季報來看，其業績已經超過平均預期。他表示，受轉型性投資和未來房地産進入良性循環的影響，股市將迎來一個三年左右的大牛市。