9月震蕩意在驚弓 主力暗搶三行業60隻股

　　月行情僅剩下4個交易日了。截至9月26日，上證指數收盤2591.55點，下跌47.25點，跌幅為1.79%，震蕩幅度逾130點。從2000年以來的國慶節前一週的表現看，上證指數的上漲和下跌正好是5：5，市場人士認為，9月份是一個充滿決策懸念的月度。今年的9月行情面臨著歷史上最長假期的衝擊，不確定性有增無減。最後4個交易日市場表現，我們將拭目以待。

　　據統計，截至9月26日，1891隻交易中的A股，總數凈流入的個股為721隻，這721隻個股共流入2244072.61萬元，這些行業中資金流入佔比超過50%的只有3個行業，分別是木材傢具、造紙印刷、食品飲料；其中，在這3個行業中有60隻股被主力資金關注。

　　因此，本版特系統梳理9月以來資金流入佔比超過50%的木材傢具、造紙印刷和食品飲料行業，挖掘相關個股的投資機會，以饗讀者。

　　造紙印刷 主力關注度52.63%

　　造紙印刷類個股成為9月以來主力資金關注與建倉的亞軍行業。據統計，9月主力資金凈流入造紙印刷行業-337.049萬元，行業交易中的38隻個股，有20隻被主力資金吸籌，佔行業個股總數的52.63%，排在各行業主力資金凈流入個股佔比第二名，20隻個股以合計主力凈流入資金44152.364萬元。

　　該行業流通盤加權指數本月21日收報1758.88點，本月以來累計上漲3.77%，同期上證指數下跌1.79%，該指跑贏上證指數5.56個百分點，換手率達到46.26%，表現活躍。

　　本月以來主力關注的具體個股看，主力資金凈流入超過3000萬元的個股有7隻，分別是：博匯紙業（8178.743萬元）、凱恩股份（5348.603萬元）、景興紙業（4855.114萬元）、國中水務（3702.183萬元）、美利紙業（3666.667萬元）、貴糖股份（3566.84萬元）、高樂股份（3023.98萬元）。其中，資金流入量最高的博匯紙業受到券商機構增持評級，齊魯證券表示，預計公司2010-2012年的每股收益分別為0.51、0.63、0.74元，對應的動態市盈率分別為15.63、12.63、10.75倍。結合DCF和PE估值，公司的合理價值區間為9.18-10.9元，對應的動態PE為18-21倍，維持公司“增持”的投資評級。

　　從換手率的角度看，造紙印刷部分個股十分活躍。統計顯示，8隻個股本月以來累計換手率超過80%，其中，凱恩股份本月以來換手率達138.42%，該公司今年中報業績大增，同時三季度業績大幅預增，中報披露，公司報告期造紙收入30,173.99萬元，同比增長61.77%，毛利率39.12%；電池收入7,279.90萬元，同比增長31.47%，毛利率26.2%。2010年下半年，公司將繼續提高産品品質、加強市場開拓、加強內部管理及控制，爭取全年取得更好的經營業績。預計2010年1-9月凈利潤同比增長85%-115%，2009年1-9月凈利潤3606.38萬元。凈利潤增長的主要原因是公司銷售收入增長，盈利能力增強。另外，美利紙業（115.48%）、樂通股份（107.38%）、安妮股份（104.75%）、景興紙業（89.21%）、ST甘化（85.98%）、貴糖股份（85.74%）、太陽紙業（82.30%）等7隻個股本月以來換手率也處於較高水平。

　　今年二季度智利發生地震，造成了國際木漿價格的大幅上漲，進而推動紙價在4月和5月大幅上漲，下游需求者為了防止紙價進一步飆升，購進了大量的存貨。6月紙價開始回落以後，下游需求者開始了清庫存的行為，進一步加劇了紙價的下跌和造紙企業庫存的增加。目前，高位進貨的庫存已經消耗殆盡，下游補庫存的行為已經展開。

　　由於造紙行業作為高污染行業，是造成水污染主要行業。據環保部統計，在所有39個工業行業中，造紙行業的廢水排放量和COD排放量均居第一位。所以。2007年10月，發改委制定了《造紙産業發展政策》，其中指出在“十一五”期間，要淘汰落後産能650萬噸。截止2009 年底，造紙行業落後産能淘汰量已達597萬噸，2010年原計劃淘汰目標為53萬噸。

　　今年5月27日，全國工業系統淘汰落後産能工作會議召開，造紙等6大重點行業的淘汰任務大幅增加，造紙位列增幅之首，下達淘汰任務為432萬噸，增加715%，淘汰關停的期限也提前至第三季度前。工業和信息化部今年8月8日向社會公佈18個工業行業淘汰落後産能企業名單，這些企業的落後産能必須在今年9月底前關閉，其中造紙淘汰落後産能任務提高至465萬噸。在工信部的公告中，除淘汰産能有繼續增加之外，更是列出具體的淘汰名單，為近年所罕見，同時將任務分解到地方，直接與地方政府政績挂鉤，並配套出臺了不完成任務的處罰措施，顯示中央鐵腕淘汰落後産能決心之大。年底將出臺《造紙行業“十二五”規劃》，不排除會出現更嚴厲的淘汰落後産能政策措施。

