多頭勢猛 資源股是主線

　　金秋十月，滬深股市也如金子般“成色十足”，從目前看，雖然後市仍有不確定性，但成交量説明，行情仍有向上拓展空間，而通脹概念如有色、煤炭等資源股仍有可為。

　　縱觀本輪行情，有以下幾個特點：一是行情啟動突然，多數投資者缺乏準備。可能是前期盤整太久，市場陷入疲態，也可能節日長假一個連著一個，總之投資者對這輪行情缺乏預見，基本上是臨陣磨槍，倉促上陣，呈現一哄而上的態勢。由於資金較為充沛，因此即便在週一兩市創出4292億元歷史第三天量後，週二週三仍然巨量上漲。因此雖然倉促可能引發後市動蕩，但總體強勢格局難以動搖。

　　其次，這輪行情內外聯動的色彩濃重。中秋、國慶以後的上漲，都是因為休市期間海外市場的上漲，激發A股復牌年後聯動走強。同時黃金、有色、煤炭資源以及農業板塊的領漲，也是因為海外大宗商品期貨現貨價格的堅挺表現，甚至像黃金等創出歷史新高所推動，因此，對後市行情的走向，同樣要關注海外市場如股市、期市及美元指數的表現。

　　第三，從行情發動的本質看，還是貨幣流動性寬鬆所導致，而不是實體經濟增長需要所拉動。因為從美國最新公佈的就業崗位和失業率來看，並不盡如人意，復蘇之路崎嶇，因此美聯儲只能通過美元貶值、低利率的政策來刺激投資和出口。相反，由於全球低利率，融資成本很低，造成全球範圍的資金過剩和流動性氾濫，投機力量再度推高大宗商品價格，進而引發了本輪全球股市上漲，因此從本質看，本輪行情以資金推動而非實體經濟引領。

　　當然，雖然行情在啟動上存在一些瑕疵，但從技術面看，前期2600～2700點整理平臺已經被有效突破。由於短線上漲過急，量能釋放過大，短線需要縮量整固，並可能會有小幅度的回落整理，但從趨勢看，上升通道已經形成，市場重心上移，上臺階震蕩已是不爭的事實，因此階段性強勢無疑。從六連陽的走勢看，四季度行情的標桿已經確立。未來可能的軌跡是，下半周衝高回落，強勢整固，等中央全會及下旬三季度宏觀經濟數據公佈後，再尋找機會向上發力，然後在2900～3000點之間反復爭奪、箱體震蕩。

　　從熱點看，本輪行情熱點開始切換，從前期的消費、醫藥及中小板、創業板題材股開始轉向有色、煤炭、鋼鐵、農業等資源股，從本質看，短線走強的品種與全球寬鬆貨幣、通脹預期緊密相連，而且上述板塊大多前期超跌，價值低估，因此一旦走強爆發力十足。

　　從盤面看，這兩天醫藥、酒類等個股已經出現放量下跌和大盤背離的走勢，表明機構正在轉換陣地，因此投資者也應快速調整，爭取主動。雖然有些投資者認為有色已經漲了，而且漲勢很急，追漲有些顧慮，但是從操作的角度講就是應該跟著大資金走，既然大資金集中流入有色煤炭，那麼它們要離場一定會有反復上漲，否則根本出不來。而且，以往的領漲股一般都會有兩波甚至三波以上的升浪，目前有色煤炭基本還是第一波的超跌矯正階段，未來仍有機會。當然，如果能在短線回調時逢低介入，那就是最理想的了。

　　機構來源：申銀萬國