誰打響了“貨幣戰”第一槍？

　　美元指數自9月中旬開始進入下行軌道，至今仍未扭轉跌勢。新加坡元、泰銖、馬來西亞林吉特、印尼盾對美元匯率紛紛創出數年來新高；巴西雷亞爾、韓元等其他貨幣對美元也開始較明顯升值。人民幣匯率也是進入升值通道，迭創新高。

　　新華網北京１０月１２日電 誰打響了“貨幣戰”第一槍？

　　新華社記者 葉書宏

　　近來，國際上有關“貨幣戰”的言論甚囂塵上，眾説紛紜。但事實證明，導致當前“貨幣戰”隱憂上升的一個重要根源，卻是美元持續貶值及鉅額定量寬鬆政策導致的貶值預期。

　　９月初，美聯儲放出風聲，可能啟動另一輪可能達萬億級的定量寬鬆計劃。所謂定量寬鬆政策，就是美聯儲動用美元購買各類債券和不良資産，其實質就是開動印鈔機的替代説法。因為美聯儲需要印鈔票來購買這些國債，而鈔票多了自然貶值。因此，這則消息有如重磅炸彈，美元做空壓力增加，非美貨幣兌美元升值壓力不斷加大。

　　市場反應立竿見影。美元指數自９月中旬開始進入下行軌道，至今仍未扭轉跌勢。新加坡元、泰銖、馬來西亞林吉特、印尼盾對美元匯率紛紛創出數年來新高；巴西雷亞爾、韓元等其他貨幣對美元也開始較明顯升值；１０月８日紐約外匯市場上美元對日元匯率創出１５年來新低。在此背景下，日本、巴西等一批不願坐以待斃的國家紛紛採取自我保護措施，選擇單方面干預匯市。

　　當前一些國家干預匯市，實屬美元主導貨幣體制下應對美元貶值的條件反射，特別是對匯率敏感度較高的出口國家而言更是如此，正如《經濟學家》評論説，新興國家和不發達國家處於全球産業鏈中低端，對它們來説，干預匯率僅僅是為了確保自身利益，而非影響他國或者全球金融經濟。認清匯率波動的主動與被動方非常重要，有利於在規避“匯率戰”的國際協調中建立相互信任的基礎。

　　應該看到，美國出於國內政局和經濟利益考慮，無視其國際儲備貨幣發行國和美元作為國際匯率體系錨定器的地位，樂見甚至蓄意推動“弱勢”美元的出現。實際上，在後金融危機時代，美元通過在國際貨幣體系中的壟斷地位實現貶值的意圖越來越明顯。從２００１年算起，美元至今已實際貶值３１％。

　　還應該看到，美元貶值雖然有可能帶來美國出口增加、轉嫁赤字、平衡收支等單方面收益，但由於外部總需求減少，美元貶值對美國擴大出口、縮小貿易逆差的促進作用將十分有限，還可能造成後期的大幅通脹。

　　更何況，美元持續貶值可能給國際社會帶來的損失令人擔憂：別國美元資産縮水、保護主義盛行、全球性通脹、多國出口競爭力削弱、各國旨在應對危機的財政和貨幣政策調控空間被壓縮等等。總之，在世界經濟衰退的環境下，美元持續貶值將衝擊世界經濟，不利於世界持續、健康、穩定的復蘇。

　　美元鉅額定量寬鬆政策給世界經濟帶來了嚴重的負面影響。正如諾貝爾經濟學獎獲得者約瑟夫斯蒂格利茨所説，目前美國推行的向其金融産業不斷輸入廉價貸款的貨幣政策“對美國經濟毫無益處，但卻會使世界其他地方陷入混亂”，“如果美國政府及其盟友仍拒絕承認這一簡單的道理，貨幣戰就會繼續升級。”