預虧近億元 沃華醫藥新藥救不了自己的急病

    今年預虧近億元 沃華醫藥“新藥”救不了自己的“急病”

　　□ 本報記者 陳雅瓊

　　凈利潤950.46萬元、-2076.22萬元、-2909.03萬元，從今年一季度到三季度，沃華醫藥(002107.SZ)的業績越來越慘不忍睹。在三季報中，沃華醫藥預計今年業績為虧損9500-10000萬。

　　去年新受讓的通絡化痰膠囊並未像公司希望的那樣，成為挽救沃華醫藥業績的良藥；望眼欲穿的《國家基本藥物目錄(擴展版)》也不知什麼時候能露面。自2007年上市以來，沃華醫藥也許從沒感到如此無助。

　　一藥落選禍及全公司

　　沃華醫藥主要從事心腦血管中成藥的研發、生産和銷售，主要産品包括心可舒片、腦血疏口服液、琥珀消石顆粒、鳶都感冒顆粒等。事實上，2008年年底到2009年上半年，沃華醫藥曾有不俗的表現，2009年7月到達最高峰51元/股，且于當月10日每10股轉增10股。但截至昨日收盤，沃華醫藥已跌至14.34元/股。

　　沃華醫藥巨虧的禍根，自去年8月18日《國家基本藥物目錄(基層醫療衛生機構配備使用部分)》頒布之時埋下。

　　上海證券2009年8月初的研究報告中還稱，心可舒從1996年至此一直是《國家基本藥物目錄》品種。因此，它認為該藥屬於純天然植物類心腦血管中成藥，作為優質優價産品進入國家基本藥物目錄的可能性非常大。

　　誰料天有不測風雲，心可舒意外落選。

　　金元證券醫藥行業分析師胡驥對《證券日報》表示：“《國家基本藥物目錄》的品種不是很多，遠遠小于大醫院版的。所謂基本，一是比較基礎，屬於很常規的藥物；另一個是價格要偏低。沒進入目錄的原因有好幾種，第一種是別人有比他更有優勢的藥物品種，另一種是價格偏高。公關做得不太好也有可能。”

　　對於沃華醫藥的心可舒片，胡驥認為：“進去又出來的這種，前面兩種可能性居大。同時也可能是因為這種藥物的可替代性比較強。”

　　元氣大傷巨虧恐達億元

　　仔細看，沃華醫藥跟《國家基本藥物目錄》也不是那麼沒緣分。公司2009年報顯示，其三七片、橘紅丸、補中益氣丸、板藍根顆粒、銀翹解毒丸、銀翹解毒片等25個中藥品種入選《國家基本藥物目錄(基層醫療衛生機構配備使用部分)》。而且，公司于2009年3月新建成的涵蓋三七片、橘紅丸等上述25個品種的11個劑型GMP生産線，保證了相關産品的生産供應。

　　然而，最後落選的恰恰是最不能落選的。歷史數據顯示，自沃華醫藥成立以來，心可舒片一直佔其營業收入總額的90%左右。

　　沃華醫藥表示，由於支柱産品心可舒落選，其在今年各省陸續進行的藥品政府統一招標採購中片未能進入招標目錄，使其賴以銷售的縣級及以下社區醫療機構自年初出現超出預期的持續大幅下滑。

　　雖然2010年一季報尚未出現觸目驚心的虧損，但沃華醫藥早已有心理準備，公司在2010年一季報中表示：隨著各地採購招標工作的推進，這種影響可能會進一步擴大。公司將努力採取補救措施，力爭進入部分省份的增補目錄，盡可能減小市場下降幅度。

　　但公司努力補救的效果十分有限。公告顯示，沃華醫藥儘管一季度尚未虧損，但凈利潤同比已下降39.65%。到第二季度，虧損額已超過2000萬元，且頹勢一發不可收拾。截止9月底，沃華醫藥的虧損額已達到4985.25萬元，同比下降250.56%。在三季報中，沃華醫藥無奈宣佈：預計今年業績為虧損9500-10000萬。

　　獨木不成林 替代需時間

　　對於沃華醫藥來説，走出困境的路線主要有兩條：心可舒片進入《國家基本藥物目錄(擴展版)》；或者迅速擴大其他藥物的銷售，培養能夠替代心可舒片的産品。

　　然而，讓許多藥企望穿秋水的擴展版到今天還遲遲揭不開蓋頭，上海證券醫藥分析師趙冰表示：“擴展版本來説去年就會出來，但是到現在一點消息也沒有。”

　　大樹底下好乘涼，但獨木畢竟難以成林，沃華醫藥去年就著手尋找其他優勢品種。2009年9月，沃華醫藥與北京天泰源醫藥技術開發有限公司簽訂了《新藥“通絡化痰膠囊”生産技術及專利合作協議》，沃華醫藥擬獨家受讓後者的通絡化痰膠囊10年生産、銷售權。

　　公告顯示，通絡化痰膠囊為國家藥監局于2009年1月4日批准上市的中藥6類新藥，為治療缺血性中風的中藥獨家品種。引進該藥後，沃華醫藥希望通絡化痰膠囊、心可舒片、腦血疏口服液在市場上産生協同效應，利用現有網絡迅速形成市場銷售規模，鞏固和增強公司中成藥心腦血管藥物的優勢地位，進一步提升公司的整體盈利能力和産業競爭能力。

　　沒能進入《國家基本藥物目錄》不意味著死刑，非處方藥受到的影響並不大。“比如感冒藥，藥店還可能撐起半壁江山。”金元證券醫藥行業分析師胡驥對《證券日報》記者説，“但是治療心腦血管疾病的藥物很多屬於處方藥，一旦落選基本藥物目錄，失去的市場是很大的，要在別的地方補，短期內確實很痛苦。”

　　他同時表示：“《國家基本藥物目錄》上一版是2004年版，目前是2009年版，新藥想進入一般需要4、5年時間。”也就是説，通絡化痰膠囊在短期內同樣難以撐起沃華醫藥的業績。