業績、概念 兩大看點吸引基金

　　基金造就了創業板“股王”？還是創業板“股王”吸引了基金？國民技術上市之初曾一度觸及183.77元價位，另一隻創業板股票碧水源在上市初期曾一度觸及175.58元價位，而這兩家創業板公司也成為吸引基金參與最多的兩隻創業板股票。

　　以國民技術為例，第二季度末有174隻基金扎堆該股，這意味著市場上超過四分之一的基金參與認購或買入了這只股票。而另一隻曾以高價“笑傲”A股的碧水源，也獲得了160隻基金的青睞，且以基金持股佔流通股比例看，碧水源是不折不扣的創業板第一大基金重倉股。這些股票為何吸引了基金的熱情參與？

　　業績良好是重點

　　代表公司：碧水源、三聚環保　吸引力度：★★★★★

　　在創業板公司中，節能減排和環保等受到政策扶持，且業績良好的公司是基金公司青睞的重點之一。這樣的典型公司包括碧水源、三聚環保，按二季度末的數字，160家基金持有前者的流通股比例為63.09%，持有後者55.21%的流通股。

　　碧水源是一家北京本地的環保企業，主要從事水處理整體技術解決方案和膜銷售的污水處理與污水資源化企業。該公司上市以來即獲得機構的不斷買入，其股東戶數在上市之初有51064戶，而到了第二季度末縮減到了10128戶，由於機構的介入，持股集中度大幅上升。在第三季度，碧水源的前十大股東中多數增持了該公司，而碧水源的業績在創業板中也屬於較為優異的一類，該公司第三季度凈利增長134%。

　　三聚環保則是一家生産脫硫劑等基礎能源工業産品清潔化過程中的催化劑、凈化劑的廠家。第二季度末有81隻基金持有這只股票，9隻基金現身三聚環保三季度末前十大流通股東，其中有5隻為新進入或增持該股，其餘4隻小幅減持。

　　萬邦達也是基金青睞的環保領域的創業板公司，這家承接工業水處理的公司同樣受到基金青睞，第二季度有47家公司持有其50.81%的流通股。

　　從業績來看，這三家公司的成長性在創業板中都表現突出，碧水源和三聚環保第三季度的凈利增長均在130%以上，而萬邦達2010年中期凈利增幅超過140%，按最近三年業績看是創業板中業績成長性最好的公司。

　　好概念也受追捧

　　代表公司：國民技術、智飛生物　吸引力度：★★★★

　　國民技術則是另一類受青睞的公司典型，國民技術是一家信息安全芯片和通訊芯片産品和解決方案的廠家，在第二季度受到基金青睞之後，第三季度繼續受到基金增持。進入國民技術三季度末前十大流通股東的9隻基金中，有7隻基金在三季度增持該股，1隻持股不變，1隻減持10萬股。而從業績看，國民技術的業績雖不如碧水源一樣大幅增長，但亦有小幅增長。

　　在另外一些受追捧的公司中，包括第三季度才出現的智飛生物，匯川技術、國騰電子、以及較早上市一直未得到基金重視的銀江股份，在第三季度均受到基金的追捧。智飛生物在9月28日上市交易，在從9月28日到9月30日短短三個交易日，就有7隻基金現身前十大流通股東行列，其中易方達旗下基金持有最多。

　　在匯川技術、國騰電子等股票中，也出現了類似的基金搶籌大戲。

　　但如果從估值看，這些公司的估值並不便宜，多數個股的市盈率在70倍附近，國騰電子等則超過100倍。不過整體而言，隨著股價的下挫，創業板的估值在下降，反映創業板波動的創業板指數推出後，曾一度跌至832.62點（基準1000點）。創業板的市盈率，也從去年底的超過100倍，下降到低於70倍。

　　鵬華基金研究部總經理冀洪濤説，很多公司是非常好的公司，是細分行業的龍頭，但目前估值太貴。估值消化之後，可能會有很好的機會。十二五特別講了節能環保這種方向，這在主板中比較少，但在中小板、創業板則是代表性龍頭，這樣的公司估值是比較貴，但是經過自身努力，有了一些啟動資金，規模在明年、後年可能異常放大，那目前的靜態估值就是一個比較保守的估值，它反而就不貴了。

