10月A股或受制美元走勢

　　證券市場有的時候真的很神秘，令人無法捉摸。譬如説，在9月29日晚間，國家有關部門公佈了進一步調控房地産市場的相關文件，其內容不外乎是在4月份公佈的“國十條”的基礎上，繼續加大打壓房地産市場的力度，應該説，無論從什麼角度來説，這都是一個很大的利空，對房地産市場會産生深遠影響，也不可能不波及到股票市場。大家很擔心大盤因此而下一個大臺階。

　　但是，實際情況卻是，9月30日股指僅稍有低開，短時間跌破2600點，隨即就展開反彈。而且房地産板塊的反彈力度還很強，以至於市場上那些沉寂已久的大盤股也受到拉動，紛紛上揚。股指漲幅一度超過40點，創出了9月下旬以來的新高。應該承認，即便是再有想象力的投資者，這樣的走勢也是出乎其預料的。那麼大盤何以這樣表現呢？在這裡，人們不妨從以下兩個方面作些分析：

　　其一，這次所出臺的新調控政策，主要涉及五個方面，但基本上都是重申以前已經宣佈過的一些做法，只是把過去僅僅在部分地方所實施的，現在一律推向全國。而對於市場最為關注的房産稅問題，則並沒有具體的實施細則公佈，還是處於比較“虛”的狀態。無疑，這樣的調控，對於試圖借“金九銀十”來促使房地産市場反彈的人士而言，是一個不小的利空。但客觀而言，與幾個月前的“國十條”相比，並沒有太多新的東西。因此，冷靜下來説，當不至於産生系統性風險。因此，股市不會因此而出現很大的下跌。

　　其二，最近一段時間來，投資者對於房地産市場將出現第二波調控，一直是有所預期的。當房地産市場“價升量增”的消息傳出，很多人就想到了調控是否會加碼的問題。在這樣的背景下，人們不但是對房地産調控有所準備，而且也早已經把房地産股票打壓得很低了（萬科從8月中旬到9月底，最大跌幅是15.29%）。這樣一來也就使得在新出臺的政策沒有超出預期的情況下，就很難引發一輪真正意義上的暴跌。而事實也是這樣，從盤面來看，行情的演繹頗有點“利空出儘是利多”的樣子。

　　顯然，出現在9月30日的股市反彈表明，儘管遇到了利空，但並沒有從根本上改變行情的基本格局，市場還是會回到原先的軌道中運行。反過來説，由於房地産調控這個“鞋子”落地，也就消除了下階段市場運行中的一個不確定因素，這有利於行情的穩定。一些投資者之所以敢於在長假前的最後一個交易日建倉，很大一個原因就在於此。畢竟，利空襲來後大盤還能夠逆勢上漲，這會極大地有利於後市。

　　不過，房地産調控這個事情，雖然對市場的影響很大，但因為市場反應也很激烈，消化比較徹底，過後對股市就不會起太大的作用了。對於10月份行情而言，最能夠産生影響的恐怕還是此間的美元走勢。如果美元繼續走弱的話，那麼屆時股市上漲的概率就會很大。因為在國內市場已經融入世界經濟體系，同時國內市場的政策又處於真空的條件下，美元走勢將是制約其運行的一個關鍵因素。

　　（申銀萬國證券研究所市場研究總監、首席市場分析師 桂浩明）