　　工信部最新出臺的淘汰465萬噸落後産能中，很大部分屬於中低檔文化紙。隨著國家節能減排措施的不斷嚴厲和年底即將出臺的《造紙産業“十二五”規劃》和《環保産業“十二五”規劃》，必定會有大量的文化紙落後産能被淘汰，文化紙的供求關係將明顯得到改善。

　　華泰聯合證券的行業研究員認為，由於山東省作為化工、造紙大省，很可能也會被限電。而位於山東的太陽紙業、博匯紙業、晨鳴紙業等均有自備熱電廠，“限電令”不會對其生産造成影響。如果“限電令“一旦在山東推行，作為全國造紙第一大省，開工率將會下降，供給減少，很可能推動紙價的上漲。

　　歷史數據也證明四季度的銷售量和産銷比一般情況下均為當年最高的季度。目前即將進入四季度，紙品的消費旺季也即將到來。紙業下游紙行業大都在四季度用紙需求量會有明顯的增加。

　　業內人士分析説：“造紙行業屬於典型的“三高“行業，國家淘汰落後産能和節能減排措施或將超出市場預期，短期可能成為龍頭公司股價上漲的催化劑，長期有利於行業的健康發展。”

　　木材傢具 主力關注度83.33%

　　木材傢具類個股成為9月以來主力資金關注與建倉的冠軍行業。據統計，9月主力資金凈流入木材傢具行業18101.28萬元，排名滬深行業主力資金流入量第一，同時也是唯一呈資金凈流入的行業，行業交易中的6隻個股，有5隻被主力資金吸籌，佔行業個股總數的83.33%，5隻個股以合計主力凈流入資金18125.97萬元。

　　該行業流通盤加權指數本月21日收報2633.06點，本月以來累計上漲4.67%，同期上證指數下跌1.79%，該指跑贏上證指數6.46個百分點，換手率達到52.71%，表現活躍。

　　本月以來主力關注的具體個股看，主力資金凈流入的5隻個股分別是：宜華木業（9785.473萬元）、美克股份（6619.181萬元）、威華股份（926.828萬元）、升達林業（756.324萬元）、兔寶寶（38.164萬元）。其中，宜華木業中報業績大增，成為主力熱捧的對象，2010年中報披露，報告期內，産品出口實現銷售收入116485.18萬元，同比增長16.47%。公司與國內100多家經銷商確定了特許經銷關係，廣州家居體驗館于2010年3月18日順利開業，報告期內國內市場實現銷售收入4343.28萬元，同比增長725.13%，國內市場有望成為公司長遠發展的一個新的利潤增長點。

　　從換手率的角度看，木材傢具部分個股十分活躍。統計顯示，4隻個股本月以來累計換手率超過50%，其中，升達林業本月以來換手率達151.71%，該公司今年三季度業績大幅預增，中報披露，公司預計2010年1-9月凈利潤同比增長180%～210%。上年同期凈利潤：856.43萬元，業績變動的原因説明：公司木纖維板産品享受增值稅即徵即退的稅收優惠政策；公司去年同期承擔了錦豐擔保的損失，導致去年同期可比基數較低。另外，科冕木業（103.47%）、威華股份（63.37%）、宜華木業（50.69%）等三隻個股本月以來換手率也處於較高水平。

　　目前，中國已是世界上最大的木業加工、木製品生産基地和最主要的木製品加工出口國，同時也是國際上最大的木材採購商之一。我國的人造板、傢具、地板年産量已經位居世界前列。近年來，我國木材工業呈現出投資主體多樣、産業規模擴大、産業聚集度提高的良好趨勢，已初步實現3個戰略性轉變：由利用天然林為主向利用人工林為主的轉變；由擴大生産規模的單一發展模式向擴大規模與節約使用並舉的複合發展模式的轉變；由利用一個市場、一種資源向利用國內、國外兩個市場、兩種資源的轉變。

　　2009年我國原木産量6938萬立方米，比2008下降5.7%，主要是由於2007年雪災造成大量雪毀木材轉到2008年，使2008年基數過高，屬非正常增長。今後國內木材資源將以人工林為主，數量穩中有升，但大徑優質木材仍要依靠進口。此外，除地板産量下降以外，其他木製品産量同比均是增長。2009年10月由國家林業局等五部委共同制定的《林業産業振興規劃（2010-2012年）》的出臺，將肩負著産業升級重任的中國木材加工企業推上了産業升級的風口浪尖。同時，該規劃明確指出，此次林業調整振興的方向和重點是受金融危機衝擊最嚴重的人造板等木材工業及相關産業。以人造板為主的木材加工企業將得到全面整頓，落後産品及裝備基本將被淘汰。