　　■ 猜想

　　誰將成為創業板退市第一股

　　創業板運行一年來，雖然退市制度依然拖延未出，但一些創業板公司的業績大變臉已經給投資者敲響了警鐘，上市前看好的績優股，一不小心可能是踩在腳下的地雷。

　　未來推出直接退市制度，“連續兩年業績虧損”可能是最為常見的退市理由。雖然目前尚未出現連續虧損的公司，但業績下滑較大的公司無疑具有“退市相”。

　　在業績變臉“明星”中，寶德股份、華平股份、南都電源分列前三名，這3家公司上半年凈利潤下降幅度分別高達82.07%、76.60%和69.79%。若是沒有非經常性收益粉飾業績，三家公司主營利潤更是同比降幅高達92.87%、94.95%和71.63%。

　　緊隨其後的變臉公司中，還包括漢威電子、朗科科技、網宿科技、三川股份、恒信移動等公司。如果從連續的業績來看，網宿科技是這些公司中業績衰退較嚴重的一家，網宿科技的業績從2009年開始下滑，2009年下降近5%，2010年上半年降幅則擴大到30%左右。網宿科技是創業板中第一家業績變臉的公司，也是第一家總裁請辭的公司。

　　業績大變臉，在股價上也有所反映。從過去120天業績來看，股價跌幅最大的是三川股份，跌幅達到37.94%，南都電源跌幅達到35.65%，此外，朗科科技、漢威電子等也榜上有名。

　　如果説業績下滑還不可怕，那麼經營對蝦、羅非魚等水産品的國聯水産無疑創下了另一個紀錄。7月份上市的國聯水産上市8天后即中報預虧，隨後的中報顯示虧損1336萬元，該公司指出上半年虧損係養殖的季節性因素所致，但在第三季度業績預告中，該公司第三季度業績預減12%-17%，此外，該公司的毛利率也是目前所有上市公司中最低的一家。

　　■ 投資看點

　　小公司悶聲發大財

　　投資創業板你賺錢了沒有？創業板指數推出以來，這個以1000為基準的指數一度下探到832點，到昨日有又到了千點上方。作為個人投資者而言，什麼樣的創業板公司是較好的投資標的？

　　“估值、業績、想象”三要點

　　從資金熱衷的個股看，創業板公司想要獲得大量的資金買入，實現股價上揚，簡化來看無非估值、業績和想象空間這三點。業績是否在增長、以及增長是否持續是評價創業板公司最直觀的簡單的指標；而公司的想象空間、行業天花板高度是決定公司未來發展的部分，也是機構投資者最樂於探討，並給予當前公司高估值的依據；而估值，則是決定是否可以在合理的價格上買入一家好公司的最後一環。

　　看誰被評價最多

　　券商研究員會在自己的報告中對股票作出“買入”還是“賣出”的推薦，這種單個的推薦雖然不足取信，但大家集中關注的焦點能反映出機構的熱衷度。

　　根據統計，創業板公司中，華誼兄弟獲得的券商評價最多，上市至今有21家券商給出評價，隨後是碧水源，有19家機構作出評價，其後則包括三聚環保、回天膠業，樂普醫療、藍色光標、新宙邦、天龍光電、神州泰嶽、探路者等。

　　從中可以看出的是，最受青睞的仍然是那些概念較好的公司，如影視、環保，雖然其中部分公司業績並不突出。

　　但從創業板公司的過往表現來看，得到機構推薦最多的企業未必是漲得最好的，創業板公司的估值是重要的因素之一。

　　若統計創業板最先上市的30家公司，最近半年（120交易日漲跌）表現最好的是上海凱寶、探路者、億緯鋰能、天龍光電和南風股份。其中上海凱寶的漲幅達到31.59%，探路者的漲幅達到27.48%。

　　這些公司上漲過後的市盈率，也僅在目前60-70倍的行業平均水平附近。