家族企業向公眾公司嬗變之痛

    看到這裡，雙方的想法我們大致有了一個了解，陳曉認為他爭奪控制權，是為了維護公司的小股東權益。而黃光裕方面卻認為，現任國美電器董事局的手段，是為了消弱大股東的地位。不過我們撥開表面亂相就可以發現，這是兩種公司發展思路的碰撞，那就是國美到底是走家族公司的道路，還是走公眾公司的道路。我們再來梳理一下黃光裕家族，持有國美電器股份變化的情況。

對於國美電器而言，自從其借殼上市開始，黃光裕家族就不斷地減持股份，2006年4月，黃光裕向摩根士丹利、摩根大通等出售股份，套現12.46億港元，持股比例下降至68.26%；2006年7月，國美電器換股收購永樂，黃光裕持股比例被攤薄至51.18%；2007年9月，黃光裕再度出售股份，套現23.36億港元，持股比例下降至42.84%；2008年1至2月，通過在國美股票上的逢高套現，黃光裕持股比例進一步下降至39.48%，在一次次的股票減持中，黃光裕對國美的控制權也在相應地削弱。當一個家族企業開始逐步成為公眾公司，掌舵的家族就需要將企業控制權部分讓渡給董事會，從一家獨大的企業掌控者，向一個企業大股東的角色轉變。其中，雖然大股東擁有董事的提名權，但經選舉程序産生的董事卻要首先服從於“公司利益”，代表整個股東乃至所有利益相關方，而非控股股東。不過在歐美，創業股東的權益也有相關法律制度的保護，如分類股份，將公司股份分成AB股，投票權不一樣，可以使得家族在公司的股權或者表決權不被稀釋。像日本的豐田汽車公司，豐田家族僅擁有該公司2.5％的股權，但是公司控制權仍穩穩地掌握在豐田家族手中。國美還沒有相應的機制設計，但這是不是意味著作為國美的大股東，黃光裕的權益沒有得到保障呢？