　　今後中國對木材及其製品的需求量將會隨著經濟的發展快速增加。按照聯合國糧農組織的預測，未來世界木材需求的主要增長將基本産生在經濟增長明顯的亞太地區，尤其是亞洲地區。21世紀前30年，世界經濟發展的熱點主要在東亞，特別是中國大陸及港澳臺地區，該區域對林木産品的需求增長將最快。預計中國在2015年前木材消費量將以更快的速度遞增。

　　8月以來，有4家券商發佈了看好宜華木業的研報。其中，中信建投在9月20日給予宜華木業10元的目標價，認為目前股價對應市盈率僅為17倍，而未來兩年將是內銷業務快速增長的高峰期，公司估值相對偏低，給予“增持”評級。　

　　食品飲料 主力關注度50%

　　食品飲料類個股成為9月以來主力資金關注與建倉的季軍行業。據統計，9月主力資金凈流入食品飲料行業-28517.2萬元，行業交易中的70隻個股，有35隻被主力資金吸籌，佔行業個股總數的50%，排在各行業主力資金凈流入個股佔比第三名，35隻個股以合計主力凈流入資金144294.84萬元。

　　該行業流通盤加權指數本月21日收報6065.10點，本月以來累計上漲3.42%，同期上證指數下跌1.79%，該指跑贏上證指數5.21個百分點，換手率達到31.48%，表現活躍。

　　本月以來主力關注的具體個股看，主力資金凈流入超過5000萬元的個股有8隻，分別是：新 希望（42583.281萬元）、伊利股份（12636.914萬元）、三元股份（12452.798萬元）、五糧液（11798.567萬元）、N雙塔（7568.313萬元）、貴州茅臺（7426.136萬元）、中糧屯河（6347.536萬元）、沱牌曲酒（5851.998萬元）。其中，資金流入量最高的新希望股價持續6個交易日漲停，公司稱不存在應披露而未披露重大事項，公司對股價異常波動説明，為解決公司之控股股東新希望集團有限公司（以下簡稱“新希望集團”）與公司之間的潛在同業競爭問題，實現集團下屬農業板塊業務的整體上市，同時為維護投資者特別是中小投資者利益，新希望集團籌劃了對公司進行重大資産重組事項（包括資産出售、資産置換以及發行股份購買資産暨關聯交易事項）。並承諾截止9月16日及未來3個月內，除已公告的新希望重大資産重組事項外，不會對上市公司進行其它重大資産重組等事項。

　　從換手率的角度看，食品飲料部分個股十分活躍。統計顯示，7隻個股本月以來累計換手率超過90%，其中，珠江啤酒本月以來換手率達413.12%，公司是今年8月18日上市的次新股，2010年上半年公司分別實現營業收入、利潤總額、歸屬於母公司凈利潤為137,610.81萬元、6,488.51萬元、5,416.92萬元，分別同比上年增長0.18%、25. 69%、30.03%。受公司不含瓶銷售模式實施範圍擴大的影響，儘管公司上半年銷量同比上升5.13 %，但營業收入只增長0.18%，同時公司因中高檔熟啤酒銷量上升，主要原材料單耗下降，公司綜合毛利率提高到40.92%，同比增長7.04%。此外，因短期融資券發行，貸款規模降低，財務費用減少等因素影響，公司效益呈現較好的增長態勢。另外，哈高科（108.96%）、天寶股份（103.73%）、大北農（102.46%）、永安藥業（94.84%）、廣弘控股（94.78%）、西藏發展（92.88%）等7隻個股本月以來換手率也處於較高水平。

　　從WIND顯示的數據來看，白酒業8月産量61.55萬千升，同比增長27.46%；葡萄酒業8月産量7.28萬千升，同比增長-1.16%；啤酒業8月産量540.91萬千升，同比增長12.73%；黃酒業8月産量6.13萬千升，同比增長-0.72%；乳業方面，液體乳8月産量166.05萬噸，同比增長13.56%；乳製品8月産量193.22萬噸，同比增長13.73%；果汁和果汁飲料業8月産量176.85萬噸，同比增長12.89%；速凍米麵食品業， 8月産量24.98萬噸，同比增長28.87%。

　　由於五糧液的中期主營收入同比增長41.86%且有望提價，所以，8月以來券商機構的盈利預測中，有近15家券商普遍看好五糧液。公司2010年中報披露，公司酒類産品實現收入69.05億元，營業毛利50.45億元；高價位酒實現收入55.56億元，毛利率85.40%，中低價位酒實現收入13.49億元，毛利率22.26%。

　　同時，深交所也披露，2010年9月1日發生一筆大宗交易總計金額10214.40萬元，成交股數為319.20萬股，成交價格32元/股。買入賣出都為機構專用。

　　萬聯證券在最新的行業投資策略中重點推薦具有提價預期且估值不高的高端白酒，為五糧液、貴州茅臺、瀘州老窖；還有葡萄酒龍頭企業張裕A。