緊盯節能減排減産效應 鋼鐵板塊估值有望回升

　　上周央行意外加息使得大宗商品價格應聲而落,而相關地産産業鏈均受衝擊,鋼鐵板塊再次跑輸大盤。未來鋼鐵板塊走勢將如何演繹？業內人士指出,加息利空鋼價但上行趨勢難改,未來可緊盯節能減排帶來的減産效應,鐵礦石優勢以及成本控制能力仍然是關鍵的因素。

　　廣發證券指出,加息所帶來的心理影響遠大於實際,短期鋼廠、貿易商觀望心態使得原材料價格處於弱勢,但全球通脹預期之下,鐵礦石價格中長期仍然看漲。短期鋼價膠著之勢難改,下行空間不大,而上漲的動力一方面依賴成本推動,另一方面需終端需求跟進或供給面進一步收緊。旺季需求釋放及供給收緊對於鋼鐵股的刺激需觀察,但成本推動的預期始終存在。目前流動性對於股市的影響遠大於基本面,全球量化寬鬆使得通脹預期強烈,未來資源價格仍有上升空間,基於此,擁有鐵礦石、焦煤等資源的鋼鐵公司將受益於資源價值的重估,短期的調整不影響長期向上的趨勢。

　　中金公司表示,預計成本將推動鋼價震蕩向上,鋼鐵板塊估值有望普遍提升,但近期反彈缺乏基本面催化劑。首先,産量和庫存的下降並未推升鋼價大幅反彈;其次,下游需求釋放乏力;再次,礦石資源瓶頸繼續扼制鋼企盈利恢復程度。因此建議在震蕩過程中逢低買入有較好基本面支撐的股票,推薦淩鋼、西寧特鋼、八一鋼鐵、寶鋼。

　　而湘財證券表示,建議繼續從以下考慮標的:資源+建材類公司仍是短期關注的重點,中長期仍然看好資源類公司和具備區域優勢的公司,另外特別關注的是業績較為確定性的公司,標的方面仍然推薦大冶特鋼、八一鋼鐵、酒鋼宏興、新興鑄管和三鋼閩光,同時還有持續寬鬆流動性預期為資源類公司如金嶺礦業和淩鋼股份帶來的投資機會。

　　浙商證券指出,近期漲幅較大的是仍然是資源屬性較強的企業,比如西寧特鋼、淩鋼和酒鋼。由於四季度進口礦存在一定的價格調整,對於自身不具有鐵礦石的純冶煉型企業存在一定的補漲機會。

　　從估值上來説,鋼鐵行業相對滬深300 的PB 估值在過去五年,過去十年平均為0.66 及0.69,而目前的鋼鐵行業相對滬深300 估值為0.59,從相對的角度考慮,存在一定的反彈機會,但是不會太大,鋼鐵行業PB1.6倍,不存在絕對的低估。

　　而國金證券指出,預計大、小鋼廠礦石成本趨於一致,鋼價總體偏弱,但長材價格趨勢將好于板材,因此大、小鋼鐵股的走勢分化符合邏輯;而鋼鐵板塊大起大落,則鮮明反映了在行業雙低（低景氣、低估值）的背景下,市場對鋼鐵股投資價值的分歧。再次重申“10 月、11 月標配鋼鐵股、12 月或可超配鋼鐵股”的建議。

　　海通證券指出,未來鋼鐵板塊的機會不是來自成長,也不來自估值提升,而主要是來自超跌、並購、以及其他結構性因素。未來除了那些嚴重破凈的鋼鐵上市公司以外,還推薦太鋼不銹和西寧特鋼。