呂良彪：妥協才是國美真正的勝利

　　據騰訊財經9月28日消息 國美電器控制權爭奪戰結果剛剛揭曉，創始股東黃光裕方面提出的5項動議4項未獲通過，只有撤銷一般授權獲得通過。這意味著以陳曉為代表的管理層將繼續留任。

　　對於這一結果，大成律師事務所高級合夥人呂良彪向騰訊財經獨家發來文章解讀稱，“妥協，才是國美真正的勝利”。他認為，這一結果是國美股東相互妥協的結果。

　　以下為呂良彪文章全文：

　　妥協，才是國美真正的勝利

　　2010年9月28日，國美股東終於做出了自己的選擇。應該説，這是一個明智而理性的妥協：公司董事會無權增發，大股東被股權被攤薄的危險被消除；陳曉繼續擔任董事會主席，保持現有管理團隊的穩定，有利於公司繼續保持穩定、可靠發展。

　　無論從何種角度考量，國美黃光裕、陳曉之爭無疑都是足以載入中國公司發展史冊的一場博弈：

　　這是一場權利保護的博弈：國美大股東黃光裕因涉嫌犯罪被羈押、被審判、被處以刑罰，但其依法所享有的財産權利卻得到了依法保護。黃光裕在獄中能夠發起、組織甚至指揮這場一場驚心動魄的商戰，不能不説是中國人權保護尤其是財産權利保護史上的一座里程碑。

　　這是一次陽光下的較量：無論是雙方陣營的口水戰、人力資源戰，都是意在使自己居於道德的高地、試圖給公眾尤其是公司股東以信心，從而證明自己才是國美更不可或缺的，也是更能夠帶領國美走向美好未來的。最終通過股東投票決定公司未來發展方向，甚至包括黃光裕可能採取的諸多反制措施，以及陳曉可能指責黃氏集團“賄選”甚至提起訴訟，都是行使法律所賦予權利。

　　這是一次資源間的戰爭：雙方博弈的基礎是各自的道德資源、人力資源以及最終起決定作用的資本資源，還有外在的民意資源、潛在的政治資源等，各種力量的集中較量。我們欣慰地看到，這場較量是在市場規則之下進行的，昔日裏決定一切的外在強力最終尊重市場與權利自身選擇的結果。

　　這是一次商業規則與道德的反思：無論是陳曉的“背叛”、大股東的“貪婪”，整個博弈過程充斥著道德的指責與評判。但更多的，人們已經超越道德，探尋市場的規則，以及規則背後的制度與傳統、文化基礎。

　　這是一次利益與人性的昇華：從開始黃光裕“不顧公司死活”的要求，到黃光裕在獄中的深刻反思以及公開信的變化，對公司股權激勵以及治理模式的反思，到與其他股東合作的慾望和依約賦予上市公司國美商標使用權的“大度”；從陳曉“宣佈黃光裕政治死刑”和“魚死網不破”的發狠，到對高管責任、高管對大股東和公司忠誠的反思與努力，我們都看到了經過這一場“戰爭”的洗禮後，這兩個國美男人乃至更多人人性超越利益的一種昇華。

　　這是一件公眾高度關注和參與的啟蒙性事件：較之於香港地區的平靜，大陸的網民及普通民眾，對國美黃陳之爭給予了高度關注，寄託了諸多情感，表達了自己明確的態度，在各類媒體的“炒作”下，這已經成為一個高度受關注和廣泛參與的公共事件。公眾的權利意識、規則意識、全球化意識，都在這樣一場活生生的對抗中得到啟蒙。公眾也以坦然、釋然的心態，輕鬆面對國美選戰的最終結果。

　　這是一次民族資本邁向全球化過程中的碰撞。國美雖然是一件在香港聯交所上市的公眾公司、雖然是一間控股股東為百慕大離岸公司的上市公司，但其營業網點、員工、社會貢獻與負擔等，都在大陸。因此，這也是一起典型的中國民族資本在融入全球化過程中的“影響性事件”。

　　國美在經歷了這場一場“涅槃”之後，必將産生一種脫胎換骨的深刻變革：

　　其一，國美股權結構更加多元：大股東、機構投資人、中小股東的權利可以在鬥爭中得到保障；公司管理層通過股權激勵機制更加深入地融入國美，核心的員工未來也將成為公司的股東。經過這一場戰爭後，這樣的股權結構無疑會成為國美發展的最大動力。

　　其二，國美治理模式更加科學：此番商戰後，國美不可能再回到黃光裕時代那種“老大”絕對權威的時代，也不可能再落入前段陳曉式的“內部人控制”狀態。過於專橫的董事會必將得到改造，公司股東會、董事會的內部治理結構，以及受股東、政府監管、媒體監督下的公眾公司，必然有一個更好的治理模式。

　　其三，國美企業精神更加完善：無論是黃光裕、陳曉式的個人反思，還是透過這場戰爭對國美、對公眾的影響，創始股東的創業精神、職業經理人的忠誠與理性、員工對公司未來的意願，在經歷了這樣一場洗禮後，必將迎來浴火重生式的涅槃。

　　國美兩個男人之間的博弈，終於以這樣一種方式暫時落幕。應該説，這樣的妥協，才是國美真正的勝利。這樣的妥協，甚至不僅僅只是國美的勝利。