熱錢加速涌入 由樓市轉戰股市

(CFP供圖)

　　在“匯率大戰”的背景下，全球資金正在進行新一輪的大轉移，亞太地區正成為全球資金的重要目標，而具有明顯利差優勢和匯率升值預期的中國內地，又成為重中之重。除在港澳儲蓄資金和歐美投機資金外，最近日本套利資金也開始借道香港流入內地。

　　本報訊 (記者方利平)在歐美央行爭相實施寬鬆貨幣政策向市場放水的情況下，亞太地區成為熱錢追逐的重點，最近，澳元、日元、人民幣屢創新高。熱錢研究專家表示，9月以來，熱錢加速流入內地，除了港澳儲蓄資金和歐美投機資金外，日本套利資金最近也開始通過香港轉移進來，而且，流入的熱錢開始自樓市轉戰股市。A股連日來大漲，10月以來的兩個交易日分別上漲3.13%、2.49%。

　　亞太貨幣連創新高

　　近期，由於美元不斷貶值，亞太區貨幣升值壓力加大，澳元、日元、人民幣等貨幣兌美元連創新高。

　　昨日，人民幣兌美元中間價上漲98個基點，突破6.68關口，報6.6732，再次創下匯改以來的新高。自6月19日重新與美元脫鉤以後，人民幣兌美元累計已升值2.31%；昨日，日元兌美元最低跌至81.58，再次刷新15年新高。港元兌美元也再度上漲，逼近7.75的聯絡匯率上端。

　　亞太區貨幣不斷升值，根本原因在於歐美央行不斷向市場放水，資金在利差交易的帶動下，不斷涌向亞太地區。由於美國再度實施寬鬆的貨幣政策，自今年6月7日以來，美元指數累計已貶值13.29%。最近，包括美聯儲主席伯南克在內的美聯儲官員又紛紛發表言論，為再度實施量化寬鬆預期火上澆油。美聯儲通過再度放水打壓美元的意圖非常明顯。市場人士預計，美聯儲及歐洲各國央行可能在11月實施“若干輪”寬鬆的貨幣政策。

　　美聯儲可能繼續“放水”

　　興業銀行資深經濟學家魯政委表示，此次伯南克等美聯儲官員明確向市場表示將再度實施寬鬆的貨幣政策，意圖很明顯，就是想打壓美元匯率，提振美國經濟的同時，稀釋美國對外債務。最近一波美元匯率的貶值，抬高了農産品價格，原油等大宗商品價格卻保持相對穩定，這使得美國的通脹壓力還不迫切，美聯儲向市場放水的冒險之路還可以走得更遠。

　　美國、歐洲等國家在放水的同時，在政治上還借貿易順差的藉口，在IMF、G20等國際舞臺上，向人民幣等貨幣施壓，挑起“貨幣戰爭”。

　　機構預測

　　9月外儲增長或創新高

　　廣東省社科院熱錢研究專家黎友煥表示，自8月開始，其旗下熱錢研究小組便發現熱錢在加速流入，如今這種情況得到了有關官方數據的印證。9月份，熱錢流入更加厲害，即使十一期間，從境外流入的熱錢也沒有停止。其表示，對地下錢莊監測的情況發現，流入的熱錢出現了一些新的跡象，除了此前港澳儲蓄資金和來自歐美的投機資金外，最近，周邊國家的一些資金也開始流入套利了，一些與地下錢莊有關係的日資企業，也開始有所動作，以香港為跳板，將資金轉移進內地進行套利了。黎友煥表示，目前追蹤到的情況只是個案，是否會形成規模，有待觀察。目前，日本利率為零，資金成本很低，而且日本央行還在向市場放水，與之相比，人民幣存在明顯的利差優勢，而且我國目前通脹壓力大，存在加息的可能，利率的剪刀差可能拉大，最近人民幣升值預期有所上升，套利的誘惑很大。來自日本的這部分資金如果形成規模，影響不可低估。

　　從熱錢流向來看，黎友煥表示，此前已有不少熱錢進入農産品市場進行炒作，3個月前，其研究小組曾預測資金可能從樓市向股市轉移，從目前監測到的情況看，最近確實出現了這種跡象，不過這種轉移剛剛開始。

　　渣打銀行的研究報告預測稱，第三季度，中國的外匯儲備將大幅增長1750億美元至2.63萬億美元，其中光是9月份，將增長800億美元，有望創下歷史最高水平。

　　花旗銀行中國區經濟學家彭程分析稱，最近，無論是內資，還是外資，都明顯變得活躍。日本量化寬鬆政策後，美國可能很快會加入，英國和歐洲政策也會鬆動。由於之前預期的緊縮政策沒有出現，最近，投資者對中國市場的態度明顯轉好，資金流入更加有信心。

　　影響

　　短線將利好股市

　　明年或嚴重通脹

　　外匯儲備的加速增長，將迫使央行不得不發放大量的貨幣，再次帶來流動性的氾濫，並進而導致通脹壓力。

　　不過，大部分經濟學家仍然表示，年內通脹仍然可控，但是到明年，隨著美國經濟的復蘇和商品價格的上漲，通脹將是一個比較嚴重的問題，決策層將不得不採取急剎車的政策。

　　彭程表示，短期看，由於政策大幅收緊的可能性不大，人民幣升值帶來的流動性會對市場産生推動作用，不過到明年，當政策剎車時，市場不容樂觀。黎友煥也表示，雖然經過過去幾天的急漲，市場存在調整需求，但是由於熱錢由樓市轉入股市的趨勢才剛剛開始，估計10月市場將創出新高。

　　機構紛紛上調人民幣升值預期

　　隨著人民幣的升值，人民幣的升值預期也有所升溫，昨日，銀行間市場的外匯遠期報價，3個月期的美元買報價，報-285點，約合6.64左右，與年初相比，今年全年的升值幅度大約在2.83%左右，遠高於市場此前的預期。

　　與此同時，機構也紛紛上調人民幣升值預期，花旗銀行將年底的人民幣匯率預期由此前的6.7上調至6.6；渣打銀行也將年終人民幣兌美元匯率調整為6.64。由於人民幣升值預期走強，而相對美元而言，人民幣的利率優勢明顯，自8月開始，流入中國內地的資金明顯加速。